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　　每年最后幾個交易日，這類股上漲概率最高

　　2020年還剩最后4個交易日，近期市場有所波動，但整體呈震蕩回升，風格方面成長風格漲幅較大，金融板塊跌幅較大，行業(yè)表現(xiàn)分化，輪動也較為迅速。

　　對此，機構分析認為，近期市場變化的核心在于短期全球經(jīng)濟復蘇不確定性的上升以及投資者風險偏好的下降。但在國內經(jīng)濟基本面不斷抬升及交易躁動的背景下，市場擾動只是短期現(xiàn)象，看好A股2021春季躁動行情。

　　年末行情大盤股占優(yōu)

　　Wind統(tǒng)計顯示，過去十年的最后6個交易日中，A股同期行情以上漲居多，但呈現(xiàn)結構性分化的特征。其中代表大盤股的上證50指數(shù)上漲概率達六成，平均漲幅為1.48%。代表小市值個股的中證1000指數(shù)上漲概率僅為四成，平均漲幅為0.05%。

　　機構看好2021春季躁動

　　目前，機構紛紛表示看好2021年A股跨年行情。

　　中信證券策略團隊表示，2021慢漲“三部曲”的第一階段預計至少延續(xù)到春節(jié)前后，但歲末年初的多重擾動預計會導致市場局部投機性抱團瓦解。

　　中信證券認為，基本面不斷抬升，加之政策邊際寬松將推動潛在的增量資金結束觀望持續(xù)入場，推動跨年慢漲行情至少延續(xù)到春節(jié)前后。同時，跨年后資金博弈行為趨于緩和，多重擾動共振預計會導致市場局部投機性抱團瓦解。

　　國盛證券策略團隊表示，繼續(xù)看好當前到明年一季度的跨年行情。首先，中央經(jīng)濟工作會議為市場吃下“定心丸”，確認未來政策不會出現(xiàn)急轉彎。其次，美國第二輪經(jīng)濟刺激方案終于敲定，全球風險偏好回升，帶動外資加速流入，繼續(xù)支撐行情。

　　國盛證券表示，由于經(jīng)濟弱復蘇、貨幣政策維持中性，本輪跨年行情斜率更緩、時間更持久，各板塊輪番向上推動下，級別也將大超預期。

　　國泰君安策略團隊表示，近期市場出現(xiàn)波動的核心在于短期全球經(jīng)濟復蘇不確定性的上升以及投資者風險偏好的下降。但國泰君安認為，市場的調整有限，調整便是布局良機，看好春季躁動的結構行情。

　　具體來看，春季躁動的本質是交易躁動。過去市場常將春季躁動與數(shù)據(jù)空窗期、春季開工旺季等基本面因素相聯(lián)系，也就有了“春季躁動、四月決斷”的說法。

　　國泰君安研究發(fā)現(xiàn)，春季躁動與經(jīng)濟活動（工業(yè)增加值）及金融活動（社融數(shù)據(jù)）等基本面因素并無相關性。相反，春季躁動來源于交易躁動（倉位的變化），背后是風險偏好的變動。站在當下，隨著近期風險事件影響逐步淡化，國內經(jīng)濟復蘇的進一步向縱深發(fā)展，以及中央經(jīng)濟工作會議對總量政策的定調，投資者的風險偏好有望企穩(wěn)修復，疊加機構跨年配置的需求，國泰君安表示看好2021年春季躁動行情。

　　配置堅守順周期主線

　　中信證券建議配置上堅守順周期主線，重點關注工業(yè)板塊的基本金屬和能源金屬，可選消費板塊的家電、汽車、家居等品種；跨年后建議布局十四五“五個安全”戰(zhàn)略背景前期相對滯漲、具備長期空間的高性價比品種，主要包括軍工、半導體、消費電子、種植鏈和種子等；局部抱團瓦解后，借調整繼續(xù)配置前期快速輪動的新能源、醫(yī)藥和食品飲料中的龍頭。

　　東北證券認為，臨近年末，存量博弈邏輯下資金尚不支持金融股、周期股、科技股、消費股等多板塊同時強勢上漲；市場總體處于震蕩略多的春季行情的大邏輯中，但持續(xù)上攻的動能尚不足。短期考慮適度逆向操作，即逢低布局些低估值板塊，防范可能出現(xiàn)的風格輪動。

　　粵開證券表示，配置方向上，臨近年關主力資金調倉較為頻繁，反復震蕩中重點把握跨年行情的三條主線：

　　其一，緊握復蘇行情，依舊看好順周期板塊的投資機會；其二，關注新能源產(chǎn)業(yè)鏈。中央經(jīng)濟工作會議提出“碳達峰、碳中和”，新能源產(chǎn)業(yè)鏈迎來發(fā)展機遇，板塊中長期將維持較高景氣，重點關注光伏、風電、鋰電、新能源車等板塊機會；其三，先進制造方向，重點關注新基建、醫(yī)藥、軍工等行業(yè)細分領域的國產(chǎn)替代投資機會。

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責任編輯：陳志杰