來源：人民幣交易與研究

國內媒體日前報道稱，全面推開國資劃轉社保基金操作性文件即將出臺。專家表示，按照當前的國有資產總量，可劃轉規模或有望接近十萬億。

國內媒體近日報道稱，全面推開國資劃轉社保基金操作性文件即將出臺。專家表示，按照當前的國有資產總量，可劃轉規模或有望接近十萬億。

上月中旬召開的國務院常務會議已決定，今年全面推開將中央和地方國有及國有控股大中型企業和金融機構的10%國有股權，劃轉至社保基金會和地方相關承接主體，并作為財務投資者，依照規定享有收益權等權利。

操作性文件的即將出臺顯示這一項夯實養老社會保障制度基礎的重要舉措正緊鑼密鼓的進行當中。中證報援引專家稱，四季度國資劃轉社保將提速，滿足條件的40多家央企以及國企將加快實施劃轉，同時還建議進一步提高國有股權分紅率，盡快制定并實施國有資本多種方式充實社保基金的中長期規劃。

而最新數據顯示，今年1-7月，國有企業收入與利潤雙雙實現了7%以上的增長，為國有企業股權劃轉社保奠定了較好基礎。

前七月，全國國有及國有控股企業營業總收入344700億元，同比增長7.7%；利潤總額21366.2億元，同比增長7.3%。

中國企業聯合會研究部研究員劉興國認為，今年以來，國企盈利穩定增長，為股權劃轉奠定了較好基礎，有助于加快推進國有企業股權向全國社保基金劃轉。除已經完成和正在推進劃轉工作的59家中央企業之外，其他40多家中央企業也將盡快創造條件，逐步啟動劃轉工作。

隨著中央企業劃轉的加快推進，地方國有企業的股權劃轉無疑也將隨著加快。全面推開以后，劃轉給社保基金的國有資產總量將大幅增加；如果所有國有企業都根據要求嚴格按規定比例劃轉，按照當前178萬億的國有資產總量，排除掉部分產權不清晰，以及長期虧損缺乏劃轉意義的資產，可劃轉的量應該有將近十萬億的水平。

不過，對于社保基金而言，要想得到真金白銀，還得看國資劃轉之后的分紅水平和處置力度。中信證券稱，央企原先每年就有按凈利潤特定比例向國資上繳利潤的規定，在滿足了這部分利潤上繳要求后，社保實際能獲得的分紅收益可能十分有限。

中泰證券則認為，未來若能賦予社保部門對劃撥的國有股權擁有更大的處置權，或許可以發揮更大的作用。如通過減持或并購來獲得資本運營收益，而不僅僅依賴非常有限的國企分紅。

而如果能釋放更大的國有股處置權，可著重從以下領域入手：

從行業選擇來看，可以考慮進一步減小國有資本在競爭性領域的占比，部分競爭性領域的國有股權可成為劃轉社保的重點。以上市公司為例，即使是國資占比最小的紡織服裝行業，該比例也超過了15%。而在國資占比超過50%又屬于競爭性領域的行業，如鋼鐵、建筑裝飾、化工、休閑服務、食品飲料、建筑材料、汽車和通信等行業，國有股權處置都存在較大的空間。

從企業選擇來看，經營績效較好的國企應為首選。目前我國國企在食品飲料、家用電器、休閑服務、化工、汽車和傳媒等行業業績表現較好，不僅ROA在行業內排名靠前，而且這些行業也基本屬于競爭性行業。因此，這些行業中業績較好的國有企業，其實可以納入國資劃轉社保的重點。

從地區分布來看，社保缺口較大的地區可先試先行。從2017年各地區養老保險累計結余的情況來看，東北三省以及青海、湖北等養老金累計結余已呈現負增長，即當期已收不抵支。例如若維持2017年支出水平不變，東北三省當前養老金累計結存可維持的時間已不到6個月，社保缺口較大地方的國企或許可先行試點。

中國財政科學研究院公共資產研究中心主任文宗瑜建議，應把國有股權劃轉社保基金后的價值變現預算提到議事日程，更有利于劃轉國有股權用于彌補社保基金“缺口”的支出使用。此外，他還建議，在對各類基本養老保險基金缺口進行中長期測算或核算基礎上，要盡快制定并實施國有資本多種方式充實社保基金的中長期規劃。（完）

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責任編輯：霍琦