原標題：央行要求取消QFII/RQFII投資限制 提高外資入A積極性 

　　中新經緯客戶端5月7日電（吳亦涵 魏薇） 2020年5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》（中國人民銀行國家外匯管理局公告〔2020〕第2號，以下簡稱《規定》），明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

　　在業內人士看來，此次《規定》在落實取消QFII/RQFII投資額度限制之外，還完善了對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理、投資風險管理等一系列與金融市場對外開放相關的管理制度，有利于提高境外投資者配置中國資本市場的積極性，引導更多外資流入中國資本市場。

人民幣資料圖 中新經緯 攝

　　落實取消QFII/RQfII投資限額

　　事實上，早在2019年9月10日，外管局就已發布公告稱，經國務院批準決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制，同時取消RQFII試點國家和地區限制。

　　合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。自2002年實施QFII制度、2011年實施RQFII制度以來，來自全球31個國家和地區的超過400家機構投資者通過此渠道投資中國金融市場。

　　國家外匯管理局此前曾表示，明晟（MSCI）、富時羅素、標普道瓊斯以及彭博巴克萊等國際主流指數相繼將我國股票和債券納入其指數體系，并穩步提高納入權重，境外投資者對我國金融市場的投資需求相應增加。全面取消合格境外投資者投資額度限制，是深化金融市場改革開放，服務全面開放新格局的重大改革，也是進一步滿足境外投資者對我國金融市場投資需求而主動推出的改革舉措。

　　而此次央行和外管局發布的《規定》，在進一步明確落實取消QFII/RQFII投資額度限制之外，還完善了本外幣一體化管理、投資收益匯出手續、投資風險管理要求等一系列與金融市場對外開放相關的管理制度。

　　具體來看，《規定》主要內容包括：一是落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下簡稱合格投資者）境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。二是實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。三是大幅簡化合格投資者境內證券投資收益匯出手續，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。四是取消托管人數量限制，允許單家合格投資者委托多家境內托管人，并實施主報告人制度。五是完善合格投資者境內證券投資外匯風險及投資風險管理要求。六是人民銀行、外匯局加強事中事后監管。

　　QFII/RQFII主要作用是什么？

　　過去，外資配置A股市場的主要渠道有陸港通以及QFII/RQFII兩種方式。

　　從區別上看，陸港通是以內地與香港兩地交易所為載體，互相建立起市場連接從而實現投資者跨市場投資。QFII/RQFII則是以資產管理公司、證券經營機構等機構投資者為載體，通過向投資者發行金融產品吸收資金以進行投資。

　　央行公布的“境外機構和個人持有境內人民幣金融資產情況”數據顯示，截至2020年3月31日，外資（即陸港通+QFII）持有的A股股票總市值達到1.89萬億元，持股市值在A股所占比重為3.18%。

　　在機構看來，此前信達證券指出，外資通過陸股通配置A股的動力更強，信達證券測算QFII持股的市值額度發現，QFII自2016年開始呈現出小幅上漲的態勢，但相比于陸港通的持股市值，其增速明顯偏小。該機構因此認為過去外資通過陸股通配置A股的動力更強，主要是在于其便捷性。

　　而在外匯局取消QFII/RQFII額度前，QFII與RQFII的投資尚未觸及其總額度。外匯局最新披露的QFII投資額度審批情況表顯示，截至2019年8月末，292家投資機構合計獲得1113.76億美元額度，RQFII方面，有260家投資機構合計獲得6941.02億元的額度，而這均并未達到此前限定的最高額度。

　　國內一家證券公司的前首席策略分析師對中新經緯客戶端指出，相比起陸港通，外資通過QFII/RQFII投資的范圍更廣，能夠讓國際投資者投資權證、股指期貨等產品，因此更加符合國際投資者對沖、多元等投資需求，因此從制度上看，比起陸港通，QFII/RQFII在與國際接軌的過程中更具優勢，取消額度限制可以看做是一種未雨綢繆的準備。”

　　將如何影響A股市場？

　　Wind數據顯示，截至2019年底，A股市場上披露QFII重倉持股的上市公司有338家。從行業分布來看，QFII持股占比最大的為銀行板塊，此外，非銀金融、家用電器、醫藥生物、食品飲料等板塊亦受QFII資金的青睞。

　　中信證券此前指出，外資長期重倉股具有5個較為明顯的特征。一是多數外資長期重倉的股票的凈資產收益率與市值水平都位于行業的前20%；二是外資長期重倉股均為業績平穩增長的股票；三是外資長期重倉股具備較強的盈利能力，2017年以來平均ROE達到15%，大幅高于全市場其他個股；四是外資重倉股估值大多低于行業均值；五是機構抱團效應明顯。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍對中新經緯客戶端表示，央行此次落實取消QFII和RQFII境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理有利于引導更多外資流入中國資本市場，包括股市和債市。

　　“滬港通和深港通開通以后，外資流進流出A股的通道已經完全打通，A股又先后納入MSCI新興市場指數等國際指數體系，近兩年外資大量流入A股市場搶籌白馬股等優質股票，每年流入達到3000億元左右。四月份外資重新流回A股533億元，預計以后還會加速流入A股。今天央行宣布的政策利好股市和債市，特別是外資流入比較多的白龍馬股和科技龍頭股更受益。”楊德龍說道。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬對中新經緯客戶端表示，一是新政策的出臺對于境外合格機構投資者投資中國資本市場更便利，是我國金融市場擴大開放的又一舉措。“去年以來中國的資本市場包括股市和債市先后納入包括明晟、富時羅素在內的多個主要國際指數，在納入這些指數之后，國際投資者對于中國資本市場配置和投資的意愿和積極性都在提高，去年取消QFII和RQFII限額一方面擴大了金融市場的開放，另一方面也可以滿足合格境外機構投資者參與中國資本市場的投資，提高配置中國資本市場的積極性。”

　　溫彬表示，受疫情的沖擊，今年以來全球國際金融市場劇烈波動，而中國的資本市場包括股市和債市則總體上保持相對平穩的運行態勢，人民幣資產作為避險資產的特征也開始顯現，國際投資者也開始看好中國的資本市場，今年以來中國的股市債市整體都呈現出凈流入的狀態，而此時的這些政策，將給境外投資者帶來便利，也有利于提高人民幣在國際金融市場的地位和作用。（中新經緯APP）

責任編輯：覃肄靈