中國(guó)基金報(bào) 泰勒

　　是的，今天開始，你沒見過的創(chuàng)業(yè)板全新版本真的上線了！A股迎來歷史性一刻，1.7億股民又要一同見證！

　　統(tǒng)計(jì)顯示， 創(chuàng)業(yè)板833只股票市值合計(jì)9.11萬億，千億市值股僅9只，包括寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)藥、智飛生物等，寧德時(shí)代以4477.95億的市值穩(wěn)居“創(chuàng)業(yè)板一哥”的位置。

　　8月24日（周一），創(chuàng)業(yè)板首批18家實(shí)施注冊(cè)制的新股將集體上市，與此同時(shí)，存量創(chuàng)業(yè)板股票的日漲跌幅限制將由10%放寬至20%。此外，創(chuàng)業(yè)板股票將在股價(jià)交易異常波動(dòng)指標(biāo)、退市機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)警示等方面也作出調(diào)整。

　　20%漲跌停板新規(guī)則對(duì)創(chuàng)業(yè)板有何影響？此前，A股歷史上發(fā)生過三次關(guān)鍵的交易機(jī)制變化，均引發(fā)了市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

　　我們來分析一下，明天創(chuàng)業(yè)板會(huì)對(duì)A股造成怎樣的影響。

　　存量的創(chuàng)業(yè)板股票都將開始適用新的規(guī)則

　　周一首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制公司上市的同時(shí)，存量的創(chuàng)業(yè)板股票都將開始適用新的規(guī)則：

　　新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制——定價(jià)更加有效率

　　新舊創(chuàng)業(yè)板股票漲跌停全部調(diào)整至20%——基金和兩融風(fēng)控規(guī)則需要改變

　　實(shí)行“價(jià)格籠子”機(jī)制——平滑走勢(shì)、抑制價(jià)格劇烈波動(dòng)、強(qiáng)勢(shì)秒板模式終結(jié)

　　引入盤后定價(jià)交易方式——引入盤后交易

　　新增股票特殊標(biāo)識(shí)——多種類型公司均有上市可能、更具包容性

　　老客戶需要補(bǔ)簽協(xié)議才能正常使用——可能導(dǎo)致部分低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金流出

　　廣大投資者在參與交易前，應(yīng)當(dāng)充分了解創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則的具體要求，充分了解新老交易機(jī)制的差異化安排。

　　圖來源：東方財(cái)富網(wǎng)

　　然而，最值得所有投資者關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制是首次將增量與存量改革同步推進(jìn)的資本市場(chǎng)重大改革，在存量漲跌幅變化的同時(shí)，也面臨著增量新股上市。正如資深投行人士王驥躍所說的那樣，他并不太關(guān)注首日18只新股的表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板800多只老股才應(yīng)該是明天的焦點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板改革的最大意義，是存量市場(chǎng)的改革，不在于IPO。

　　安信策略：漲跌停板的擴(kuò)張對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來的更多是利好

　　安信證券認(rèn)為，20%漲跌停板新規(guī)則能夠進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板股票的流動(dòng)性，市場(chǎng)應(yīng)該給予這些流動(dòng)性一定的溢價(jià)，因此漲跌停板的擴(kuò)張對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來的更多是利好。

　　從歷史上看，96年A股將漲跌停幅度從無限制調(diào)整到10%時(shí)，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成了一定的負(fù)面沖擊。

　　落地前不確定性壓制投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，擔(dān)憂的情緒釋放后將回歸常態(tài)化。我們近期與投資者溝通交流，部分投資者對(duì)20%漲跌停板帶來的波動(dòng)率上升和風(fēng)險(xiǎn)增加表示憂慮，同時(shí)也擔(dān)心低風(fēng)險(xiǎn)偏好型資金因?yàn)樾乱?guī)則不配或減配創(chuàng)業(yè)板。

　　我們認(rèn)為，這類擔(dān)憂可能在新規(guī)則實(shí)施的前一兩周體現(xiàn)得較為明顯，待下周一20%漲跌停板規(guī)則落地后，經(jīng)歷一個(gè)適應(yīng)過程后投資者的擔(dān)憂情緒將得到釋放。從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板再到未來A股其他板塊，我們預(yù)計(jì)20%漲跌停的制度可能隨著注冊(cè)制改革的推行逐漸鋪開。

