文字實錄丨天神娛樂（維權）董事、副總經理李春先生召開媒體說明會

　　來源：天神娛樂CLUB 

　　8月16日下午，天神娛樂董事、副總經理李春召開媒體說明會，對天神娛樂過去業績情況及近一段時間以來市場關注的問題進行了回應。

　　李春：今天是周五，很抱歉打擾大家，邀請大家到天神娛樂總部，來做一個簡單的情況說明。

　　我是天神娛樂的董事、副總裁李春。天神娛樂去年一年在A股市場上比較“有名”，商譽比較高，虧損比較多，這種情況也不是我們愿意見到的，這背后由很多原因所導致。所以今天下午請媒體過來，把相應的情況做一些解釋，尤其是過去九年的發展，從股價近百元跌到破凈，很多媒體盲目指責它因為管理原因所導致。所以從今天開始，債權人也好，我們的股東方也好，天神的大門隨時向各位打開。

　　第二件事我想同大家交流的是，昨天晚上大家可能都看到了，我們收到一個很“刺激”的公告，是部分的中小股東提請罷免董事會，要求接下來在股東大會層面做一個選取。此外有記者對接下來的發展，包括債務處置，還有其它疑問盡我所能答復大家。今天這個記者說明會我是以個人得身份，并且代表天神娛樂目前最大的股東朱曄做一個情況說明。我先簡單介紹一下天神娛樂的發展。

　　天神娛樂經歷的多重風波

　　成立于2009年的天神娛樂是以一個以游戲為母體的公司，原名天神互動，從一款游戲做到一個上市公司，實際上它有過輝煌史，從零起步，到300億市值，有行業的機緣，也有管理團隊的勤奮，更有無數天神的員工的幫扶和支持。

　　天神九年的發展到今天為止，經歷的跌蕩實際上了映射中國整個泛娛樂行業完整變遷發展史，從頁游起家、到端游、到影游聯動，再到游戲及影視行業股值高企的整個一輪周期，天神娛樂都全面地經歷過。天神娛樂在2017年的年報是30多億營收，十多億利潤，A股游戲類公司前六名。

　　過去的故事說多了就沒有意義，很蒼白。大家很關心的是從2018年5月份到今天到底發生了什么？2018年的5月份以先中國游戲行業進入一個極高峰，但是又導致了非常復雜的環境——全民游戲，尤其是中小學生沉迷游戲，因此國家監管部門對游戲行業更加重視，采取管控、縮緊的措施——由原來無限供給變成了管制性供給。

　　如同你拍的電影再好拿不到龍標也沒有用，整個游戲行業的震動在去年是巨大的。去年以來有大量的游戲公司沒有撐下去。游戲版號管制，相關企業遇到很大的難題，包括騰訊、網易。但是頭部游戲企業的集聚效益又很強，仍然在市場上占有極大份額。

　　如果說版號管控是第一重風波，第二是重風波是棋牌游戲遭至嚴管。

　　2017年下半年到2018年年初，A股資本市場上有幾個大的并購，天神娛樂10億并購了樂玩，這是依托于智能手機的普及和社交軟件的普及。原來我們棋牌游戲只有大廳模式，隨著上述兩種輔助工具的普及，房卡模式的棋牌被公眾所認知，有時候我們跟兄弟姐妹四個人在四個不同的城市，依舊可以通過熟人約局的方式來玩棋牌游戲。低門檻、高粘度，這類游戲的擴張速度顯著，也就有了資本市場在此后的多筆圍繞益智棋牌游戲企業展開的收并購。

　　隨著行業的演進，手機棋牌游戲的供給變得過剩，也因為過剩出現了良莠不齊的狀況，也產生了利用游戲進行賭博行為。緊接著監管部門開始整頓，去年大家都知道兩個比較大香港上市公司因為棋牌游戲涉賭遭到重挫，央視焦點訪談，新聞調查，公安部都有過披露，所以這個行業的變化就在這里。

　　但是我們樂玩到今天為止一切正常，因為我們對利用游戲進行賭博的行為防控隔離比較好。

　　另外，這個階段另一款比較火的棋牌游戲是德州撲克，它是一項競技屬性較強的棋牌游戲，既能看出運氣，又能看出智慧，還能看出取舍，所以我們又收購了一花科技，以及口袋科技。

　　深圳市2017年城市的宣傳片里面有一個中國杯就有我們的口袋科技舉辦的競技類比賽“口袋杯”。

　　但是隨著國家對棋牌行業的整頓，一些競品相繼被曝出問題，我們在積極內查過后，還是決定主動下架一花和口袋相關品類游戲。

　　這是我們遭遇的第二重風波。

　　第三輪風波，棋牌游戲風波剛經歷完，甚至沒經歷完的時候，影視風波出現了。肇始點就是明星的“納稅門”，輿情不斷發酵，導致整個影視行業震動。

　　影視行業震動直接觸發了制片的公司和演藝明星的經紀公司的共振，也直接引發了所有影視類投資標的的股值中樞下降。

　　在影視行業的高峰期我們分別投資了微影，我們是C輪的領投；第二個是工夫影業，出了網劇《河神》，狄仁杰系列；還有寧財神的嗨樂影視。可以這么說，我們曾經切入影視行業的投資標的，在當時都是炙手可熱的。

