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　　來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

　　原標(biāo)題：標(biāo)普道瓊斯、富時(shí)羅素將同時(shí)擴(kuò)容 千億資金“跑步進(jìn)場(chǎng)” 

　　又到外資“定投日”！超百億資金一步到位，9月20日，A股將有大波動(dòng)？

　　9月以來(lái)，北向資金無(wú)視盤面波動(dòng)，持續(xù)流入。20日，A股又將迎來(lái)重磅外資流入。標(biāo)普、富時(shí)羅素同時(shí)擴(kuò)容將于9月23日開(kāi)盤時(shí)正式生效，而今天作為9月23日前的最后一個(gè)交易日，外資計(jì)劃流入資金或?qū)ⅰ耙徊降轿弧保?0日盤面值得期待。

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　　板上釘釘！外資掃盤窗口開(kāi)啟 增量資金51億美元

　　數(shù)百億資金正在A股門外候場(chǎng)。本周五，富時(shí)羅素及標(biāo)普道瓊斯兩大指數(shù)公司的指數(shù)調(diào)整生效，預(yù)計(jì)將合計(jì)為A股帶來(lái)51億美元的被動(dòng)增量資金。

　　此前幾次指數(shù)調(diào)整生效前，北向資金在A股尾盤均有劇烈涌動(dòng)，而本次51億美元的被動(dòng)資金量超過(guò)以往任何一次。明日盤面將會(huì)出現(xiàn)怎樣的局面值得期待。

　　被動(dòng)增量資金為年內(nèi)新高

　　據(jù)標(biāo)普道瓊斯此前公布的計(jì)劃，1099只A股標(biāo)的將于9月23日開(kāi)盤前一次性以25%的納入因子納入其指數(shù)體系；富時(shí)羅素2019年9月的季度調(diào)整名單也將同日生效，本次富時(shí)羅素將把中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%。

　　9月23日開(kāi)盤后生效，也就意味著追蹤上述兩大指數(shù)的被動(dòng)資金要在前一個(gè)交易日，也就是9月20日（本周五）收盤前完成建倉(cāng)。

　　根據(jù)此前富時(shí)羅素的官方測(cè)算，2019年9月的第二步擴(kuò)容預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金流入。而根據(jù)招商證券分析，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有望為A股帶來(lái)11億美元的被動(dòng)增量資金。也就是說(shuō)，合計(jì)約51億美元的增量資金有望入場(chǎng)。

　　同今年的前3次指數(shù)納入生效日相比，本次納入生效帶來(lái)的被動(dòng)資金規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。

　　5月28日以及8月27日，MSCI分別將A股的納入因子提升了5%，每次帶來(lái)約36億美元的被動(dòng)資金；6月21日，富時(shí)羅素納入A股的第一步落地，帶來(lái)20億美元的被動(dòng)資金。

　　至于具體個(gè)股，雖然富時(shí)羅素以及標(biāo)普道瓊斯方面均已在此前公布了調(diào)整名單，但最終名單可能仍略有變化。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這是由指數(shù)編制規(guī)則決定的，進(jìn)入滬深股通標(biāo)的范圍是多家指數(shù)公司篩選納入標(biāo)的的第一道標(biāo)準(zhǔn)，一旦個(gè)股被滬股通、深股通剔除，或列入特別觀察名單，往往都會(huì)導(dǎo)致最終納入名單的調(diào)整。

　　尾盤掃貨會(huì)否再現(xiàn)？

　　按歷史經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)調(diào)整生效前，北向資金往往在尾盤大舉掃貨，形成脈沖。

　　具體來(lái)看，5月28日，MSCI擴(kuò)容第一次生效，北向資金大舉掃貨，若以資金余額計(jì)，凈買入額一度超過(guò)110億元，帶動(dòng)A股尾盤扭頭向上，三大股指齊齊收漲。

　　6月21日，富時(shí)羅素納入生效，北向資金再度異動(dòng)，當(dāng)天下午14時(shí)過(guò)后，凈流入金額顯著抬升。

　　8月27日，MSCI第二次擴(kuò)容A股，當(dāng)日北向資金凈流入額112.71億元，創(chuàng)2018年12月以來(lái)新高。

　　值得一提的是，上圖所示，歷次北向資金尾盤脈沖均在集合競(jìng)價(jià)階段出現(xiàn)“沖高回落”的走勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這并非意味著北向資金在短短3分鐘內(nèi)先買后賣，而是因?yàn)樵搶?shí)時(shí)流量圖是以當(dāng)日資金余額計(jì)算，并非實(shí)時(shí)成交，其中一部分未能最終成交的廢單可能也會(huì)被計(jì)算在內(nèi)，暫時(shí)占用了一部分額度。

　　進(jìn)入9月以來(lái)，北向資金無(wú)視盤面波動(dòng)，僅在9月17日小幅凈流出5.18億元，其余交易日均保持凈流入態(tài)勢(shì)。9月至今已合計(jì)凈流入459.05億元。尤其是近一周以來(lái)，北向資金集中在尾盤買入的情況并不鮮見(jiàn)。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，北向資金或已提前建倉(cāng)。

　　一位市場(chǎng)人士表示，對(duì)交易價(jià)格要求比較“苛刻”的被動(dòng)指數(shù)基金，為使得交易價(jià)格盡可能接近收市價(jià)，達(dá)至最少的追蹤誤差，往往會(huì)在尾盤買入。但不排除其他的被動(dòng)資金在達(dá)到要求時(shí)提前建倉(cāng)，以平滑指數(shù)生效日前后的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　富時(shí)羅素相關(guān)人士表示，追蹤指數(shù)的被動(dòng)資金需要在本周五收盤后建好倉(cāng)，但是通常會(huì)提前逐漸加倉(cāng)，不用一定等最后收盤。

　　博弈資金提前入場(chǎng)？

　　由于部分北向資金有望在指數(shù)調(diào)整生效前最后一個(gè)交易日配置，對(duì)于部分想“薅羊毛”的博弈資金來(lái)說(shuō)，在此前先期買入，最后一天再將籌碼拋售給入場(chǎng)的北向資金，是一個(gè)理論上可行的套利機(jī)會(huì)。

　　“挑幾只外資肯定會(huì)買的優(yōu)質(zhì)白馬股提前買入，即使周五沒(méi)能拋售，優(yōu)質(zhì)的白馬標(biāo)的放在手里多拿一會(huì)兒也不會(huì)吃虧。我覺(jué)得這是一個(gè)可以試試的博弈機(jī)會(huì)。”投資者小徐這樣告訴上證報(bào)。這或許能反映出套利資金的心理。

　　從周四盤面來(lái)看，當(dāng)日尾盤大金融板塊稍有異動(dòng)或許也是有部分資金搶跑。博弈之下，明日尾盤究竟會(huì)如何表現(xiàn)，值得期待。

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責(zé)任編輯：陳悠然 SF104