A股連續地量=市場底？以史為鑒，是的

　　Wind資訊

　　10月24日，滬深兩市再度微幅下跌，從成交額來看，萬得全A總成交僅3500多億元，已經連續4天在3500億元附近徘徊。

　　同時，多項指標表明，市場反彈的概率越來越大。

　　從今年以來的市場底部特征來看，成交量見底往往意味著指數見底，1月底、6月初、8月初和現在，均是今年地量成交區域，前三次均在地量之后迎來了一波拉升行情，此次是否會復制此前行情路線將拭目以待。

　　北上資金持續凈流入

　　10月24日，北上資金凈買入5.61億元，本周市場雖然波動較大，但仍凈買入19.66億元，維持近期北上資金持續買入的態勢。

　　兩融余額蓄勢待發

　　截至周三（10月23日），A股融資融券余額為9630.89億元，較前一交易日的9623.83億元增加7.06億元。上周五兩融余額小幅減少后，本周連續三天穩步攀升，表明投資者心態穩定。

　　強勢股補跌，市場迎最后一跌

　　強勢股補跌，往往意味著市場已經進入下跌尾聲。10月24日，洛陽玻璃、東寶生物、振靜股份等多只前期強勢股高位跌停。在市場風險充分釋放后，后市反彈的幾率也越來越大。

　　政策組合拳持續發力

　　事實上，除了技術面支撐反彈外，政策面上，監管層亦連續釋放多項重要改革措施。

　　10月18日，證監會上市公司監管部主任蔡建春在證監會新聞發布會上表示，《關于修改上市公司重大資產重組管理辦法的決定》（以下簡稱《重組辦法》）于10月18日正式發布，自發布之日起施行。

　　主要內容包括五大方面：一是簡化重組上市認定標準，取消“凈利潤”指標。二是將“累計首次原則”計算期間進一步縮短至36個月。三是允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，其他資產不得在創業板實施重組上市交易。四是恢復重組上市配套融資。五是豐富重大資產重組業績補償協議和承諾監管措施，加大問責力度。

　　10月21日，證監會主席易會滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構負責人座談會，提出從轉化存量、引入增量、優化環境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。此次座談會提出，社保基金和保險機構作為資本市場重要的專業機構投資力量，在優化投資者結構、維護市場穩定發展、提升市場運行效率等方面發揮著重要作用。

　　隨著年末解禁減持高峰的到來，減持規則或將迎來重要修訂。根據媒體報道，證監會有意對減持規則進行修訂，已形成相關方案。10月23日上午，《華夏時報》記者就此事采訪證監會相關人士，其回復稱目前確已在修訂過程中。

　　機構觀點

　　興業證券分析師王德倫、周琳、王亦奕、李美岑、張兆、吳峰發布研報稱，本周公布整體經濟數據不及預期，部分投資者對經濟基本面出現較大擔憂情緒，使得市場出現恐慌式情緒釋放，上證綜指出現一定幅度調整，部分投資者對悲觀情緒增多。市場有波動很正常，在戰略防御轉向戰略進攻的“挺進大別山2.0”行情中會有艱難、有曲折、有波動，不會一蹴而就、一戰而勝、一馬平川。

　　整體而言，經濟不會失速、內外暖風繼續、風險偏好提升、流動性大環境寬松，戰略進攻期繼續。建議投資者對市場保持戰略樂觀、積極布局、去偽存真、精挑細選。把握金融地產龍頭等滯脹、高股息類債券品種、大創新科技成長進攻彈性方向等主線。

　　華創證券分析師周隆剛發布研報稱，宏觀驅動主線并不明晰，短期更多是關注三季報業績表現：從GDP增速與上市公司盈利增速的趨勢上來看，兩者仍具有一致性，三季度GDP同比6%，仍然處于下行趨勢之中。

　　后續市場預計仍將整體維持震蕩格局，主要以結構性機會為主：

　　1）海外美國經濟弱化節奏、美聯儲政策寬松節奏與力度、英國脫歐進程等方面仍然存在著不確定性；

　　2）市場對于貨幣政策寬松預期仍存，但在節奏和力度上分歧加大；

　　3）三季報業績整體表現預計難以達到進一步提振投資者對于盈利端預期效果，更多具有擇股層面的意義；

　　4）后續市場的驅動力更多的來自于對沖政策的超預期發力以及改革政策的推出，這將有利于市場結構性機會的表現。

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責任編輯：常福強