　　長(zhǎng)期看打板策略有效性下降，市場(chǎng)定價(jià)效率提高，有利于吸引部分長(zhǎng)期資金配置。在10%漲跌停板的制度安排下，當(dāng)股價(jià)接近漲跌停板的時(shí)候，往往出現(xiàn)“磁吸效應(yīng)”迅速封板，而買入一只漲停或接近漲停的股票，往往在第二天或者此后出現(xiàn)“溢價(jià)效應(yīng)”，這種打板或連板策略，常常導(dǎo)致股價(jià)大幅偏離其合理價(jià)格，不利于市場(chǎng)定價(jià)以及價(jià)值投資。

　　我們認(rèn)為，漲跌幅將放開至20%后，股票“漲跌?！币约啊斑B板”的頻率將出現(xiàn)大幅降低，從而減少市場(chǎng)短期投機(jī)策略的有效性，進(jìn)一步提高市場(chǎng)的連續(xù)性和流動(dòng)性，有利于市場(chǎng)發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。市場(chǎng)定價(jià)效率的提高，長(zhǎng)期也有利于吸引部分長(zhǎng)期資金配置A股資產(chǎn)。

　　中信證券：創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬

　　不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊

　　無論從科創(chuàng)板的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)還是韓國(guó)市場(chǎng)過往的漲跌幅調(diào)整經(jīng)驗(yàn)，放寬漲跌幅限制都不會(huì)顯著地影響市場(chǎng)方向和波動(dòng)率。A股歷史上的重大交易制度調(diào)整和當(dāng)前不可簡(jiǎn)單類比。

　　1）科創(chuàng)板設(shè)立以來個(gè)股漲跌幅超過±10%的占比與主板/中小創(chuàng)相近?？苿?chuàng)板設(shè)立以來，全部科創(chuàng)板個(gè)股漲跌停的交易天數(shù)占比僅為0.6%，漲跌幅超過±10%的交易日占比也只有3.9%。相比之下，主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板同期的漲跌停交易日占比分別為2.7%/3.3%/3.4%。從科創(chuàng)板一年以來的經(jīng)驗(yàn)看，±10%已經(jīng)滿足絕大多數(shù)個(gè)股日內(nèi)波動(dòng)需要。

　　2）韓國(guó)市場(chǎng)1995年以來8次漲跌幅限制調(diào)整并未造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。我們復(fù)盤了韓國(guó)KOSPI和KOSDAQ市場(chǎng)自1995年以來8次漲跌幅限制調(diào)整，次周平均指數(shù)收益率為-0.9%，漲跌并沒有明顯的規(guī)律性，也未造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。最近的一次±15%向±30%調(diào)整的過程中，KOSPI指數(shù)年化波動(dòng)率由調(diào)整前5年的15%略微上升至調(diào)整后5年的17%，這個(gè)變動(dòng)水平遠(yuǎn)低于市場(chǎng)不同年份因漲跌引起的正常波動(dòng)率變化。

　　3）A股歷史上的重大交易制度調(diào)整所處的市場(chǎng)環(huán)境和當(dāng)前有巨大差異，不具可比性。A股歷史上，1996年的交易制度調(diào)整（設(shè)置個(gè)股漲跌幅限制）和2016年的熔斷制度（設(shè)置指數(shù)漲跌幅限制）都屬于制約市場(chǎng)流動(dòng)性的制度調(diào)整，并且所處的均是嚴(yán)重泡沫化之后的市場(chǎng)環(huán)境。而當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板交易制度調(diào)整，本質(zhì)上是放寬流動(dòng)性制約，有助于促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，同時(shí)市場(chǎng)估值更加合理，環(huán)境更加健康。因此不應(yīng)簡(jiǎn)單類比過去A股交易制度調(diào)整帶來的影響。

　　4）純炒作行為將減少，資金會(huì)進(jìn)一步向龍頭集聚。隨著市場(chǎng)的成熟、監(jiān)管體系的完善以及游資資金體量的增加，游資資金的策略也更加多元化以適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。我們匯總了2017-2020年龍虎榜中全國(guó)營(yíng)業(yè)部買入和賣出金額前三名的個(gè)股，2017-2018年游資更加傾向小市值個(gè)股，而2019-2020年游資風(fēng)格整體轉(zhuǎn)向大中市值、有基本面邏輯、且有階段性主題催化的個(gè)股，100億以內(nèi)的小市值個(gè)股僅占1/4左右，相比于2017-2018年的水平減半。漲跌幅限制放寬將使純粹的主題/概念炒作熱度降低，加速存量市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

　　華泰證券：短線投機(jī)型資金或逐漸退出市場(chǎng)

