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　　原標題：內控缺失接連被罰 中郵證券高管大換血

　　本報記者/羅輯/北京報道

　　日前，陜西證監局對中郵證券出具采取責令改正監督管理措施的決定。這已經是中郵證券去年以來收到的第5份“罰單”（包含對公司相關責任人的處罰）。

　　《中國經營報》記者梳理中郵證券近期多份罰單發現，其問題多出在內控合規問題上。受此影響，2020年中郵證券分類評級結果從BBB級降至BB級別。

　　在此背景下，2021年初中郵證券進行了管理團隊調整，其中董事長、總經理新的領導班子到位，中郵證券能否拉開新的發展局面？當前完善內控、提高合規要求成為中郵證券發展過程中的重要議題。

　　整改驗收前不得新增資管業務

　　根據上述監管函，中郵證券主要存在兩個方面的問題。

　　其中，整體內控方面，公司存在廉潔從業內部控制不完善，未制定事后追責機制，不同部門確定廉潔從業責任人和監督人的標準不統一，資產管理分公司廉潔從業風險點梳理不全面，未包含“讓渡資產管理賬戶實際投資決策權限”等風險點及相應風險控制措施，未結合崗位、人員調整情況及時更新廉潔從業風險防控目錄等問題，不符合《證券期貨經營機構及其工作人員廉潔從業規定》中的相關規定。資管方面，則存在資產管理業務的主要業務人員和相關管理人員收入遞延支付制度執行不規范，2018年度和2019年度遞延支付的收入金額低于40%，部分資產管理計劃所持有的金融工具估值不合理，不符合《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》相關項的規定。

　　據此，陜西證監局決定對中郵證券采取責令改正的監督管理措施，同時中郵證券應采取有效措施，完善內部控制機制，提高各層級人員合規意識，按照內部制度追究責任，自收到該決定書之日起3個月內向陜西證監局提交書面整改報告。同時，在完成整改并經陜西證監局驗收前，不得新增資產管理業務。

　　該處罰對中郵證券經營將造成何種影響，目前公司整改情況如何，本報記者給中郵證券發送采訪函，但公司相關人士表示，目前不便回復。

　　除被責令整改、提交整改報告、暫停新增資管業務外，對于上述違規行為陜西證監局還向中郵證券相關責任人——中郵證券時任總經理兼法定代表人丁奇文、時任資管分公司總經理李小振、時任資管分公司副總經理胡韌等三人出具了警示函。

　　而就在不到半年以前（2020年12月），陜西證監局亦因中郵證券在全面風險管理、公司債券和資管業務中存在問題而對其采取責令改正措施的決定。究其處罰原因，主要在于彼時中郵證券存在風險管理指標體系不健全，未設置公司整體及自營業務外其他各業務和風險類型的風險容忍度水平；風險管理系統不完善，未能實現對部分風控指標的動態監測等不合規行為。

　　這一系列情況反映出中郵證券內部控制存在較大缺陷，陜西證監會責令公司改正，并要求其采取切實措施進行整改，逐項對照相關問題，分層級落實具體責任人，進行內部追責，并提交書面整改報告。兩相對照，今年這一份“罰單”較上一次“更重幾分”。

　　在收到上述“罰單”后，中郵證券進行了哪些改進、“查漏補缺”以完善合規風控，防范相關風險？本報記者給中郵證券發送了采訪函，但截至發稿，未獲回復。

　　債券交易風控薄弱，異常交易缺乏管控

　　梳理近一年以來中郵證券接到的監管“罰單”，除了上述整體內控問題外，在具體的債券交易業務上，中郵證券曾出現過一些較為具體的違規行為。證監會曾對此提及其在債券異常交易監控方面尤為薄弱，公司風控部未及時全面掌握債券交易情況，也未主動采取有效措施對異常交易的價格偏離度情況及交易意圖進行核查，風控重大不作為。

　　根據2020年6月證監會對中郵證券采取責令改正措施、對鄭某、吳某采取監管談話措施以及同年8月對中郵證券采取責令處分有關人員措施決定的多份公告，證監會發現彼時中郵證券在開展債券交易業務時，存在人員崗位混同，投資決策、風險控制和交收結算等關鍵崗位兼任，混合操作。同時異常交易缺乏管控，信息監測系統建設不完善，資管系統風險閾值調整不審慎，自營遠期業務交易對手管理制度缺位。

