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新浪財經訊 申萬宏源“繼往開來”2020資本市場年會于12月11日至13日在武漢召開，申萬宏源策略首席分析師傅靜濤發表了《厚積薄發，先謀一時一域》主題演講，他認為2020年全球資產的核心驅動力可能由“流動性”回歸“基本面”，A股分母端改善驅動慢牛的邏輯可能是錯誤的。
傅靜濤表示，2018年大類資產普跌，2019年大類資產普漲，且風險資產跑贏避險資產。據此總結，2018年大類資產的核心驅動力是全球流動性收緊，而2019年則是“預防式”寬松。而未來6個月中，全球主要央行已無進一步寬松的預期，這意味著“預防式”寬松進入了觀察基本面驗證的階段，2020年全球資產配置的核心驅動力可能由流動性回歸基本面。我們同樣看好2020年A股分母端（改革預期、股市流動性）改善，但全球資產配置視角告訴我們，據此認為2020年A股有慢牛可能是錯誤的，2020年A股基本面分化的重要性可能顯著提高。
責任編輯：馬婕
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