　　天神過去并沒有投過無效的公司或者不好的公司，我們投資的標的業績下滑很多不是因為自身的經營失效而導致的，仔細觀察可以發現，它們所處行業經歷的調控甚至多過一些實體產業。

　　曾經我們很少把宏觀調控用于描述輕資產行業和泛娛樂行業經歷的大環境，但泛娛樂行業在2018年就的的確確經歷了很大程度上的宏觀調控。

　　2018年里我們諸多投資標的出現了資產減值以及利潤急劇下滑，這也基本是2018年天神利潤下降的核心原因。

　　中國資本市場在2015-2017年，資金充裕、杠桿豐沛，所有的上市公司用重組的方式來實現資產規模的擴大，不僅在A股市場，全球市場都經歷過這種模式的刺激，每天都會發生數十億美金，數百億美金的并購。

　　最近公司管理層會見核心債權人，我們債權人也很唏噓，如果行業的“風波”再來晚半年或者晚一年，我的閉環也就形成了。我們體內有游戲的引擎開發，有游戲的研發，有游戲的發行，我們有影視的IP，我們有影視的制片公司，我們有影視的編劇公司，我們還有影視發行公司，我們整個泛娛樂的閉環基本形成了。但是企業的發展未必如我們所愿，行業的波動我們也無法遁逃。所以這一切的波動導致了天神現階段的諸多風險。

　　你們肯定會問，這里面管理層沒有一丁點責任嗎？不可能。管理層肯定要承擔他應所承擔的責任。今天請大家來，我們也希望媒體記者能夠跟天神成為朋友，以關切的目光，來去修整天神，因為天神是典型的泛娛樂企業興衰樣本，它完整經歷了2014年到2019年這五年間中國泛娛樂行業的走勢、行業趨勢；第二，它是輕資產公司面對風險波動的典型樣本——一個產業集團只有人，只有代碼，只有時間，這種公司到底應該怎么樣來抵御行業的波動，行業的風險的。

　　第三是老板很年輕，企業的創始人、已經辭職的董事長朱曄是77年生人，這是新時代的企業家，他們并沒有完整的經歷過產業周期。 50年代的企業家經歷過所有的經濟波動，60年代企業家經歷過改革開放，70年代企業家在市場供給豐沛的情況下來創業，所以他機會更多、冒進的誘惑也更多。

　　天神目前尚有較大的債務困難，我們的債務公告里面能看得見。我們有息債務大概30多個億，金融類，公司債，還有并購基金導致的收回債務。目前天神娛樂一直在積極的化解這個債務風險，并且跟所有的債權人都能夠友好的溝通，來達成債務處置的方向。包括證監會我們也在積極溝通，一個市場性公司形成的債務最好是通過市場的方式來化解。

　　有人會覺得破產重組，肯定是最容易的。但是我們愿意挑最難的方式與債權人把風險化解，我們該承擔的責任承擔起來。這是關于天神娛樂的回顧，大家有問題可以提問。

　　個別中小股東罷免現董事會

　　關于昨晚的公告大家肯定比較感興趣。昨天的公告如果作為一個案例在A股市場上并不鮮見，但是沒有想到會發生到我們身上，很殘酷，也很現實。我作為董事對這份由個別目的不明的中小股東的提議，有幾個問題，這也是除了那11%其他的若干股東的問題：

　　第一是罷免真實用意，個別小股東提議罷免董事會，是代表了全體股東的利益，還是僅體現了個別提名股東的利益？是想煽動散戶投資者的情緒，還是想來解讀天神目前獲有負債的難題？我不得而知。我們也特別想知道，所以在接下來的股東大會上我們會跟他們一起來探討。

　　第二為何采用如此極端的方式？從昨天晚上到今天早上，我們現有的管理團隊基本上一宿無眠，股東、債權人不斷的讓我們陳述理由，包括監管機構。這個提議是一個雙輸的提議，原本可以在一張桌子上談話解決問題，為什么一定要在家門口打起來？公司的第一大股東朱曄，現在的第三大股東石波濤在過去的一個月時間里，一直積極在跟昨天提請罷免議案的中小股東進行溝通。在昨天早上天神娛樂的最大股東朱曄，還向提案的中小股東代表寫了一封很誠懇的信，意思就是所有的股東應該團結、協作。

