來新浪理財大學，聽投行大師兄程郡《5小時看懂公司財報》，帶你探索公司背后的秘密，看清大公司財報里的貓膩與機會

　來源：上海證券報

　　分紅年年有，今年誰最“壕”？近期，伴隨2019年年報迎來密集發布期，上市公司的“紅包雨”如期而至。

　　據上證報統計，截至4月1日，滬深兩市共有576家上市公司發布現金分紅預案，2019年累計分紅總額達到8109.7億元（含當年季報、半年報、年報分紅，下同，且由于年報尚未披露完畢，后續還將增加）。

　　其中，79家公司現金分紅總額超過10億元；123家公司年度現金分紅占凈利潤50%以上；按目前股價粗略估算，有104家公司分紅股息率超過3%。

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　　股息率是衡量上市公司是否具有投資價值的重要標尺之一。“我買A股，就是看分紅，沒有3%以上股息率，再好的股票我都不會買，比如茅臺，股息率不高我就不買。”一位長期投資A股的大戶如此說。

　　不少投資者對上市公司現金分紅的關注度較高，主要是希望獲取穩定的分紅收益。每到分紅季，保險資金、QFII等一批敏銳的機構投資者便早早“潛伏”高股息率股，坐享分紅收益。

　　千億級紅包背后，誰家的紅包最誘人？如何捕捉高分紅基因股？在更大規模的“紅包雨”來臨之際，記者將從現金分紅規模、現金分紅占凈利潤的比例（下稱“分紅率”）、股息率、歷年分紅傳統等多個指標，為你墊一墊紅包的“含金量”。

　　“百億俱樂部”藏“壕客”

　　從分紅規模來看，工、建、中、農“四大行”，中國石化、中國石油“兩桶油”，以及中國平安和中國人壽領銜的一眾銀行、保險及券商股牢牢占據著2019年分紅“百億俱樂部”成員名額，目前工商銀行以936.64億元位居2019年年報現金分紅榜榜首。

　　工商銀行1年分紅936億元是啥概念？股價神勇無比的貴州茅臺自2001年上市以來，累計現金分紅757.3億元。

　　對于財大氣粗的金融股而言，現金分紅常年保持在凈利潤三成左右，不足為奇。在此群體之外，一批傳統行業的龍頭企業大手筆分紅則頗具看點。以“兩桶油”為例，中國石化、中國石油近三年分紅率一直保持在50%以上。

　　中國石化2019年業績小幅下滑，但并未影響其高分紅，公司擬以“10派19元”，派發總額375.32億元現金紅包。根據最新市價估算，此次分紅股息率將超過7%。

　　中國神華以250.61億元分紅總額創下近三年分紅新高，2017至2019年公司分紅率分別為40.19%、39.9%、57.94%。按目前股價估算，此次分紅股息率接近8%。數據顯示，中國神華自2007年上市以來累計實施現金分紅12次，平均分紅率高達45.46%。

　　在業績穩定增長的背景下，房地產龍頭萬科A、水泥業龍頭海螺水泥兩大藍籌股雙雙躋身“百億俱樂部”。

　　萬科A保持30%左右的分紅率，2019年年報拋出118.11億元大紅包，目前股息率約3.8%。從強者恒強邏輯看，萬科的后勁還很足。

　　海螺水泥“10派20元”發出105.99億元現金紅包，分紅率為31.55%，股息率約3.7%。

　　事實上，在經營質量提升、現金流充沛條件下，海螺水泥近年來已形成高分紅傳統。在市場人士看來，充足的現金流一方面可以保證各項業務的有序開展，支撐產業鏈延伸；另一方面未來有望進一步提升分紅比例回饋股東，對長期投資者吸引力十足。

　　熱門行業現高分紅“常客”

　　醫藥生物、食品飲料、汽車、家電往往是出現高分紅“常客”的熱門行業。

　　先看醫藥行業，云南白藥、特一藥業、麗珠集團、濟川藥業和海翔藥業2019年年度分紅率在91.6%-60.55%不等。其中，云南白藥擬“10派30元”發出近38.32億元紅包，分紅率為91.6%，創近三年以來的新高，股息率約3.5%。

　　特一藥業也是醫藥行業高分紅“常客”，公司自2014年上市以來，已連續實施現金分紅5次，平均分紅率為39.67%。2017至 2019年公司進一步加大分紅力度，分紅率分別為94.04%、83.95%、88.75%。

　　食品飲料行業也藏著不少長期高分紅的“香餑餑”。 

　　以雙匯發展、海天味業為代表，兩公司2019年度再次以61.04%、54.48%的高分紅率領銜食品飲料行業。據統計，雙匯發展自1998年上市至今22年，累計實現凈利潤408.9億元，已實施現金分紅21次，累計現金分紅309.36億元，平均分紅率高達75.66%，用真金白銀與投資者共享高成長紅利。

　　海天味業自2014年上市以來已連續實施6次現金分紅，近三年分紅率均超過50%。

　　有高分紅“前輩”引路，香精行業領先者華寶股份也很快“上道”。作為2018年上市的次新股，公司高分紅力度毫不遜色。此次公司擬“10派19.8元”，累計分紅12.19億元，約占凈利潤的98.7%。

　　此外，汽車、交易運輸業也常跑出高分紅“選手”。宇通客車3月31日發布分紅預案，擬“10派10元”，累計派發22.14億元現金，超過凈利潤19.4億元，分紅率高達114%。

　　在長期跟蹤公司的分析師看來，宇通客車新能源客車出口占據先發優勢，產品質量和成本優于海外競爭對手，單車盈利能力強，期待2020年歐洲大單落地，打開未來想象空間。

　　這些高分紅基因股不能錯過

　　在險資機構看來，堅持對高股息率股票進行價值投資、長期投資、逆周期投資，既可避免報表大起大落，又可確保投資標的帶來長期穩定的投資收益，類似于“類固定收益”投資。

　　進入4月份，上市公司將迎來年報密集披露期，在關注上述熱門行業公司年報時，那些已經進入穩定增長期、現金流充沛的龍頭公司普遍樂于與股東分享高成長回報，高分紅動力十足。

　　值得期待的高分紅基因股包括：

　　家電領域的格力電器、美的集團、飛科電器；汽車板塊的上汽集團、華域汽車；食品飲料中的貴州茅臺、五糧液、伊利股份、來伊份等。

　　其中，貴州茅臺自2001年上市以來，已實施金分紅19次，累計現金分紅757.3億元，分紅率為38.19%。

　　格力電器1996年上市以來，已實施現金分紅21次，累計現金分紅544.25億元，分紅率為36.2%。

　　2019年尚未分紅且2018年分紅比例超過50%的“金主”名單在此（表格可滑動查看）：

　　編輯：全澤源

責任編輯：王帥