智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近年來(lái)，達(dá)里奧的人氣飆升：他最近的一本書(shū)賣出了200多萬(wàn)冊(cè)，似乎每天都有人在談?wù)撍盟脑挘步?jīng)常出現(xiàn)在電視上。

　　但奇怪的是，他最受歡迎的時(shí)候，旗下橋水旗艦基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不佳：規(guī)模400億美元的Pure Alpha基金正經(jīng)歷“有記錄以來(lái)最糟糕的年份”之一，但是一直以來(lái)卻很少人關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。

　　他的600頁(yè)宣言《原則》得到了比爾?蓋茨和“吹牛老爹”肖恩?康姆斯等名人贊揚(yáng)，這本書(shū)應(yīng)該被改寫嗎？或者，這本書(shū)在公關(guān)方面的成功，是在掩蓋達(dá)里奧基金的潛在業(yè)績(jī)？

　　橋水Pure Alpha基金目前面臨窘境。2010年和2011年的回報(bào)率達(dá)到巔峰，分別為45%和25%，但此后一直舉步維艱。他的旗艦基金自2012年初以來(lái)的年化回報(bào)率為3.8%，去年的回報(bào)率為15%。這落后于杰夫?塔爾平斯（Jeff Talpins）的Element Capital Management和Tudor Investment Corp．等其他知名基金。

　　從1991年到2018年，該基金僅有3個(gè)年份是負(fù)收益。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年可能將成為該基金第四個(gè)出現(xiàn)負(fù)收益的年份。

　　而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手今年迄今為止的回報(bào)率要高得多，媒體指出：“截至10月份，Element的回報(bào)率約為8.4%，格雷格科菲（Greg Coffey）的全球宏觀基金（Kirkoswald Global Macro Fund）同期上漲近29%。安德魯勞（Andrew Law）的Caxton Associates上漲了約17%。”

　　這對(duì)一些人來(lái)說(shuō)根本不重要。洛杉磯投資顧問(wèn)公司的首席投資官邁克爾·羅森稱，達(dá)里奧是個(gè)天才，他的成就是非凡的。

　　自成立以來(lái)，橋水積累了11.4%的年收益，在過(guò)去的十年里，它不是唯一一只在市場(chǎng)中苦苦掙扎的基金，其他基金也“發(fā)現(xiàn)很難從他們平常持有的政府債券、貨幣、大宗商品和股票指數(shù)中獲得巨額利潤(rùn)。”

　　但人們對(duì)達(dá)里奧的反應(yīng)卻不同于其它基金。例如，布勒旺霍華德資產(chǎn)管理公司（Brevan Howard Asset Management）的資產(chǎn)規(guī)模從2013年的400億美元縮水到現(xiàn)在的75億美元，客戶似乎正在撤離這家公司。

　　然而，橋水憑借著達(dá)里奧的名氣，依然被一些投資者看好。據(jù)知情人士透露，雖然Pure Alpha基金的業(yè)績(jī)不佳，但卻有大約50億美元資金等待著投資該基金，因?yàn)檫@些投資者都相信橋水的聲譽(yù)、精明的營(yíng)銷和一流的客戶服務(wù)。媒體表示，達(dá)里奧“有類似巴菲特或比爾·格羅斯（Bill Gross）的光環(huán)”。

　　除了去年豐厚的回報(bào)，橋水企業(yè)文化也給它帶來(lái)了吸引力。這家公司在康涅狄格州的森林中運(yùn)營(yíng)，遵循了達(dá)里奧暢銷書(shū)中的200條原則。這些原則中最廣為人知的是“徹底透明”，它要求所有員工對(duì)彼此都要極其誠(chéng)實(shí)。所有的公司會(huì)議都被錄音并存檔以備將來(lái)研究。

　　橋水目前擁有包括對(duì)沖基金和低傭金產(chǎn)品在內(nèi)的1600億美元資產(chǎn)。在過(guò)去十年的大部分時(shí)間里，這個(gè)數(shù)字一直保持不變。該公司約有200人負(fù)責(zé)客戶關(guān)系，相當(dāng)于每1.7名投資者就有1名負(fù)責(zé)人。該公司還每天發(fā)布有關(guān)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)的想法。

　　正是這種精明的表現(xiàn)幫助該公司留住了客戶，盡管今年該公司因全球利率看跌而蒙受了損失。

　　值得注意的是，就在本周，橋水宣布，聯(lián)席CEO Eileen Murray將在明年一季度末離職。任職兩年的現(xiàn)任聯(lián)席CEO David McCormick將成為橋水唯一的一位CEO。自2011年達(dá)里奧退出公司日常事務(wù)管理以來(lái)，共有五人先后擔(dān)任橋水的單獨(dú)CEO或者聯(lián)席CEO。

責(zé)任編輯：孟然