　　短期高收益策略難度提升

　　市場(chǎng)波動(dòng)率：市場(chǎng)對(duì)于信息或預(yù)期的反應(yīng)有望更加高效、理性

　　從短期來看，在漲跌幅放開一年的周期內(nèi)，此前被10%漲跌幅限制所壓抑的波動(dòng)或釋放，短線資金入場(chǎng)力度或增大，借鑒海外，自韓國(guó)市場(chǎng)2015年放開漲跌幅后（15%-30%）一年周期里，市場(chǎng)波動(dòng)率將增長(zhǎng)約30%（從4.7%-6.1%）；借鑒國(guó)內(nèi)，科創(chuàng)50指數(shù)的平均換手率和平均振幅大于創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指，我們預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板短期換手率、波動(dòng)率或向科創(chuàng)板靠攏。從1年以上的長(zhǎng)周期看，20%漲跌幅限制放開目的在于使得市場(chǎng)價(jià)格對(duì)投資者的信息反應(yīng)更加高效、理性，我們認(rèn)為隨著壓抑的市場(chǎng)波動(dòng)和情緒釋放結(jié)束，市場(chǎng)的波動(dòng)率或?qū)⒅匦禄芈洌叹€投機(jī)資金或逐漸撤出。

　　股市流動(dòng)性：個(gè)股日內(nèi)流動(dòng)性有望改善，但長(zhǎng)期換手率或降低

　　從短期來看，股票的短期交易流動(dòng)性方面也或?qū)⒂兴嵘谠葷q跌幅限制較低（10%）的時(shí)候，當(dāng)遇到超預(yù)期的外部沖擊時(shí)，股價(jià)容易跌?；驖q停，使得個(gè)股日內(nèi)交易失去流動(dòng)性，并且在極端環(huán)境下可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌預(yù)期或者過度樂觀預(yù)期，從而使得股價(jià)短期超跌或超漲。從長(zhǎng)期來看，在注冊(cè)制放開后，IPO企業(yè)的數(shù)量將會(huì)迅速增加也會(huì)給整體市場(chǎng)流動(dòng)性帶來一定分流壓力，與此同時(shí)，我們認(rèn)為在漲跌幅限制放開至20%后，漲跌停出現(xiàn)的情況有望逐漸減少，股價(jià)對(duì)于信息的反應(yīng)更容易一步到位，從而縮小市場(chǎng)預(yù)期差的時(shí)間窗口期，個(gè)股的長(zhǎng)期換手率有望降低。

　　投資者行為：參與者決策邏輯有望變遷，被動(dòng)產(chǎn)品或更貼合指數(shù)運(yùn)行

　　對(duì)于短線投機(jī)資金，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)率的增加或帶來一定的套利機(jī)會(huì)，但中長(zhǎng)期來看隨著市場(chǎng)情緒釋放、波動(dòng)率降低，未來或逐步退出市場(chǎng)。對(duì)于個(gè)人投資者，由于市場(chǎng)上總體股票漲跌幅的變化將逐步呈現(xiàn)正態(tài)分布，厚尾效應(yīng)或逐步減弱，股票價(jià)格穩(wěn)定性提升，追求短期高收益率的可能性降低，或?qū)⒏悠弥笖?shù)型被動(dòng)產(chǎn)品或歷史業(yè)績(jī)較穩(wěn)定的主動(dòng)公募基金產(chǎn)品。對(duì)于公募機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為20%漲跌幅限制的放開并不會(huì)改變其對(duì)股票基本面和價(jià)值的判斷，但新交易制度下資金頭寸管理、風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置將會(huì)有相應(yīng)調(diào)整，并且由于漲/跌停板的減少，被動(dòng)產(chǎn)品或?qū)⒏N合指數(shù)運(yùn)行。

　　股價(jià)穩(wěn)定性：短期高收益策略難度提升，散戶或?qū)⑥D(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)渠道入市

　　在股價(jià)對(duì)信息反應(yīng)更加高效的基礎(chǔ)上，疊加2%的限價(jià)申報(bào)價(jià)格限制，我們認(rèn)為在市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生根本性變化的前提下，此前短線投機(jī)資金依靠資金優(yōu)勢(shì)“打漲停板”的操作或難以實(shí)現(xiàn)，資金追求短期高收益的難度或?qū)⒃黾印Ｔ谶@樣背景下，我們認(rèn)為股票價(jià)格的中長(zhǎng)期穩(wěn)定性有望提升，更有利于反映企業(yè)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值。長(zhǎng)此以往，我們進(jìn)一步認(rèn)為追求波動(dòng)率的散戶投資者或逐步轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)渠道入市，以我國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)為例，2015年放開漲跌幅限制后臺(tái)交所ETF數(shù)量和份額增長(zhǎng)迅速，對(duì)應(yīng)的，我們認(rèn)為未來A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有望加速向機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)變，或進(jìn)一步提升股價(jià)穩(wěn)定性。

