新浪美股訊 北京時間12月28日，圣路易斯聯邦儲備銀行周四發布的一篇博客文章稱，倒掛的收益率曲線會壓縮銀行貸款利差、導致貸款活動收縮，因而可能損傷美國經濟增長，甚至可能導致經濟衰退。
收益率曲線倒掛指的是短期國債的收益率超過長期國債。過去60年，美國每次經濟衰退之前都發生過收益率曲線倒掛。雖然目前尚未達到倒掛程度，但美國2年期國債與10年期國債收益率之差正在縮小。
圣路易斯聯儲副研究總監David Wheelock在博客中寫道，除了是經濟晴雨表，收益率曲線倒掛可能實際上導致經濟放緩。
這是因為，銀行往往通過以較低利率借入短期資金、以較高利率批出長期貸款來賺錢。收益率曲線倒掛會讓這樣的生意無利可圖。
“當短期利率相對于長期資產收益率上升時，銀行利潤會受到擠壓。這可能導致銀行削減貸款，進而可能給經濟活動踩剎車，”他寫道。
他援引美聯儲2018年10月的高級信貸官調查結果指出，銀行已將收益率曲線倒掛視為收緊貸款標準的理由。
他們提到的因素包括擔心收益率曲線倒掛可能使貸款利潤率降低，銀行風險承受能力下降，以及這表明經濟前景不太樂觀。
“因此，倒掛的收益率曲線可能不僅可預測經濟衰退：它實際上可能導致經濟衰退，”Wheelock寫道。
責任編輯：張寧
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