　　這其中，2019年2月，中郵證券資產運營部以高于中證估值2.93%的價格將“17海發03”賣給財通資管，無法提供詢價記錄；2019年6月，資產運營部以低于基準利率214基點的價格與新華基金開展逆回購交易，相關交易未向公司風控部報備；2019年1月，資管分公司以偏離中證估值1.81%的凈價賣出“18新昌02”，異常交易未向公司風控部報備；2019年10月，西王債券已出現違約，資產運營部以高于市場估值130.2%的凈價賣出西王債券，報備僅說明“雙方蹉商決定”。同時，債券審批環節未全部納入系統管理，逆回購交易監控指標設置不充分并發現5筆逆回購交易首期質押率超過100%。

　　一般來說，中小券商在債券交易業務上投資決策和交易執行崗位混合操作、債券交易詢價記錄監控有效性不足等問題較為常見。

　　去年6月，多家中小券商都曾因為相關問題收到“罰單”。

　　整體來看，“中小券商的合規內控存在漏洞，除了管理上制度不健全以外，還有一個很大的可能就是業績壓力導致。中小券商競爭力不強，為了爭取更多業務，不得不提出更吸引客戶的條件，而這些條件就不排除會與合規內控產生沖突。”香頌資本執行董事沈萌提及，在業績成長的壓力下，不排除在激勵方面可能稍微放松。畢竟業績是眼前的，而風險是概率性問題，不見得放松了就必定出問題。而風控部門也是在公司的領導之下，如果公司整體偏向激進，風控部門的“看門作用”也會被削弱。

　　對此，透鏡公司研究創始人況玉清提及，實際上不僅是券商，包括地方城商行在內，中小金融機構的風控合規問題更為常見，“這一方面在于中小金融機構的合規意識相對較弱，合規人才的配備上也有欠缺；另一方面則是在成本考慮上，中小機構或更愿意把重要戰略資源放在業務的拓展上，所以在業務發展、執業過程中難免留下一些風控、合規的漏洞。”

　　在此情況下，如何解決發展和風控平衡？沈萌建議，“作為中介機構，券商除了盡可能減少風險之外，還要具備化解和對沖風險的能力。一味壓制風險的確可能在不斷變化的資本市場錯過很多發展機遇，但是如果不對風險進行更深層次的化解和對沖，也會導致風險不斷加重。”

　　領導班子大換血能否提振業務？

　　中郵證券的前身是西安華弘證券經紀有限責任公司（以下簡稱“華弘證券”）。

　　華弘證券由西安市財政證券中心改制而來，在2006年中國郵政集團通過增資擴股進入，2009年才完成從華弘證券到中郵證券的更名。

　　在此后數年間，出身西安財政系統的幾位股東進行了持股調整，最終由西安投資控股有限公司進行持股，而郵政系統的股東則也最終調整為由中國郵政和中郵資本進行持股。

　　同時在這期間，2014年、2017年4月、2017年6月、2018年，中郵證券連續4次增資，最終形成了目前中國郵政出資57.68%、中郵資本出資32.86%、西安投資控股出資9.46%的格局。

　　由此可見，中郵證券是中國郵政旗下重要的券商資產。去年郵儲銀行（601658.SH）在A股上市、完成A+H架構后，市場也曾將目光投向中郵證券。但截至目前中郵證券尚未完成股份制改制工作，其上市計劃方面未有任何消息傳出。

　　不過，根據中郵證券2020年度報告，公司提及要在“十三五”期間，經營范圍持續擴大，從結構單一的經紀券商發展為綜合型券商，實現基本業務全覆蓋；分支機構從23家增加到46家，市場拓展持續深入；注冊資本從20.6億元增加到50.6億元，資本實力不斷增強；員工從547人增加到857人，隊伍規模不斷壯大。

　　但在發展的同時，上述合規內控的壓力也在不斷顯現。在此背景下，2021年中郵證券領導班子發生了調整。

　　根據天眼查信息及公開資料，中國郵政集團黨組成員、總會計師郭成林新任中郵證券董事長；曾任郵儲銀行資產管理部總經理、副研究員、中郵理財有限責任公司執行董事兼總經理的步艷紅出任中郵證券總經理。此外，值得注意的是，去年任命為中國郵政審計部總經理的張宗梁在今年4月出任中郵證券監事會主席。

　　新班子的到來能否為中郵證券拉開新的發展局面，目前仍是一個問號。

　　2020年年報數據顯示，中郵證券資產總額為115.94億元，負債總額為55.21億元，資產負債率47.62%，實現營業收入近7.94億元、凈利潤近2.24億元。Wind數據顯示，營收數據在納入統計的133家券商中排在94位，凈利潤數據則排在79位，該總資產排在第84位。

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責任編輯：陳悠然 SF104