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　　本報記者 趙子強 張 穎 吳 珊 見習記者 任世碧 楚麗君

　　編者按：在中國股市三十載發展史中，白馬股、黑馬股等各色牛股總是牽動著投資者視線。隨著跌宕起伏的2020年進入尾聲，A股2021年投資機會在哪兒？近期眾多機構已在年度策略報告中劃出重點，并紛紛推出“金”股。《證券日報》市場研究部通過梳理51家券商988份研究報告，并對部分機構首席經濟學家、投資經理、專家學者等進行采訪，試圖一探優質賽道中券商推薦“金”股蘊含的核心價值，希望能對投資者2021年布局A股提供參考。

　　券商推薦的2021年十大行業十大“金”股出爐

　　為了讓投資者可以更快捷地了解2021年的投資機會，《證券日報》市場研究部特選出2021年券商策略報告熱度排名前十大行業與十大“金”股。梳理51家券商988份2021年行業策略報告，發現券商共推薦了1097家公司3959次，推薦個股涉及申萬全部28類一級行業。通過被券商推薦個股占行業個股比例選出了前10個行業和各行業被推薦次數最多的個股，行業中推薦次數第一位出現并列則同時被選入，最終再按推薦次數排出前10位確定為十大“金”股。

　　據此統計，被券商推薦個股數行業占比居前十的申萬一級行業分別是：食品飲料、銀行、農林牧漁、電子、計算機、建筑材料、交通運輸、鋼鐵、醫藥生物、傳媒，行業薦股率均超30%。

　　十大“金”股分別是：五糧液、貴州茅臺、邁瑞醫療、用友網絡、寶信軟件、完美世界、招商銀行、福萊特、立訊精密、春秋航空。十大行業中農林牧漁和鋼鐵行業的股票因排名居最后而無緣2021年十大“金”股之列。

　　食品飲料排名第一，行業108家公司中有54家被券商在2021年策略報告中推薦282次，薦股率達50%。

　　華泰證券表示，白酒是2021年最看好的子板塊之一。業績層面，看好未來三個季度其業績改善的前景，2021上半年業績彈性較高；長期看好消費升級引領行業擴容，預計結構性景氣將持續。估值層面，周期弱化和格局優化使得資本市場愿意給予優秀酒企更多的品牌和估值溢價，應該淡化短期估值，把價值交給時間。投資層面，品牌是護城河，價格是生命線，渠道是安全墊，機制是動力源，建議優選具備定價權、競爭實力強、內部機制改善的酒企。

　　該行業中被推薦次數最多的依然是貴州茅臺，券商推薦18次。貴州茅臺2020年12月23日刷新歷史高位，盤中最高價達1906.20元/股，為A股第一高價股，周五收盤價1830元/股。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到271億元、352億元、412億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為468億元、555億元、651億元。

　　五糧液同樣被推薦了18次，其股價也在12月23日創出288.50元/股的歷史高位，周五收盤275.92元/股。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到96.7億元、134億元和174億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為204億元、248億元和293億元。

　　銀行排名第二，行業37家公司中有16家被券商在2021年策略報告中推薦93次，薦股率達43.24%。

　　華西證券表示，預計2021年上市銀行營收增速較2020年有所回升，而利潤增速也將轉負為正，預計凈利潤同比增長5.7%。分析顯示，整體業績增長區間為3.2%—8.4%。2021年行業基本面確定回升，業績向上釋放將整體提升行業估值的中樞水平。預計有望修復至2019年0.8倍左右的估值中樞水平，目前估值水平下提升空間在25%以上，維持行業“推薦”的投資評級。

　　該行業中被推薦次數最多的是招商銀行，券商推薦14次，股價在11月30日創出47.77元/股歷史高位，周五收盤42.72元/股，5日均線向下。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到702億元、806億元、929億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為929億元、1036億元、1182億元。

