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　　持續的財務虧損，現金流縮水是導致信而富股價持續走低的重要原因。

　　文：王倩

　　接連收到“退市警告函”的信而富（XRF.N），終于迎來了它的救命稻草。

　　消息一出，終于給信而富的股票注入了生機。截止到北京時間6月18日早，信而富股價上漲18.75%，收盤報價0.57美元\/股。加碼助貸業務讓信而富股價上漲，但仍未擺脫退市風險。

　　岌岌可危的信而富

　　早在今年4月，就有信而富投資人接到信而富的提示短信，“從4月15日起，信而富對客戶的本金和收益兌付做如下調整，不再以出資方案到期為兌付日，將以債權轉讓成功或還款到賬，分月兌付。”

　　這也就意味著4月15日以后出借人到期的標的，不再一次性兌付，而是分月兌付，具體兌付比例，需要看借款人還款情況。據了解，目前在信而富平臺的借款產品，周期多為12~24期。在該政策下，出借人要想拿回自己的資金，必須等借款人到了還款日或者有新的出借人進行出借，才能將到期出借人的資金替換出來。

　　在兌付方面，信而富出現了危機。政策一出，一時間圍繞信而富的傳言蜂擁而至。然而，在借款一端，信而富的情況也不容樂觀。

　　在信而富貼吧里，《商學院》記者看到，多數借款人表示，不同于之前能夠順利借款，現在借款必須要“搶”額度。

　　記者下載了信而富APP，點擊激活消費額度，其提示“抱歉，借款名額已發放完畢，下次再來”。據了解，自從網貸整頓以來，信而富收緊了自身的借貸門檻，需要充值會員才能在平臺借款，充值價格從198元到398元不等，但是多個用戶在信而富平臺充值后，并不能順利借款，“額度已搶光”成常態。

　　有借款人認為，發生“額度已搶光”并不是放款壓力大，而是沒有資金可放。

　　導致信而富出現兌付危機的是超高的逾期率。信而富向中國互聯網金融協會提交的公開數據顯示， 2018年1月初，信而富的金額逾期率為2.27%，到2019年2月底，其金額逾期率已上漲至4.37%。信而富的逾期率呈現上漲趨勢。

　　面臨危機的信而富，開始走上變相收取“砍頭息”這路。今年的3·15晚會，信而富被中央廣播電視總臺曝光，涉嫌“714高炮”模式。所謂“714高炮”是指期限為7天或者14天的高利息網絡貸款，其中包含高額的砍頭息和逾期費用。在信而富平臺上，必須先購物，才能借錢，比如借款1200元，其中200元用來購物，到手1000元，借款15日，也就是所謂的變相“砍頭息”。

　　業績持續虧損

　　作為一個老牌的網貸平臺，信而富于2017年4月在美國上市，成為繼宜人貸之后，第二家上市的中國網貸平臺。但是信而富并沒有享受到上市帶來的榮光。

　　根據財報顯示，上市當年，信而富以凈虧損3660萬美元收場，2016年凈虧損為3340萬美元，2017年較2016年凈虧損有所增加。2018年第一季度凈虧損為390萬美元，第二季度凈虧損為1060萬美元，第三季度為凈虧損1100萬美元。2018年第四季度以及2018年年報至今都未披露。

　　從信而富所披露的財報來看，信而富并未有過盈利狀態。之所以陷入業績泥沼，業內人士認為，這是信而富之前過于依賴現金貸業務，在監管對現金貸業務踩下急剎車之后，信而富沒有及時轉型所導致。

　　為了提振市場信心，信而富第二季度財報中宣布2000萬美元的股票回購計劃，信而富創始人王征宇曾表示，這一股票回購計劃反映出信而富董事會對于公司的未來充滿信心，有充裕的資金支持平臺運營，并且預期在近期實現盈利。但是這一計劃如泥牛入海，始終沒有下文。2018年第三季度王征宇所說的盈利并沒有實現。

　　游走在退市邊緣

　　就在剛剛過去的五月，信而富的股價一度下跌為0.23美元每股，相較于最高12.86美元每股跌去98%，相較于發行價6美元的發行價，已經跌去96%。

　　從4月17日信而富股價跌破1美元開始，截至目前信而富股價已經觸及紐交所的退市標準。

　　2019年5月8日，紐交所向信而富發出通知稱，由于信而富的美國存托股票（ADS）在連續30個交易日中的平均收盤價格低于1美元\/股，已不再符合紐交所的標準。

　　分析人士認為，持續的財務虧損，現金流縮水是導致信而富股價持續走低的重要原因。

　　隨著監管的不斷加碼，除了合規要求之外，部分城市對互金平臺要求“三降”，即業務規模，出借人數，借款人數量三方面降低。于是轉型成為互金平臺的必經之路。

　　剛剛進入6月，信而富傳出評估包括合并、出售公司或者涉及公司資產的其他交易在內的多個方案。《商學院》記者就此事致電信而富方面，對方稱目前公司沒有媒體對接人，明確拒絕了記者的采訪。