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　　給力：兩大重磅消息強推A股攻擊關鍵點位！券商/ST兩極分化為哪般？8大指標鎖定外資瘋狂搶籌個股！（名單）

　　來源： 每經牛眼

　　原創 每經編輯

　　今天的A股又嗨了！兩市一路高開高走雙雙收漲，滬指盤中一度站上2900點這一重要關口，并且創出近2個月的反彈新高！

　　消息面上，“劉鶴應約與美方通電話”與“QFII/RQFII投資額度限制被取消”的兩個消息一度刷屏，同時也引發了今日市場上的兩極分化：“核心資產”集體大漲，ST股幾乎全部跌停。

　　那么問題來了：在2900點這一關鍵位置，有哪些A股的“核心資產”值得我們去重點關注，跟上外資的搶籌步伐呢？

　　大盤沖擊關鍵點位 個股兩極分化

　　今日的大盤運行到了相當關鍵的位置。

　　滬指盤中一度上摸到2903.80點，創出3月13日以來的新高點。不過尾盤有所下滑，最終距離2900點關口僅差5個點。

　　滬指日K線圖

　　從日K線圖來看，滬指已經面臨比較重要的壓力位：接近前期“M”頭的頸線位置，并且也處于2月28日和3月16日滬指跌幅超過3%的范圍內。同時，滬指也出現了連續縮量的跡象。滬指能不能向上挑戰年內的兩個高點？近期的走勢將顯得尤為重要。

　　雖然大盤面臨壓力，但是個股表現仍然非常熱鬧，而且形成了明顯的“兩極分化”：

　　向上的一極是券商股，整體板塊漲幅2.38%，位居兩市各行業板塊漲幅首位，天風證券午間收盤前直接漲停。Wind數據顯示，今年前4個月共有33家券商獲得IPO承銷保薦收入（含科創板）合計40.26億元，同比大幅增長84.74%。從月度情況看，剛剛過去的4月份券商累計斬獲11.94億元收入。

　　券商信托行業板塊個股漲幅排名

　　而向下的一極則是ST股，雖然整體板塊跌幅不大，但其中有超過20只個股跌停，慘狀已不是一天兩天了。

　　ST概念板塊跌停個股排名

　　4月27日，《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》獲審議通過。消息落地后，中信證券研報稱創業板注冊制有助于抑制市場炒作、加速優勝劣汰。新時代證券首席經濟學家潘向東表示，2020年創業板退市企業數量可能明顯高于此前，按照新規，目前創業板殼資源公司超過80家，如果按照20%的退市比例計算，預計退市的企業數量將會超過10家。

　　兩則重磅消息影響A股

　　今天的市況與兩則重磅消息有著密切的關系：

　　圖片來源：新華視點微博

　　另一則消息來自昨日晚間的央行：

　　圖片來源：中國人民銀行官網

　　央行、國家外匯管理局聯合發布了《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》（以下簡稱《規定》），明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。《規定》中最引人關注的內容包括將落實取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）境內證券投資額度管理要求等。

　　修訂QFII、RQFII規則或促使場外資金進場

　　對于A股來說，“QFII/RQFII投資額度限制被取消”這一消息值得進一步推敲。

　　從今日的北向資金流向來看，凈流入金額達到65.89億元，創出4月17日以來的凈流入金額新高。

　　Wind數據顯示，截至5月7日，最近3個月以來雖然市場大幅震蕩，海外金融市場不穩，但北向資金仍然凈流入A股333.53億元（截至5月7日），自開通來累計凈買入10268億元。海通證券、招商證券、廣發證券等機構此前預測，預計今年外資將凈流入3000億元。

　　圖片來源：東方財富網

　　事實上，近年來，監管對于QFII、RQFII的投資限制就已不斷放開。

　　2018年6月，國家外匯管理局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，人民銀行會同國家外匯管理局發布《中國人民銀行國家外匯管理局關于人民幣合格境外機構投資者境內證券投資管理有關問題的通知》。這些規定取消了QFII每月資金匯出不超過上年末境內總資產20%的限制以及QFII、RQFII本金鎖定期要求等，為QFII實現了資金匯出、本金鎖定、外匯套保三大松綁。

　　同年8月，證監會表示將修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資范圍。有分析認為，修訂QFII、RQFII規則能促進部分場外資金進場。

　　圖片來源：攝圖網

　　復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新晚間接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出指出，我國從2002年開始引入QFII制度，此后不斷擴大QFII的投資額度，此次取消QFII、RQFII投資額度管理要求是境內資本市場從有限開放走向全面開放的標志。

　　張宗新認為，此次取消QFII、RQFII投資額度管理要求的背景是，隨著境內資本市場雙向開放的渠道不斷打通，對QFII、RQFII額度管理的必要性下降，作為金融開放的過渡制度安排，QFII制度已完成了其歷史使命。而另一方面，之前QFII的額度也沒有完全用光，取消額度后究竟能為A 股引入多少增量資金，取決于中國資本市場對外資的吸引。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則向《每日經濟新聞》記者表示，《規定》是中國資本市場的一大利好，會吸引更多國際資本來境內市場投資，“今年美股經歷了暴跌1萬點，A股市場在一定程度上起到了穩定世界市場信心的作用，同時也吸納了相當部分從美國市場逃離出來的國際資本。在QFII投資額度管制取消之后，那么將來中國資本市場接納國際資本的空間和范圍將更大、更廣，這對吸引更多的境外資本進入中國市場是有標志性意義的。” 

