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　　來源：財聯社

　　財聯社（上海，編輯 周玲）訊，根據摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的數據，因機構投資者一般在年底面臨再平衡調整，這可能導致資金在今年年底前從全球股市撤出約3,000億美元。

　　以Nikolaos Panigirtzoglou為首的小摩分析師在上周五的報告中寫道，在經歷本月股市強勁表現之后，大型多資產機構投資者可能需要將部分資金從股市轉投到債券。

　　養老金、大型基金、捐贈基金、保險公司等大型機構投資者，對各類資產配置比例一般會有目標值或目標區間。一旦某類資產因為大漲或大跌，導致其資產占比超出區間，就會按月或按季需要進行調整，這在投資界被稱之為“再平衡”。例如全球最大的主權基金——挪威政府（全球）養老基金要求其權益類資產占比為70%，固定收益資產占比超過25%。

　　小摩分析師稱，這些機構投資者可能包括平衡型共同基金（多數采用60%的股票/40%的債券策略），例如美國固定收益養老金計劃、日本政府養老金計劃GPIF等一些大型投資者。

　　“我們看到股票市場在短期內可能會受到平衡型共同基金（規模達7萬億美元）的沖擊，它們必須在11月底或年底前在全球出售約1600億美元的股票，才能恢復到其60:40的配置目標。”小摩分析師寫道。

　　他們補充稱，如果股市在12月底前還繼續反彈，那些傾向于按季進行再平衡的養老基金可能會在12月底前，再賣出1,500億美元股票。

　　11月16日，MSCI全球指數創下歷史新高。由于Covid-19疫苗研制工作出現突破性進展，且對美國大選不確定性的擔憂開始消退，本月MSCI全球指數上漲了10%以上。與此同時，反映固定收益市場回報的彭博巴克萊全球總回報指數上漲了大約1.5%。

　　盡管風險市場在疫情沖擊下，動蕩不安，但今年迄今，60/40股債組合的策略表現相對穩定。

　　彭博指數顯示，由60%的美國股票和40%的美國債券組成的模型投資組合，今年迄今已經上漲了13%。這與標普500總回報指數的漲勢一致，也高于HFRX全球對沖基金指數3.5%的漲幅。

　　國際資產控股公司（StoneX Group）的全球宏觀策略師Vincent Deluard近期指出：“60/40組合在2020年這樣的年份表現如此之好，這是非常令人驚訝的——它正好處于歷史平均水平，而2020年又是和平均年份完全不同的一年。”

　　值得注意的是，即使在短期內，這種投資組合也證明了其彈性。數據顯示，在今年3月新冠病毒恐慌達到頂峰時，60/40投資組合的跌幅也低于標準普爾500指數，這也表明了多元化投資的好處。

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責任編輯：陳志杰