　　平安策略：短期有波動(dòng)加大的可能性

　　當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板存量標(biāo)的共 833 只，占全部 A 股的五分之一左右，放寬漲跌幅有助于推升存量公司流動(dòng) 性，同時(shí)也存在股價(jià)波動(dòng)加大的可能性，但整體影響可能有限。從科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)來看，科創(chuàng)板自施行以來，日均漲跌幅超過 10%的比重在 5.8%，比重仍較低，且價(jià)格籠子和臨停機(jī)制也起到一定對(duì)沖高波動(dòng)的作用。

　　中長(zhǎng)期來看，放寬漲跌幅限制將加劇板塊內(nèi)部的分化，資金或進(jìn)一步向頭部公司集中，尾部風(fēng)險(xiǎn)加速出清有助于形成 更好的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。當(dāng)前 A 股市場(chǎng)“散戶化”特征明顯，投機(jī)現(xiàn)象較多。

　　從 2010-2019 年*ST 公司的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，27% 的公司在次年 4 月 1 日至 5 月 31 日期間（*ST 公司業(yè)績(jī)預(yù)告集中公布日）實(shí)現(xiàn)上漲，8%的公司漲幅超過 20%，漲幅最高 的達(dá)到 270%。漲跌幅放寬將導(dǎo)致漲跌停頻率和數(shù)量下降，中小市值公司的股價(jià)波動(dòng)加大，*ST 股等投機(jī)策略的交易成本顯 著上升，板塊內(nèi)部將圍繞著公司基本面加劇分化，優(yōu)質(zhì)龍頭公司進(jìn)一步獲得資金的認(rèn)可，尾部公司的出清速度將加快，在此 背景下市場(chǎng)對(duì)于投資者專業(yè)性的要求也在提高，未來 A 股市場(chǎng)長(zhǎng)線資金的占比有望抬升。

　　招商策略：波動(dòng)率將加劇，但可控

　　從歷史上看，市場(chǎng)交易機(jī)制的變化通常會(huì)引發(fā)意想不到的市場(chǎng)變化，引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)加劇。這種變化的特性用一個(gè)詞描述就是“墨菲定律”：

　　第一、任何事都沒有表面看起來那么簡(jiǎn)單；第二、所有的事都會(huì)比你預(yù)計(jì)的時(shí)間長(zhǎng)；第三、會(huì)出錯(cuò)的事總會(huì)出錯(cuò)；四、如果你擔(dān)心某種情況發(fā)生，那么它就更有可能發(fā)生。

　　簡(jiǎn)單的說，就是低估一個(gè)事件的影響，導(dǎo)致“害怕什么來什么”。

　　A股歷史上發(fā)生過三次經(jīng)典交易機(jī)制的變化，均引發(fā)了市場(chǎng)的劇震，分別是1996年12月開始實(shí)施漲跌停板制度，標(biāo)志A股漲跌停板制度的建立；2010年3月30日實(shí)施融資融券制度以及2010年4月16日股指期貨上市，標(biāo)志A股做空機(jī)制的設(shè)立；2016年1月1日開始實(shí)施熔斷制度，后取消。

　　此前新設(shè)立的科創(chuàng)板是5個(gè)交易日后設(shè)置20%漲跌停，2020年8月24日開始，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地后第一批股票上市，存量創(chuàng)業(yè)板的漲跌停板放寬為20%，為1996年后針對(duì)漲跌停板制度存量部分的首次改革。

　　如果創(chuàng)業(yè)板快速下跌，在原有機(jī)制之下，投資者交易習(xí)慣等因素保持，市場(chǎng)短期時(shí)調(diào)整波動(dòng)相對(duì)較小。而20%的漲跌停板機(jī)制下，市場(chǎng)波動(dòng)加劇的概率提升。

　　如果按照墨菲定律的運(yùn)行規(guī)則，那么就是，對(duì)于部分流動(dòng)性比較差或者杠桿比例比較高的個(gè)股“如果可以向上漲20%也可以向下漲20%”，那市場(chǎng)有一定概率會(huì)選擇向下跌20%。

　　但是我們認(rèn)為這次改革，對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)前三次可能是局部且可控，原因是：

　　第一，科創(chuàng)板已經(jīng)有試行20%漲跌停板在先；

　　第二，本次改革僅限于創(chuàng)業(yè)板，其他板塊交易機(jī)制保留；

　　第三，本次改革時(shí)，估值水平是結(jié)構(gòu)性高估，創(chuàng)業(yè)板估值較高，主板和大盤指數(shù)估值相對(duì)適中甚至部分板塊處在歷史低位，繼續(xù)殺跌的空間有限；