　　農林牧漁排名第三，行業中89家公司有31家被券商在2021年策略報告中推薦83次，薦股率達34.83%。

　　東莞證券表示，展望未來，生豬產能上升的同時豬價進入下行通道，養殖行業景氣度逐步回落，未來業績增量預期較低。存欄數據延續上升趨勢，后周期行業景氣度繼續提升，飼料和動保持續受益。種植業行業受自然因素和政策因素影響，周期性機會偶發。寵物行業景氣度高，人均消費和市場規模正快速增長，行業前景良好。

　　電子排名第四，行業305家公司中有102家被券商在2021年策略報告中推薦260次，薦股率達33.44%。

　　國金證券表示，預測2021年疫情影響因素減弱，疊加5G手機滲透率加快，全球智能手機有望增長10.4%至13.58億臺，其中5G手機5.44億臺，滲透率40%，5G射頻前端迎來快速增長期。被動元件有望在手機、智能汽車及IOT拉動下迎來量價齊升。攝像頭光學創新將持續升級，三攝、四攝快速滲透，后置激光雷達攝像頭有望迎來新應用，多品牌機型搭載潛望式攝像頭。除智能手機外，以TWS耳機、智能手表、AR/VR為代表的智能可穿戴設備持續技術創新，有望繼續保持高速增長。電動汽車快速發展，功率IGBT迎來發展良機。5G+AI，迎來智能安防大時代。

　　中銀證券表示，隨著下游需求恢復和半導體國產化大趨勢的演繹，晶圓制造、封測產能持續吃緊，預計將持續到2021年底。供不應求局勢的蔓延將推動晶圓代工、封測價格上漲，并向下游傳導，導致下游產品價格上漲，產能緊缺造成的交期延長也將導致下游產品缺貨漲價。從晶圓代工、制造到功率MOS、電源IC都已陸續出現提價現象，行業全線漲價有望在2021年出現。

　　該行業中被推薦次數最多的是立訊精密，券商推薦14次，股價在10月13日創出63.88元/股歷史高點，周五收盤56.56元/股，5日均線向上。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到16.9億元、27.2億元、47.1億元，眾多機構給出的2020年-2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為70.8億元、97.9億元、126億元。

　　計算機排名第五，行業256家公司中有85家被券商在2021年策略報告中推薦358次，薦股率達33.20%。

　　渤海證券表示，計算機行業的長期發展趨勢不會改變，行業信息化，向龍頭集中的趨勢明顯，云計算，網絡安全等仍將是長期發展趨勢。從中長期投資邏輯來看，建議重點關注下游業務恢復較快或者受疫情影響較小，增速穩健，具有中長期成長空間的行業和企業，因此2021年重點推薦關注云計算產業鏈和網絡安全板塊。

　　該行業中被推薦次數最多的是用友網絡，券商推薦16次，股價在7月9日創出54.35元/股歷史高點，周五收盤41.00元/股，5日均線向下。公司2017年-2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到3.89億元、6.12億元、11.8億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為10.6億元、13.4億元、18.1億元。

　　寶信軟件也被券商推薦16次，股價在8月5日創出78.02元/股歷史高點，周五收盤63.35元/股，5日均線向上。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到4.25億元、4.40億元、8.79億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為12.5億元、15.6億元、19.6億元。

　　建筑材料排名第六，行業71家公司中有23家被券商在2021年策略報告中推薦67次，薦股率達32.39%。

　　中銀證券表示，2020年水泥景氣度處于低谷，2021年或將迎來周期復蘇；在管材行業集中度提升加持下，龍頭業績有望快速增長；防水行業應密切關注政策發布動態；玻璃與玻纖處于景氣度高點，未來有望持續；減水劑應關注價格與銷售增速提升情況；B端建材未來業績增速與估值溢價或將有所回落。總體優先度排序是水泥>管材>防水>玻纖>玻璃>減水劑>B端龍頭。

