來源：信誠證券

　　中國鵬飛集團(tuán)（03348）為中國及全球市場領(lǐng)先的回轉(zhuǎn)窯、粉磨設(shè)備及相關(guān)設(shè)備制造商，在業(yè)內(nèi)經(jīng)營逾20年

　　招股日期︰10月31日至11月7日

　　上市日期︰11月15日

　　獨(dú)家保薦人︰安信國際

　　收款行︰中銀香港

　　發(fā)售1.25億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

　　每股招股價(jià)為1.05元至1.58元，集資最多1.97億元，上市開支約3，680萬元人民幣

　　按每手2，000股，入場費(fèi)3，191.84元

　　以上限價(jià)1.58元計(jì)算，市值約7.9億元（以18年經(jīng)調(diào)整純利約8，427萬元人民幣計(jì)算，市盈率約8.1倍）

　　截至19年4月底，平均資產(chǎn)凈值約3.09億元人民幣

　　公開發(fā)售分為甲組（500萬或以下申請人）、乙組（500萬以上申請人）

　　業(yè)務(wù)︰

　　16至18年收入分別人民幣7.76億元、9.46億元、10.1億元，19年首四個(gè)月收入為3.99億元人民幣

　　16至18年毛利分別人民幣1.42億元、1.94億元、2.16億元，19年首四個(gè)月毛利為8，602萬元人民幣

　　16至18年純利分別為人民幣3，184萬元、5，872萬元、7，250萬元，19年首四個(gè)月純利為1，387萬元人民幣

　　16至18年經(jīng)調(diào)整純利分別為人民幣3，184萬元、5，872萬元、8，427萬元，19年首四個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為1，709萬元人民幣（若不涉及上市開支）

　　按收益計(jì)，于18年，公司是中國及全球市場的最大回轉(zhuǎn)窯及其相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商，市場份額分別為22.0%及13.3%，按收益計(jì)，在中國及全球市場，公司則是第二大粉磨設(shè)備及相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商，市場份額分別為13.1%及7.9%

　　公司主要從事生產(chǎn)制造及安裝以及建設(shè)生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，分為三大業(yè)務(wù)線：一是設(shè)備制造，為各行業(yè)（包括建材、冶金、化工及環(huán)保行業(yè)）生產(chǎn)回轉(zhuǎn)窯及粉磨設(shè)備，占總收入七成多；二是生產(chǎn)線建設(shè)，提供一站式解決方案，總收入約兩成，三是安裝服務(wù)，占收入少部份

　　去年公司全部收入均來自中國境外，包括孟加拉國、哈薩克斯坦、土耳其及鳥茲別克斯坦等一帶一路沿線國家，最大客戶占總收入約一成多

　　集資所得其中78.7%用于投資一個(gè)生產(chǎn)具備最新焙燒及熱解技術(shù)的回轉(zhuǎn)窯項(xiàng)目；7%用于提高回轉(zhuǎn)窯及粉磨設(shè)備系統(tǒng)生產(chǎn)產(chǎn)品的效能及效率；6.8%將用于研發(fā)具備最新焙燒及熱解技術(shù)的回轉(zhuǎn)窯；3.5%用于市場推廣活動(dòng)；4%將用作營運(yùn)資金

　　基石投資者︰

　　引入三名基石投資者，包括中國高速傳動(dòng)（00658）、江蘇省蘇中建設(shè)集團(tuán)，以及Peak Holding，分別認(rèn)購3，000萬元、2，340萬元及2，900萬元股份，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份50.1%，設(shè)六個(gè)月禁售期

　　上市后主要股東架構(gòu)︰

　　主席王家安先生持股41.49%

　　PF International股東持股24.39%

　　PF Global股東持股9.12%

　　公眾股東持股25%

　　PF International及PF Global股權(quán)分布于30多名個(gè)人股東，他們主要是重組前公司旗下附屬公司鵬飛設(shè)備及鵬飛建筑的股東

　　簡評︰

　　中國鵬飛集團(tuán)為中國及全球市場領(lǐng)先的回轉(zhuǎn)窯、粉磨設(shè)備及相關(guān)設(shè)備制造商，在業(yè)內(nèi)經(jīng)營逾20年。按收益計(jì)，于18年，公司是中國及全球市場的最大回轉(zhuǎn)窯及其相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商，市場份額分別為22.0%及13.3%

　　以上限價(jià)1.58元計(jì)算，市值約7.9億元，以18年經(jīng)調(diào)整純利約8，427萬元人民幣計(jì)算，市盈率約8.1倍，由于公司業(yè)務(wù)屬工業(yè)股，業(yè)務(wù)上難有憧憬，估值低是合理

　　公司引入三名基石投資者，共認(rèn)購8，240萬元股份，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份50.1%，設(shè)六個(gè)月禁售期

　　公司股權(quán)集中，這次招股集資額較小，集資最多1.97億元，上市市值僅約7億元，屬市值偏小的新股，因此股價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)相當(dāng)波動(dòng)

責(zé)任編輯：馬婕