　　在座的也有債權人，很多債權人來幫我們奔走，幫我們想債務化解的方案，幫我們梳理未來得發展方向，為什么自己的股東不可以？在過去的兩周我們的密集跟債權人在溝通，沒有一個債權人是指著我們鼻子罵的。因為債權人同樣希望通過有效的方案和交易的結構來化解債務，指責是無用和無意義的。那為什么同是股東的人要采用如此極端的方式來做，而且都是我們反復溝通所未果，第一是不跟我們溝通，第二是不見面。我覺得這不是股東所應該表現出來的態度，這也是對廣大投資者不負責任的態度。

　　第三昨天公告發出之后很短的時間，就出現個別媒體有針對性的文章。有一個觀點特別有趣，叫小股東抱團自救。作為現任的董事及公司的高管，我想問的是自救論能否成立？第一大家可能都看到提案里面的董事提名，三部分構成，第一部分是我們的殼股東，科冕木業兩名；第二個是中信建投，還有上海誠自投資。我們原來的殼股東是從事木地板行業的，我們現有的利潤引擎是游戲、影視、移動分發，這樣的董事會構成能穩住目前的主業嗎？能有序的化解現有的債務方式嗎？能積極的推進市場化債轉股這個方案嗎？如果現有的主業不在，如何保證現有債權人利益？這是從提案里看不出來的，公告里僅有一句話叫“重振公司業務”。可能對手方覺得他們的提名都是企業的精英，但是跨行如隔山，他們如何來重振我現有的業務？這是我所不得而知的。第二是自救，都是股東，坐在一個桌子上來商談相應的解決方案，重構董事會。朱曄跟這幾方反復在溝通，打開大門辦公司，董事會一定會形成新的制衡結構，我們從來沒有拒絕過，但是我們的反復溝通卻未果。這也是在給監管機構出難題！股東為何要內訌？原有的管理層錯在哪兒？所以出來了第四個問題。

　　第四個問題，這個公告，這個提案非常的尖銳。現有的董事導致公司經營狀況持續惡化，公司治理混亂失控，出現巨額業績虧損，嚴重侵害股東利益。我也想問混亂何來？所以我很誠懇的邀請我們的股東方，我們的債權方，包括媒體記者，可以在天神來辦公，我們打開大門辦公，看看我的混亂在哪兒？我的子公司是不是在有序的供給利潤？去年盡管出現虧損，我還有1.5個億的經營利潤，馬上發半年報你們也會看到，我們的凈利潤有多少？我們的深圳為愛普，我們的樂玩，我們的合潤，都在持續的給上市公司供利潤，我們在積極的自救。

　　這就回到這一屆董事會上，其實已經發生了改選，現任的董事長楊鍇先生（已于會后宣布辭職）本身就是這一次提議罷免董事會的個別股東推選的董事長，反過來卻說董事會不盡責。

　　還有一篇報道非常尖銳地假設了一段，而且前面有三個非常敏感的字，他寫的是“‘據了解’朱曄依舊在遠程操控者董事會”，從哪兒了解？過去九個月朱曄怎么遙控董事會，操縱董事會？過去九個月天神娛樂所有的董事會公告網上都可以查得到，我們否決了哪一個合理的經營決策？放過了哪一個不合理的經營決策？我想反問這家媒體，過去九個月朱曄怎么遙控先操縱董事會？這一屆董事會里面本身就有科冕木業的推選股東，他本身就是董事。據我所知在我參加的每次董事會里他并沒有表達他的觀點。有任何意見，在既往的董事會上為何沒有提出？所以這是我針對這個提案百思不得其解的四個問題。

　　此外，我想陳述代表我個人的幾個觀點：

　　第一，這種激烈的方式會干擾中小投資者的判斷，所以我召開這個媒體說明會就是希望中小股東能夠厘清天神娛樂的現狀，以及化解天神娛樂風險的方式。而不是為了保證部分股東的利益，去傷害全體股東的利益，尤其是中小投資股東的利益。

　　第二，債權人的利益必須維護。過去的一段時間，董事會一直在與債權人探討債權解決的方案，我們的誠懇態度贏得了很多債權人的認可。關于此次的罷免，我覺得我自己總結了十二個字，“蓄謀已久、拒絕溝通、來意不善”。

　　第三，我想針對媒體上所說的朱曄的情況給各位記者做一個簡單的介紹。目前，朱曄仍然作為天神娛樂的第一大股東，但現在不是董事長，也不是董事。從2014年上市到2019年以來，他只減持了96萬股股票，而這96萬股的股票金額還是為了給子公司做收購使用。他完全可以高位套現。最近一次高位是70元，在2017年的4月份。那他為什么那時候可以完全減持的時候不減持，而是要將股份反復的鎖定呢？他在很多個公開場合中說，我鎖定天神股票就是希望天神能夠做好。如果他像媒體所說的壞人的話他早就該減持了。連知名的企業家都靠間減持“改善生活”，為什么朱曄不可以呢？

