原標題：力帆股份億元融資逾期180億流動負債待解 全線產品持續4月產銷下滑

　　來源：長江商報  ●長江商報記者 吳婷

　　重慶首富尹明善一手創辦的力帆股份（601777.SH），日前危機四伏。

　　億元融資項目逾期、大股東股份遭司法凍結、流動負債超180億元、短期債務90億元……力帆股份的債務危局猶如多米諾骨牌，接踵而至。

　　而試圖用新能源汽車實現“彎道超車”的力帆股份，2019年已連續4個月全線產品產銷數據下滑，截至2019年5月，乘用車產銷同比下滑超六成。

　　為此，力帆股份被聯合信用評定降級至AA-。但即便如此，仍遭多數機構質疑。業內人士認為，力帆股份經營持續下滑，債務危機嚴峻，該信用評級仍令人擔憂。

　　4年流動負債遠高于流動資產

　　曾經重慶汽摩行業出口第一的力帆股份，上市后使尹明善問鼎重慶首富，但轉型新能源汽車后發展并不順利。

　　近日，力帆股份發布聯合信用評級關于公司債券2019年跟蹤評級結果的公告，該公告稱，聯合信用評級對力帆股份經營狀況及相關行業進行了綜合分析與評估，于2019年6月20日出具了評級報告，評級報告顯示，公司主體長期信用等級為AA-，維持評級展望為穩定，“16力帆02“公司債券的信用等級為AA-。信息顯示，這一筆公司債總計發行規模11億元，當前余額為5.30億元，將于2020年3月15日到期。

　　AA級評級，指受評對象償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響較小，違約風險很低。對此評級，多位投資人仍表示擔憂。

　　財報數據顯示，2018年力帆股份資產總計279.05億元，總負債203.53億元。其中，流動負債187.8億元，流動資產為134.29億。流動負債中，短期借款達91.61億元，長期借款4.8億元，應付債券5.28億元，一年內到期的長期應付款26.5億元。而力帆股份賬面貨幣資金僅54.03億元，不及短期借款的60%。

　　顯然，流動資產已無法覆蓋流動負債。然而，這種“資不抵債”由來已久。

　　根據年報顯示，2014年-2017年，力帆股份流動負債分別為136.47億元、168.81億元、196.28億元、197.42億元；同期，流動資產分別為110.62億元、133.52億元、159.11億元、159.23億元。4年來，流動負債平均為流動資產的1.23倍，2018年該比例升至1.4倍。

　　到2019年一季度，力帆股份貨幣資金減少為49.68億元，流動資產121.97億元，同期流動負債184.15億元，短期借款89.38億元，流動負債184.15億元已是流動資產的1.5倍。

　　同期，力帆股份資產負債率分為73.8%、78.16%、76.74%、75.72%。2018年，力帆股份資產負債率為72.94%，遠超同期行業上市公司56%的資產負債指標。

　　對此，5月17日上交所對力帆股份發出問詢函，要求其披露未來的還款計劃，并說明是否存在流動性風險和償債風險。力帆股份5月25日回應表示，由于問詢函涉及面較廣、所涉及的時間較久并涉及對未來工作的后續安排，部分問題提及的事項仍需進一步確認，同時需評估機構、年審會計師發表意見，經公司向上交所申請并獲準延期回復。但時隔一個月，力帆股份仍未對上交所的問詢事項做出回復。

　　億元融資逾期股權高比例質押被凍

　　債務危局未解，股權幾乎全被凍結。而這僅距離尹明善交棒不足兩年。

　　力帆股份前身為重慶市轟達車輛配件研究所，開創了我國摩托車規模經營先河。更名后，力帆股份逐漸成為行業翹楚，2011年在上交所上市。尹明善也因此身價大漲，胡潤百富榜顯示尹明善多次問鼎重慶首富。時至今日，尹明善及其家人仍是力帆的實際控制人。

　　股權結構顯示，力帆股份尹明善持股26.5%、其妻陳巧鳳及兒子尹喜地、女兒尹索微分別持股24.5%。力帆股份由尹氏家族四人100%控股。

　　6月15日公告顯示，因其全資子公司重慶力帆乘用車有限公司通過融資租賃形式向橫琴金投國際融資租賃有限公司融資的1億融資項目出現部分逾期，公司控股股東重慶力帆控股有限公司（下稱“力帆控股”）持有的47.24%的股份中的97.28%遭法院凍結3年。