　　該行業中被推薦次數最多的是福萊特，券商推薦11次，股價在11月2日創出44.82元/股歷史高點，周五收盤39.20元/股，5日均線向上。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到4.27億元、4.07億元、7.17億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為11.9億元、17.9億元、22.2億元。

　　交通運輸排名第七，行業121家公司中有38家被券商在2021年策略報告中推薦83次，薦股率達31.40%。

　　國盛證券表示，自上而下關注三大主線，一是疫苗研發普及，疫情影響消減，出行需求增多，關注航空機場高鐵，全球經濟恢復，貿易需求提升關注航運港口。二是關注通達快遞，細分賽道領域崛起，例如化工物流、跨境電商物流、即時配送。三是關注高股息率、基本面修復的公路、鐵路等。

　　該行業中被推薦次數最多的是春秋航空，券商推薦8次，股價在2015年5月19日創出74.92元/股歷史高點，周五收盤51.45元/股，5日均線向下。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到12.6億元、15.0億元、18.4億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為-2.15億元、17.7億元、23.7億元。

　　鋼鐵排名第八，行業36家公司中有11家被券商在2021年策略報告中推薦20次，薦股率達30.56%。

　　華寶證券表示，2021年整體鐵礦石供需轉向寬松，價格中樞下行；焦炭供需緊平衡，價格整體維持高位。在相對寬松的供需基本面下，供給端的變化支撐行業盈利中樞筑底趨穩。2021年在新發展格局中，部分消費鏈條的用鋼需求預期好于投資建筑鏈條；預計全年呈現板強長弱的盈利格局；特鋼類公司盈利延續穩健態勢，盈利中樞高于普鋼公司。

　　醫藥生物排名第九，行業358家公司中有109家被券商在2021年策略報告中推薦486次，薦股率達30.45%。

　　東方證券表示，未來值得關注的主要有如下三個方向：一是真正意義上的創新，即代表了新的產業趨勢，新的方向上的創新型企業，如在不同細分子行業中均以研發和創新鑄造壁壘的鍵凱科技與三友醫療等；二是業務模式有巨大韌性的醫療服務企業，在公立醫院控費力度加大的背景之下，民營醫療服務機構應對政策的機制更加靈活，高端需求的釋放通道也更為順暢，未來長期發展空間值得期待；三是疫情催化之下，新的轉機的企業，如防疫類物資需求激增導致業績快速增長的英科醫療與藍帆醫療，又如疫情導致的產業鏈轉移與海外市場渠道拓寬的邁瑞醫療、仙琚制藥等企業。

　　該行業中被推薦次數最多的邁瑞醫療，券商推薦27次，股價在11月3日創出409.29元/股歷史高點，周五收盤402.50元/股，5日均線向上。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到25.9億元、37.2億元、46.8億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為62.8億元、75.7億元、92.5億元。

　　傳媒排名第十，行業172家公司中有52家被券商在2021年策略報告中推薦192次，薦股率達30.23%。

　　中金公司表示，展望明年，網絡娛樂變現潛力有望釋放，內容為王，頭部公司工業化、IP化、強者恒強是長期趨勢。從細分板塊來看，網絡娛樂將持續成為傳媒行業的重要賽道，但隨著互聯網人口紅利基本消失，優質內容及變現模式挖掘將是核心重點。從產業鏈來看，行業玩家縱向整合業務布局加深，內容生產、渠道分發、用戶變現之間的鏈條縮短，直觀表現在網絡游戲公司研運一體、買量發行及視頻網站內容定制D2C模式。擁有內容與渠道優勢的平臺型公司有望通過內容和流量的聚集，放大變現能力，實現價值和效率的提升。

　　該行業中被推薦次數最多的完美世界，券商推薦16次，股價在7月22日創出43.16元/股歷史高點，周五收盤27.11元/股，5日均線向上。公司2017年—2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別達到15.0億元、17.1億元、15.0億元，眾多機構給出的2020年—2022年歸屬母公司股東的凈利潤預測平均值分別為24.1億元、28.9億元、33.7億元。