　　另外，天神的很多債務朱曄都獲有擔保，我想問那些目的不明的個別中小股東們，天神為了發展做并購的時候你們愿意出來做擔保嗎？當企業做得好的時候，大家一起鼓與呼，當企業做差的時候，沒有一個人給出相應的寬容心，反而落井下石，朱曄應該承擔這個責任嗎？所以我覺得針對朱曄的質疑未必真實。

　　50年代的企業家，60年代的企業家都經過腥風血雨，甚至入過獄，社會為什么不能對這些企業家保持寬容心？讓他們用自有的商界能力完成對企業的自我修復，誰都不天生是企業家，誰也不天生都是敗者。中小股東也好，我們的債權人也好，我們媒體也好，給這些企業家一些空間和時間，沒有人不想做成事。這就是我想針對這次的提案所做的簡要介紹。我想其他的股東近期應該也會針對這個提案有所研判，有所回應，但涉及信批的規則我覺得我們還是等公告，我的介紹完畢，謝謝大家，有沒有媒體朋友需要問的問題，我盡我的全力解答。

　　問答

　　提問：朱總現在在美國，他是否有回國的計劃？

　　李春：朱曄在不在美國我也無法跟你確認，但是你需要跟他對話，我隨時保證。

　　提問：我想問一下剛剛您也提到了我們主營業務在游戲和四大方面，主要是游戲和影視。您剛才也提到其實從去年下半年開始，影視進入了大調整期，想問一下接下來公司業務布局和深耕上，業務板塊和業務方向會不會有變化？

　　李春：因為這個發布會是我個人發起，并不代表整個上市公司。上市公司的發展規劃我可能很難很全面的回答給你，而且涉及到信批。但是我相信現有的管理層，現有的子公司，現有的董事絕對不會讓天神繼續延續一落千丈的下滑，而且市場的利好會否極泰來，“否”到底一定有希望。

　　第一是市場化的債轉股。中國資本市場的監管政策基本上反映了中國市場的風險來源。而去年證監會牽頭的對實控人大股東的政策，今年入夏四部委發布債轉股方案，就是化解質押風險。

　　第二是化解企業債務風險。當兩大風險拆完，公司可以輕裝上陣的時候，再用資金的活水，我想這種輕資產公司快跑的速度會更快。為什么輕資產公司有一個優勢？就是時間的運用效率高。我們對IP的識別率，我們對團隊的識別率，包括對泛娛樂行業的敏感度這是多年調教出來的，這個很重要，我相信隨著5G這種流量更快，價格更便宜的網絡通道興建起來，老百姓的文化娛樂需求可能會呈指數級的再增高。而且對游戲的管制也在慢慢的放松，版號的審批通過力度也在加大，所以我覺得業務上還是有信心的，但是坎坷肯定是存在的。

　　提問：接下來會不會跟中小股東對話？

　　李春：會，繼續對話。

　　提問：什么態度？

　　李春：我們堅持開放的態度。但這提議案的中小股東的態度已經很清楚了，就在這三頁紙上。我們嘗試溝通，但是溝通未果。

　　提問：除了債轉股，公司還有什么化解債務的途徑？我看了確實去年虧太多了。

　　李春：債務的化解要看債務的結構狀況，我們目前債權結構是比較清晰的，一是公司債，公司債我們還沒有到期，所以我相信公司債也在積極的化解，包括深交所，我們在加快的溝通。第二是金融機構的借款，金融機構的借款目前有債轉股，減息各種談判手段。第三個是23億的并購基金導致的擔保債務。

　　所以我說曙光總會出現，游戲和影視的行業我覺得在逐步走出低谷，我們投資的標的都還是優質的，像工夫影業、微影（微影對應是貓眼股票），我們相信這幾個標的通過實物遞減、債轉股多種方式還能化解。上市公司會有一定的負債，這是一個良性的結果，所以我們是把高額的負債逐漸減緩，然后加快推進債轉股，用企業長續的發展保持股東的利益。

　　提問：監管部門現在什么態度？

　　李春：這個我沒辦法回答。

　　提問：看您之前說的監管部門對這些，包括債務，中小股東出現一些看法？

　　李春：股東內訌是很傷害投資人的。

　　提問：這些情況，這些問題我們接下來會采取哪些運行的措施？除了你剛才說的溝通之外。

　　李春：這個我自己無法回答你，我覺得等我們股東大會結束，我們會邀請媒體，那可能是公司性的，可能回答你很多問題，債務怎么處理？接下來怎么發展？股東之間怎么平衡？

　　提問：其他股東有交流嗎？他們什么態度？

　　李春：他們很明確，同意的話肯定就已經在這份提案上面了。

　　李春：謝謝大家。（結束）

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責任編輯：郭建