　　力帆股份稱，截至目前，力帆控股持有公司股份6.21億股，占公司總股本比例為47.24%；此次凍結股份數量6.04億股，占力帆控股持有公司股份比例為97.28%，占公司總股本比例為45.96%；力帆控股本次持有股份被凍結暫不會對公司控制權產生影響，也不會影響到公司正常經營。力帆控股正在積極妥善處理相關事項，并將向實施凍結的法院提出異議。

　　截至目前，力帆控股已質押股份數為5.93億股，占其所持有公司股份總數的95.59%，占公司總股本比例為45.16%。

　　對此，長江商報致電力帆股份詢問股權凍結相關情況，但一直尚未接通。

　　值得注意的是，天眼查信息顯示，2017年8月力帆股份將3D測量掃描（檢測）系統、小巨人立式加工中心等動產施行抵押，被擔保債權數額4500萬元，抵押權人為佛山海晟金融租賃股份有限公司。

　　此外，力帆股份及其關聯公司還涉及其他融資租賃糾紛。天眼查信息顯示，力帆股份因兩起融資租賃合同糾紛，6月21日和25日，力帆股份先后兩次站上了被告席，而原告方均為君創國際租賃有限公司。

　　乘用車同比下滑均六成

　　摩托車生產和銷售起家的力帆股份，隨著摩托車市場萎靡，一度試圖通過新能源汽車和共享汽車“彎道超車”。

　　彼時，尹明善表示，力帆股份對標本田，第一步是將汽車整體收入是摩托車的3倍，汽車占75%，摩托車占25%，這個過程需要花十年完成。

　　然而，2018年業績顯示，力帆股份乘用車及配件營業收入為60.17億元，摩托車及配件收入為31.13億元，前者不及后者兩倍。

　　從財報上看，力帆股份業績增收不增利。2013年，力帆股份實現百億營收，但凈利卻未同步上漲。數據顯示，2011年，力帆股份2011年營收86.30億元，扣非后凈利潤為3.32億元，到2016年以后，公司的凈利潤開始為負，2018年則扣非凈利巨虧21.49億元，同比下滑1047.68%。

　　2019年一季度財報顯示，力帆股份營收22.47億元，同比降低31.07%；凈利9720.48萬元，同比下滑257.56%。

　　而2019年6月15日，力帆股份發布的產銷數據顯示，截至今年5月，力帆股份所有產品產銷數據均出現下滑。數據顯示，截至2019年5月，力帆股份乘用車生產共計1.72萬輛。其中傳統乘用車1.63萬輛，本年累計同比減少62.07%；新能源汽車本年累計生產僅880輛，本年累計同比減少64.98%。摩托車本年累計生產23.62萬輛，本年累計減少18.38%。

　　在銷售方面，截至2019年5月，乘用車累計銷售2.07萬輛，其中傳統乘用車累計銷售1.97萬輛，同比減少57.2%；新能源汽車累計銷售1011輛，同比減少57.77%。摩托車累計銷售24.5萬輛，同比減少18.33%。

　　此外，摩托車發動機產量同比下滑30.13%，銷量同比下滑39.79%。通用汽油機產量同比下滑26.07%，銷量同比下滑30.3%。

　　如此產銷數據全面下滑，力帆股份已持續4個月。在2018年12月份，力帆股份新能源車產銷數據還是同比增長約30%，2019年1月，新能源車生產數據也微漲0.93%。

　　債務危機，流動資金不足、產銷下滑，力帆股份不得不變賣資產。2018年底，力帆股份以6.5億元將一塊造車牌照賣給造車新勢力車和家。此外，力帆股份還將原15萬輛乘用車項目的生產基地以約33.15億元的價格出售給了重慶兩江新區土地儲備整治中心。力帆股份在2018年年度報告中披露，已收到收儲款約 24.45億元。

　　此外，力帆股份還一度想通過定增來“補血”。2018年11月15日，力帆股份向證監會申報了相關定增申請文件。資料顯示，此次定增預案擬募資不超過24.8億元，投向智能新能源汽車能源站、16億瓦時鋰電芯、智能輕量化純電動車開發平臺、新能源SUV車型等項目以及償還銀行貸款。但今年6月3日，力帆股份公告終止定增，稱公司披露預案以來，相關市場環境、融資時機、公司股價、未來產品技術路線等因素發生了諸多變化。

責任編輯：孫劍嵩