　　五維度解析2021年券商“金”股新特征

　　是金子總會發光。歷經三十載發展的A股市場，規模不斷壯大，在已上市交易的逾4100家公司中，“金”股的挖掘已然成為投資者關注的焦點。

　　《證券日報》市場研究部從988份券商研究報告中梳理出1097只2021年“金”股，總體來看具有五大特征。

　　首先，大市值股票成主導。

　　統計發現，截至12月25日收盤，在上述1097只金股中，總市值在100億元以上的公司有765家，占比達69.7%。其中，總市值1000億元以上的公司達117家，貴州茅臺、工商銀行、中國平安、建設銀行、五糧液、農業銀行、招商銀行等7家公司的總市值更是超過萬億元。

　　對此，受訪專家普遍認為，券商更多為機構客戶服務，因此選股時會從機構投資者的投資偏好考慮，選股更傾向于穩健的個股。因此，“金”股中權重股居多。由于注重安全，所以入選者大多是缺乏爆發力的品種。

　　其次，良好的基本面是成為“金”股的主要條件。

　　“在A股中尋求機會，什么最重要？一定是業績！”安信證券表示，A股始終是業績驅動的高效定價市場，只不過偶爾投資者會把短期業績改善當成永遠，也會偶爾將長期業績增長在短期定價。A股投資者總是喜歡短期業績增長、長期邏輯順、空間大的標的。

　　統計發現，在上述1097只金股中，從2020年三季報業績來看，有701家公司前三季度凈利潤實現同比增長，占比達63.96%。其中，132家公司前三季度凈利潤同比增幅均超100%，北新建材、正邦科技、芯源微、英科醫療、長川科技、達安基因、通富微電、北斗星通、仕佳光子、亞瑪頓、牧原股份、御家匯、碩世生物等13家公司前三季度凈利潤同比增幅均超10倍。

　　第三，科創板上市公司成為新亮點。

　　如今，科創板“試驗田”已成為硬科技公司的聚集地，星光閃耀。

　　經過兩年探索，注冊制穩步推進，成果令人矚目。截至2020年12月25日，科創板上市公司已達219家，一批硬科技企業脫穎而出。其中，有101只科創板公司成為各大券商看好的“金”股，占比46.12%。

　　“大科技契合科創板設立后的中國經濟產業升級、經濟轉型的戰略方向。契合產業戰略方向的行業，理應獲得一定的估值溢價。”金百臨咨詢分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　第四，高價股備受關注。

　　統計發現，截至12月25日收盤，A股市場的加權平均價為10.88元/股，在上述金股中，有857只個股的最新收盤價高于A股市場的平均價，占比78.12%。其中，有122只個股的最新收盤價在100元以上，彰顯出強者恒強的投資邏輯。

　　第五，科技股占主流。

　　在上述1097只金股中，從申萬一級行業來看，醫藥生物、電子、化工、機械設備和計算機等行業均在80只以上，分別有108只、102只、94只、93只和85只。由此計算，以電子和計算機為代表的科技股共有187只，占比近兩成。

　　談到科技股的投資，秦洪進一步表示，技術的進步或者技術基礎設施網絡的完善，使得大科技行業出現產業變化，如智能汽車、智能電子的拓展，新能源車的發展也是非常迅猛，成為大科技行業一個新的發展新星。

　　對于“金”股的選擇，寶新金融首席經濟學家鄭磊告訴《證券日報》記者，主要有兩個維度：其一，從價值維度來講，“金”股是基本面好的股票，但短期卻未必有好的價格表現，比如中國平安、貴州茅臺也都曾經在很長時間里沒有大漲。其二，就是短期的價格表現好，即那些受到市場集中炒作的股票，盡管基本面或許沒有可取之處，但也符合“金”股標準。