　　“核心資產”的核心在哪里？

　　那么，外資進入A股買了些什么呢？“核心資產”或許是它們的重要去向。今日券商股大漲、ST股大跌，也是“核心資產”受青睞、績差股被拋棄的市場表現之一。

　　隨著外資不斷流入A股，部分“核心資產”的外資持股比例已經達到了較高的水平，例如截至今年4月30日，美的集團的QFII/RQFII/深股通投資者持有A股總數達18.72億股，占公司總股本的 26.74%。

　　3只QFII現身美的集團前十大流通股東（圖片來源：東方財富通）

　　什么是核心資產呢？

　　2017年，“核心資產”開始逐步進入A股投資者視野，當時有機構對核心資產提出八個標準：

　　第一，行業空間向上，或者至少未來十年市場空間都不會收縮；

　　第二，市場空間受經濟周期或者技術創新影響相對較小，或者該公司已經是該行業引領創新的龍頭；

　　第三，行業龍頭之一或之二；

　　第四，估值合理，市盈率盡可能不超過20倍，未來空間較大的可適當放寬；

　　第五，現金流相對穩定，負債率相對較低；

　　第六，分紅率高或者未來分紅潛力大；

　　第七，經營法律風險較低；

　　第八，主要依靠內生增長。

　　隨著核心資產行情不斷縱深演繹，市場重新定義核心資產概念。興業證券表示核心資產具有三層要求：第一層次要求是具有核心競爭力。第二層次要求是具有和全球同業龍頭對標的能力：首先，中國14億人口消費升級的需求，在全球來看都具有競爭力，而能夠滿足中國消費升級趨勢的企業可以稱為核心資產；其次，中國制造業處于厚積薄發階段，機械、化工、汽車、TMT、機電等領域具備技術突破、進口替代優勢，并且逐步走出去并在全球擴張的企業可以稱為核心資產；再次，科技創新領域具有全球領先優勢的公司，比如BAT為代表的互聯網巨頭，以及5G、人工智能、軍工科技、生物醫藥等領域都會涌現出中國的核心資產。第三層次要求是不能局限于某些行業或市值大小。

　　在核心資產這幾年的慢牛過程中，市場也是爭議不斷，主要有兩個分歧：一是擔心估值太貴。二是擔心“抱團”導致的交易擁擠。

　　哪些個股稱得上是“核心資產”？

　　那么，哪些行業和個股是外資最為青睞的“核心資產”呢？

　　自2014年滬港通開啟以來，外資主要還是通過滬深股通渠道買入A股。Wind數據顯示，截止5月6日，北上資金合計持有A股2061只，持倉市值高達14788億元，遠遠超過QFII持倉規模。

　　在Wind二級行業中，食品、飲料與煙草行業持倉市值超過3000億元，占比20%，此外，耐用消費品與服裝、制藥、生物科技與生命科學、資本貨物、銀行、技術硬件與設備6大行業持倉市值均超過千億。

　　今年一季度，QFII機構出現在409家上市公司的前十大流通股股東名單上，持有104.91億股，持倉總市值達1546.48億元。其中寧波銀行、北京銀行、美的集團持倉市值均超百億。

　　5月7日上午，融通基金權益投資總監鄒曦表示，核心資產是收斂的概念，中國經濟進入存量經濟階段是核心資產興起的前提，當經濟生活中不存在明顯產業趨勢，經濟內生增長處于平穩狀態，新興企業成長性有限，龍頭公司利用資源優勢擁有充分施展空間，此時龍頭企業會擠壓新興企業成長空間，也形成核心資產投資效應。而當前中國恰好已明顯進入存量經濟狀態，2016年是中國經濟進入存量經濟階段的標志。

　　核心資產有四個標準，兩個與行業相關，兩個與企業相關：第一，行業增長要比較平穩，波幅相對較小，具有強持續性，第二，行業競爭格局優化，從規模擴張競爭轉變為追求質量提升的競爭，包括品牌、渠道、成本控制等。第三核心資產要取得明顯的行業領先地位，而且優勢能持續保持并擴大，第四，現金流、財務狀況等指標健康可持續。

　　基于這四個標準看，核心資產是跨行業概念，如果回歸資產本身的屬性，很多行業龍頭公司都具備核心資產屬性，往往周期股里的核心資產和行業估值比較接近，這就存在錯誤定價的明顯投資機會。鄒曦認為，周期核心資產投資目前正當其時，今年或重復2017年白酒和家電為代表的消費核心資產，實現估值躍遷，出現戴維斯雙擊投資機會，另外，工程機械、重卡、水泥等行業的龍頭公司已具備典型核心資產特征，大概率會在2020年實現估值躍遷，過去3年雖然其股價表現好，但都是靠盈利超預期驅動，目前這些公司按照今年的盈利預測看都處于個位數市盈率狀態，估值躍遷的空間非常大。

　　鄒曦認為，周期核心資產與基建相關，在今年會絕對受益，帶來盈利大幅超預期的機會，同時從核心資產角度理解，今年存在估值大幅提升的機會，有可能重演2017年白酒和家電在盈利和估值雙輪驅動下的戴維斯雙擊投資機會。

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責任編輯：王帥