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原標題：南極電商股價狂泄25% 賣吊牌毛利率超茅臺被疑造假
A股六連陽之后，南極電商股價卻一瀉千里，連續多日大跌。
wind數據顯示，年初至今不過5個交易日（截至1月7日），南極電商股價已跌去25.73%，120日漲跌幅更是-56.75%。
曾在去年一路走高的南極電商為何在2021年開年就閃崩？這或許與公司再起的財務造假疑云有關。
2019年，興業證券曾有分析師發布一份研報《盈余管理和盈余操縱的界定和識別》，這份研報中關于“體外循環造假的識別”，被市場普遍解讀為針對的就是南極電商，報告中稱南極電商存在造假的六大疑點，分別是凈利率非常高沒有明顯壁壘、無明顯競爭對手、非常輕資產的運營模式、財務數據質量差、應收賬款和經營規模翻倍上漲員工數量反而下降、供應商和客戶高度重疊。
這份研報同時指出，比較2015~2017年的數據，XX電商通過稅務角度計算的公司當年應繳納的增值稅金額遠遠低于通過財報角度季度的增值稅金額、前五大供應商和前五大客戶高度重疊、實際控制人無其他體外業務卻頻繁進行股權質押。
南極電商的“賣吊牌”模式雖然十分出名，但也廣受詬病，2020年經營遭遇較大困難的拉夏貝爾一度想效仿南極電商的貼牌模式。
2019年年報，南極電商的營收大部分來源于移動互聯網媒體投放平臺業務和品牌服務費，前者是導流的營銷業務，后者則指賣吊牌。
數據顯示，賣吊牌的業務毛利率極高，2018年~2019年分別為94.11%、93.36%，堪比茅臺的毛利率，在這種暴利的業務支持之下，南極電商整體的毛利率也居高不下，2018年~2019年及2020年前三季度分別為34.47%、38.5%、31.49%，遠高于同行。
責任編輯：公司觀察
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