　　12只個股被社保與QFII連續持倉五個季度

　　《證券日報》市場研究部通過對51家券商推薦的1097只股票進行梳理發現，今年以來截至12月25日收盤，有782只個股實現上漲，占比超七成，其中，202只個股股價翻番。

　　更為重要的是，以社保基金、QFII為代表的長線資金提前布局了2021年券商推薦的“金”股，尤其是社保基金、QFII等機構長期堅守的個股備受矚目。統計發現，截至今年三季度末，券商推薦的1097只個股中，有373只個股獲社保基金持有，其中164只個股被社保基金連續五個季度持有。此外，有188只個股獲QFII持有，其中54只個股被QFII連續五個季度持有。

　　進一步梳理發現，杰瑞股份、星宇股份、揚農化工、家家悅、蘇泊爾、重慶啤酒、海大集團、樂普醫療、宇通客車、珀萊雅、深圳機場、工業富聯等12只個股被社保基金與QFII等兩類機構連續五個季度共同持有。

　　對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《證券日報》記者表示：“堅持價值投資，做好公司的股東非常重要，建議投資者輕指數重個股，選擇券商重點推薦以及社保基金與QFII共同長期持倉的績優股進行配置。”

　　從資金流向來看，90只個股期間呈現大單資金凈流入狀態。進一步梳理發現，有91只個股券商在2021年投資策略研究報告中推薦10次及以上。

　　今年以來截至12月25日收盤，上述91只個股中有78只期間實現不同程度地上漲，占比85.71%，其中，37只個股期間股價翻番，陽光電源漲幅居首，期間累計漲幅達612.24%，緊隨其后的是邁為股份，期間累計漲幅395.48%，長城汽車、捷佳偉創、隆基股份、山西汾酒、福萊特、恒立液壓、贛鋒鋰業、通威股份、智飛生物等個股期間累計漲幅均超200%。

　　在股價持續上漲過程中，有45只個股年內創出歷史新高，占比近五成。從股價創歷史新高的個股所屬行業來看，主要集中在醫藥生物、食品飲料和電氣設備三大行業，分別涉及10家、7家、6家。

　　股價的上漲離不開看多資金的積極搶籌，今年以來截至12月25日，上述91只個股中有11只呈現大單資金凈流入。其中，海爾智家期間大單資金凈流入居首位，為292141.16萬元，美的集團次之，期間大單資金凈流入121304.81萬元。其他呈現大單資金凈流入的個股分別為：藥明康德、三花智控、洋河股份、中控技術、寧波銀行、邁為股份、星宇股份、中國太保和一心堂。

　　值得一提的是，券商2021年策略報告中重點提及的1097家公司在四季度以來備受調研機構關注，進一步強化了其在2021年行情中扮演的重要角色。

　　《證券日報》市場研究部統計發現，上述1097家公司中，今年四季度以來共有400家公司獲得包括基金、券商、險資、QFII、陽光私募等在內的多類機構走訪調研，40家公司期間累計接待參與調研的機構家數超過100家，歌爾股份、匯川技術、海康威視、邁瑞醫療等4家公司期間均受到500家以上機構扎堆調研，分別達到535家、532家、528家、520家，包括新產業、傳音控股、廣聯達、新潔能等在內的20家公司期間也均受到200家以上機構聯袂調研。

　　值得一提的是，上述四季度以來機構調研家數超過100家的40家公司中，邁瑞醫療、長春高新、德賽西威、金山辦公、廣聯達、中科創達、當升科技、埃斯頓、一心堂、吉比特等10家公司在2021年行業策略報告中券商推薦次數均在10次及以上，分別達到27次、16次、14次、14次、13次、12次、12次、11次、11次和10次。

　　“2021年是A股市場慢牛長牛行情的第三年，上證指數將會繼續上漲10%—20%左右，結構性的機會依然較多。同時，2021年美股的機會將會減少，A股市場的機會將會增加，特別是A股市場好的股票還會進一步創出新高。”楊德龍表示。

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責任編輯：田原