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　　獲阿里入股，好事！但一次入股，股市應聲大漲，二次入股，投資者卻不買賬，股價應聲大跌！申通快遞便是最新案例。不過，面對閃崩的申通快遞股價，多家券商依舊瞬即發布研報，給予申通快遞買入評級。

　　申通快遞跌停

　　8月1日，申通快遞開盤漲0.88%，開盤后股價跳水，跌幅迅速擴大至逾8%，開盤后20分鐘，股價直躺跌停。截至證券時報·e公司發稿，仍有少量（約3萬手）賣單壓在跌停板，成交額超6億元，換手率近7%。

　　這一股價走勢令外界大為吃驚！

　　要知道，昨日晚間，申通快遞方才公告，申通快遞控股股東德殷投資、實際控制人陳德軍和陳小英與阿里巴巴簽署《購股權協議》，賦予阿里巴巴或其指定第三方（上市公司競爭對手除外）自2019年12月28日起三年內（“行權期”）向德殷投資發出通知要求購買上海德殷德潤實業發展有限公司（簡稱“德殷德潤”）51%的股權，以及上海恭之潤實業發展有限公司（簡稱“恭之潤”）100%的股權或恭之潤屆時持有的上市公司16.1%股份的權利。

　　根據公告，在阿里巴巴或其指定第三方行使全部購股權的情況下，購股權的總行權價格為99.8億元，而若如全部行權可能導致申通快遞的實控人發生變更，阿里巴巴將持有申通快遞46%股權。

　　此樁投資在雙方看來都是好事。阿里稱，此次投資有利于充分挖掘上市公司業務發展潛力，提高上市公司綜合競爭實力。申通快遞稱，在當前競爭日益激烈的快遞業發展階段，阿里巴巴作為國內電商行業龍頭企業，本次購股權安排將幫助公司完成主營業務快速迭代升級，提升長期盈利能力。但投資者并不買賬。

　　首次入股曾收獲兩漲停

　　值得一提的是，此次阿里投資申通快遞并非首次。

　　今年3月11日早間，申通快遞披露，阿里將以46.65億元入股申通快遞控股股東德殷投資。3月10日，德殷投資及實際控制人陳德軍、陳小英與阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司簽署了《框架協議》，擬新設兩家與德殷投資處于同一控制下的子公司。

　　彼時，受此利好消息影響，申通股價開盤一字漲停，當日成交2.07億元，次日3月12日申通快遞繼續開盤漲停，成交5.03億元。

　　對于該次入股，中信證券曾表示，阿里這個時點出資入股申通，或讓市場重新審視快遞作為核心資產對于電商平臺的重要意義，有望抬升板塊估值。

　　目前，該次投資已完成。據申通快遞7月2日公告，阿里巴巴入股申通快遞控股股東公司的交易正式完成，德殷控股將其持有的德殷德潤49%股權轉讓給阿里巴巴集團，作價46.65億元。

　　事實上，獲得阿里投資，股價直接跌停確屬反常。

　　前不久剛被納入阿里巴巴網絡布局中一份子的千方科技，在公司5月27日宣布將獲得阿里巴巴36億元入股后，也曾于次日收獲了開盤一字漲停。

　　股價年初至今已漲66%

　　2015年，申通快遞率先啟動上市，擬作價169億元借殼艾迪西實現上市，2016年12月30日，申通快遞正式登陸資本市場，成為A股“快遞第一股”，并引發快遞業上市潮。

　　上市后第一年，即2016年，申通快遞實現營業收入98.8億元，凈利潤12.6億元，分別同比增長28.13%、64.96%。2017年、2018年，申通快遞分別實現營業收入127億、170億，凈利潤14.9億、20.5億，2018年營業收入、凈利潤分別同比增長34.41%、37.73%。

　　業務方面，2018年申通快遞完成業務量約51.12億件，同比增長約31.13%，包裹完成量占全國總量的10.1%；在阿里入股消息發出后，就有行業專家評論稱，預計申通快遞今年二季度的業務量增速會有很大提升。從今年6月的數據來看，申通快遞的快遞服務業務收入17.69億元，同比增長41.83%；完成業務量6.2億票，同比增長54.42%。

　　值得注意的是，基本面一直穩中向上的申通快遞，股價也已實現飛躍，從年初1月2日收盤15.84元/股，漲到目前8月1日午間收盤26.68元/股，累計漲幅已高達65.52%，同期上證指數上漲16.67%，深圳成指上漲28.03%，顯著好于大盤走勢。而就在前幾日，即7月26日，申通快遞股價還曾創下年內新高，達30.64元/股。

　　申通快遞一季報顯示，招商銀行股份有限公司-富國天合穩健優選混合型證券投資基金為其一季度新進十大流通股東。

　　券商：申通將迎全面變革升級

　　盡管申通快遞股價已躺槍，但仍有多家券商，立即發布研報，給予申通快遞買入評級。

　　8月1日上午，東北證券以《阿里即將全面控股，公司迎來變革升級》為題，給予申通快遞買入評級。研報指出，這是阿里在物流領域跨時代的一步，觸發行業變革：1）控股快遞企業，加速輸出信息技術和業務資源， 向快遞企業賦能，推進行業向高效智能化發展；2）掌握快遞實體抓手，應對拼多多、京東等電商同行的競爭，提升全鏈條網購品質；3）有望推動快遞整合兼并，加速末尾企業淘汰，推動行業競爭格局優化。

　　另外，東北證券同時認為，隨著阿里與申通快遞關系的強化，申通將能夠直接獲得信息技術、自動化等能力的提升，實現主業的成本降低；其次，阿里將發揮與申通的協同效應，優化公司業務與管理模式，實現經營的變革升級。公司作為曾經的行業龍頭，在經歷發展波折后，不斷改善經營，18年大力推行轉運中心收購以及綜合管理， 2019 年業務量增速回升明顯，上半年業務量 30.11億件，同比+47.24%，市占率較 2018 年底提升 0.77 個百分點達到10.85%。未來有望在阿里的帶動下改善盈利能力，提升競爭力。

　　國盛證券也最新發表研報稱，快遞行業競爭加劇，信息化、智能化正重塑行業業務形態。2019 年上半年，全國快遞服務企業業務量累計完成 277.6 億件，同比增長 25.7%；業務收入累計完成 3396.7 億元，同比增長 23.7%，行業處于快速發展。隨著二線快遞企業清退，快遞行業競爭日趨激烈，信息化、自動化、智能化改革正在重塑快遞行業的業務形態和組織模式。

　　研報指出，阿里增購公司股權賦能申通快遞提升主營能力。電商高速發展是快遞行業主要驅動力，快遞是提升電商服務體驗的重要環節。阿里巴巴作為國內電商行業的龍頭企業，與公司產業契合度高、協同效應強，在物流科技、快遞末端、新零售物流等領域進一步探索。阿里巴巴增購公司股權有利于幫助上市公司盡快完成主營業務的迭代升級，有利于上市公司的長期盈利能力提升合作。

責任編輯：陳悠然 SF104