原標(biāo)題：大科技引擎啟動(dòng) A股“紅五月”呼聲漸響

　　□本報(bào)記者 牛仲逸 

　　5月7日，A股三大股指縮量微調(diào)，科技股有所分化，內(nèi)需品種接力，維系市場(chǎng)賺錢效應(yīng)。進(jìn)入5月后，市場(chǎng)心態(tài)常被“五窮”魔咒困擾，對(duì)行情預(yù)期并不樂(lè)觀，不過(guò)由于今年市場(chǎng)面臨情況特殊，不少分析人士表示，在政策面預(yù)期、基本面邊際改善和流動(dòng)性充裕推動(dòng)下，A股有望實(shí)現(xiàn)“紅五月”。　

　　三邏輯支撐科技行情

　　2019年以來(lái)，A股的結(jié)構(gòu)行情主要集中在消費(fèi)和科技板塊，后者以其高彈性格外受到關(guān)注，經(jīng)歷了這一年多的演繹，可以說(shuō)“科技慢牛”已深入人心。

　　今年春節(jié)之后，以半導(dǎo)體為主的科技股經(jīng)歷了過(guò)山車的走勢(shì)，到了4月中下旬，可以看到一些科技龍頭走勢(shì)開始逐步復(fù)蘇，近幾個(gè)交易日科技股迎來(lái)全面爆發(fā)。

　　5月7日，科技股走勢(shì)雖有所分化，但內(nèi)部仍呈現(xiàn)輪動(dòng)格局。下一階段科技股會(huì)如何演繹？“三個(gè)核心邏輯將推動(dòng)行情回歸科技成長(zhǎng)主線。”國(guó)盛證券策略分析師張啟堯表示：首先，重要會(huì)議前后往往是性價(jià)比較高的做多窗口，今年由于業(yè)績(jī)披露期已過(guò)，高風(fēng)險(xiǎn)偏好、高beta的成長(zhǎng)板塊有望持續(xù)占優(yōu)；其次，隨著海外疫情逐步見(jiàn)拐點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)正逐漸由內(nèi)需韌性轉(zhuǎn)向外需修復(fù)，此前受海外拖累嚴(yán)重的科技板塊將最具彈性；最后，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革既為中長(zhǎng)期科技成長(zhǎng)主線奠定基調(diào)，也有望催化短期結(jié)構(gòu)行情。隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，雙向擴(kuò)容的牛市正在孕育，科技成長(zhǎng)將是中長(zhǎng)期主線。

　　有望實(shí)現(xiàn)“紅五月”

　　從歷史表現(xiàn)看，A股5月走勢(shì)較為一般。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，在2000年-2019年間滬指月度漲幅中，5月的正收益概率最低，為45%。

　　“事實(shí)上，流動(dòng)性收緊與風(fēng)險(xiǎn)偏好下降是5月下跌的主因。”有分析人士表示，考慮到目前總體寬松的流動(dòng)性水平和仍在高位的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，今年5月出現(xiàn)大幅度調(diào)整的幾率并不大。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間A股將呈現(xiàn)震蕩上升走勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)“紅五月”。

　　安信證券策略分析師陳果表示，未來(lái)一個(gè)階段，基本面趨勢(shì)的核心關(guān)鍵詞是“復(fù)蘇”。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)停擺的結(jié)束，在史無(wú)前例的貨幣和財(cái)政政策支持下，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將走向復(fù)蘇，A股有望迎來(lái)“復(fù)蘇牛”。

　　東莞證券策略研究指出，整體來(lái)看，4月份市場(chǎng)走勢(shì)有所回暖，國(guó)內(nèi)疫情的穩(wěn)定以及管理層加大政策支持力度，使得市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)以及海外疫情的擔(dān)憂有所緩解，大盤技術(shù)面走勢(shì)開始回暖，疊加北向資金重回凈流入等因素，預(yù)計(jì)5月份市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩走穩(wěn)格局。

　　不過(guò)也有技術(shù)派人士認(rèn)為，從3月19日反彈以來(lái)的漲幅看，主要指數(shù)這輪階段性反彈已回補(bǔ)了2月下旬至3月上旬區(qū)間跌幅的一半。在目前A股整體仍處底部區(qū)域的大背景下，市場(chǎng)階段性反彈后仍可能再次回撤。新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓認(rèn)為，5月市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)尾部風(fēng)險(xiǎn)。他表示，3月底到4月的反彈背后核心原因是“倉(cāng)位回補(bǔ)+博弈重要會(huì)議+復(fù)工預(yù)期”。進(jìn)入5月，前兩個(gè)因素的正面影響將會(huì)減弱甚至消失，第三個(gè)因素雖然在繼續(xù)，但力度并沒(méi)有太快。由此帶來(lái)A股5月的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)注兩大方向

　　5月A股如何配置？從各大券商策略觀點(diǎn)看，內(nèi)需和科技是重點(diǎn)推薦的兩大方向。

　　國(guó)信證券策略分析師燕翔表示，建議關(guān)注兩條主線，一是科技股行情仍在持續(xù)。即使疫情導(dǎo)致市場(chǎng)短期波動(dòng)加大，科技股行情受到了一定的擾動(dòng)，但科技企業(yè)盈利周期以及景氣向上的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，而且資本市場(chǎng)建設(shè)在不斷完善、產(chǎn)業(yè)支持政策也在持續(xù)加碼，5G引領(lǐng)下的科技創(chuàng)新周期正在逐步演繹。二是關(guān)注財(cái)政刺激下景氣度大幅好轉(zhuǎn)的品種。預(yù)計(jì)二季度后政策重心將從貨幣寬松轉(zhuǎn)向財(cái)政刺激，可以積極關(guān)注潛在財(cái)政刺激的方向性品種，政策刺激下新能源車、5G、基建等行業(yè)景氣度預(yù)計(jì)將會(huì)有顯著改善。

　　萬(wàn)聯(lián)證券表示，重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需公司，一是關(guān)注基建和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)，關(guān)注隨著施工開展，上游鋼鐵、煤炭漲價(jià)，中游水泥、防水材料、工程機(jī)械的需求提升，下游地產(chǎn)建筑公司的估值修復(fù)；二是關(guān)注新能源車、5G、消費(fèi)電子等科技行業(yè)，同時(shí)也具有消費(fèi)和新基建投資的屬性；三是關(guān)注可選消費(fèi)，隨著汽車等刺激政策的持續(xù)出臺(tái)，關(guān)注乘用車銷售的回升，和受益于地產(chǎn)竣工的家居、家電等板塊。

　　東興證券表示，整體來(lái)看，5月市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，最確定的機(jī)會(huì)仍在于內(nèi)需的復(fù)蘇，布局方向：一是政策發(fā)力方向上的汽車、家電、新老基建等；二是具備必需消費(fèi)屬性、業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的醫(yī)藥、食品飲料；三是前期受疫情影響較大，目前已逐步走出底部并開始復(fù)蘇的社服、交運(yùn)。中長(zhǎng)期，仍然看好周期趨勢(shì)顯著的科技板塊龍頭標(biāo)的。

責(zé)任編輯：田原