　　第四，2015~2016年后應(yīng)對(duì)市場(chǎng)異常波動(dòng)，監(jiān)管層有了較為迅速和成熟的應(yīng)對(duì)機(jī)制；

　　第五，當(dāng)前居民資金仍在持續(xù)入市，場(chǎng)外等待入市的資金仍較多。

　　游資還怎么玩

　　此前，因?yàn)锳股散戶多、“T+1”、漲跌停限制10%等特點(diǎn)，衍生出了獨(dú)一無二的超短打板模式——游資模式。這種模式在創(chuàng)業(yè)板中表現(xiàn)得尤其瘋狂，很多靠此模式起家的如“8年1萬倍”的趙老哥等都是散戶耳熟能詳?shù)闹钨Y人物。

　　對(duì)于游資來說，游資做大的方式是每次投入少量資金實(shí)現(xiàn)小額盈虧，通過大量成功率較高的交易獲得成功。如果單次盈虧過大，技術(shù)所能起到的作用就會(huì)縮小，運(yùn)氣的成分就會(huì)增加。在10%漲跌幅限制下，“地天板”最多可賺22.22%，“天地板”最多可虧18.18%；而在20%漲跌幅限制下，“地天板”最多可賺50%，“天地板”最多可虧33.33%。因此，漲跌幅限制放寬，意味著創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的波動(dòng)將變大，過去游資的那一套理論和玩法很可能就行不通了。

　　中信證券表示，目前游資在創(chuàng)業(yè)板的“打板”策略，往往依賴于10%的漲停板上個(gè)股有價(jià)無量、流動(dòng)性喪失的狀態(tài)，從而吸引散戶的跟風(fēng)盤，同時(shí)減少自身的資金消耗。根據(jù)科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)，漲跌幅限制放寬至±20%會(huì)明顯增加個(gè)股炒作難度，打板失敗后將面臨更大的損失，導(dǎo)致純粹的主題、概念炒作熱度降低，加速存量市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。中長(zhǎng)期來看，注冊(cè)制對(duì)交易制度的放寬也有利于機(jī)構(gòu)投資者獲取更高的定價(jià)權(quán)。

　　有游資分析稱，“這對(duì)于‘打板’生態(tài)的影響相對(duì)較大，主要還是風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)問題。如果當(dāng)天‘打板’失敗后理論上最多可能虧損本金的33.33%；如果加了杠桿交易，第二天就可以直接爆倉?！?/p>

　　首批18家企業(yè)掛牌

　　據(jù)全景財(cái)經(jīng)，從2020年6月22日首批受理企業(yè)出爐，到深交所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的首批企業(yè)8月24 日上市，僅僅用了不到2個(gè)月的時(shí)間。

　　首批的這18家公司分別是安克創(chuàng)新、鋒尚文化、美暢股份、杰美特、圣元環(huán)保、天陽科技、藍(lán)盾光電、海晨股份、捷強(qiáng)裝備、歐陸通、回盛生物、金春股份、南大環(huán)境、維康藥業(yè)、大宏立、蒙泰高新、康泰醫(yī)學(xué)、卡倍億。據(jù)了解，募資總額超200億元人民幣。

　　從募資總額上看，多數(shù)公司募資總額在20億元以下，而選擇在10億元檔位最多。從發(fā)行價(jià)格和發(fā)行市盈率來看，發(fā)行價(jià)格在30元檔位的最多，而公司的發(fā)行市盈率則主要集中在30 倍及40倍檔位。

　　從行業(yè)分布上看，18家企業(yè)主要分布于制造業(yè)，而計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)拔得頭籌。

　　從地域的分布上看，東南沿岸地區(qū)依然是全國(guó)企業(yè)上市的排頭兵，其中廣東省以3家位居首位。

　　從公司成色上看，18家公司的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均為正，且營(yíng)收均在2億元人民幣以上，歸母凈利潤(rùn)在5000萬元以上，但凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率兩極分化，有3家超過100%，亦有 3家為負(fù)數(shù)。

　　從網(wǎng)上發(fā)行情況來看，投資者參與熱情高漲。18只新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均有1324萬戶；網(wǎng)上認(rèn)購倍數(shù)大增，平均值達(dá)到5742倍。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，鋒尚文化和美暢股份等18只新股網(wǎng)上申購中簽率平均為0.0177%，而2016年初至2020年7月末，創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上申購的平均中簽率為0.0262%。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)