科創板重磅文件出臺，細讀8要點，再受理2家增加至79家

　　來源：Wind

　　科創板又迎重磅規則

　　4月16日下午，上海證券交易所發布《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》。

　　至此，上交所已經發布了16份科創板業務辦法或指引文件，科創板的規則體系日漸豐滿。

　　《指引》對戰略投資者、保薦機構跟投、超額配售選擇權、發行程序、詢價等要點做出了詳細規定。

　　從內容上看，《業務指引》共計7章67條，對戰略投資者、保薦機構相關子公司跟投、新股配售經紀傭金、超額配售選擇權、發行定價配售程序等作出了明確規定和安排。

　　上交所表示，指引的制定，是為了規范科創板股票發行承銷活動，促進各參與主體歸位盡責，相關規定自發布之日起施行。

　　以下為要點：

　　要點一：保薦機構跟投比例確定在2%至5%

　　《指引》第十八條規定，參與配售的保薦機構相關子公司應當事先與發行人簽署配售協議，承諾按照股票發行價格認購發行人首次公開發行股票數量2%至5%的股票。

　　具體比例要根據發行人首次公開發行股票的規模分檔確定，共分為四檔。

　　要點二：跟投股份設24個月限售期

　　《指引》第19條規定，參與配售的保薦機構相關子公司應當承諾獲得本次配售的股票持有期限為自發行人首次公開發行并上市之日起24個月。

　　要點三：六類投資者可參與戰略配售

　　《指引》第8條明確寫出了六類參與發行人戰略配售的投資者類型。

　　要點四：明確戰略投資者數量限制

　　《指引》第6條要求，首次公開發行股票數量4億股以上的，戰略投資者應不超過30名；1億股以上且不足4億股的，戰略投資者應不超過20名；不足1億股的，戰略投資者應不超過10名。

　　要點五：戰略配售投資者不許網上、網下打新

　　要點六：新股配售經紀傭金自主決策

　　要點七：引入超額配售選擇權

　　要點八：鼓勵向中長期投資者優先配售

　　同時，上交所召開第一屆科創板股票上市委員會成立大會。

　　保薦機構受益“跟投”制度

　　興業證券首席策略分析師王德倫認為，券商股作為本輪資本市場改革的載體，是從“間接融資”轉向“直接融資”的重要抓手，也是科創板與注冊制試點的直接受益者。 

　　根據《指引》，科創板試行保薦機構相關子公司跟投制度。

　　發行規模不足10億元的，跟投比例為5%，但不超過人民幣4000萬元；發行規模10億元以上、不足20億元的，跟投比例為4%，但不超過人民幣6000萬元；發行規模20億元以上、不足50億元的，跟投比例為3%，但不超過人民幣1億元；發行規模50億元以上的，跟投比例為2%，但不超過人民幣10億元。

　　跟投股份鎖定期為24個月。保薦機構相關子公司未按規定實施跟投的，本次發行將中止。

　　之前業內普遍猜測限售期會在36個月，不過在《業務指引》中披露，限售期為24個月。限售期滿后，參與配售的保薦機構相關子公司可以按照規定減持股份。

　　首家券商一季報大增305%

　　16日，券商板塊震蕩上揚，華創陽安漲逾8%，東北證券、東吳證券、中國銀河、中國銀河、長江證券等漲幅超前。

　　數據顯示，3月當月新增投資者數量超過200萬，而在投資者數量大幅增加后，投資者總數已超過1.5億，這基本可以視為當前內地股民的總數。

　　而今晚上市券商2019年一季報數據也拉開帷幕，從另一個側面真實地驗證了牛市的“威力”。16日晚間，華創陽安拉開了今年券商一季度披露的序幕，成為披露2019年一季報的首家上市券商。

　　資料顯示，華創陽安主要通過華創證券介入證券業務，根據2018年度年報數據，證券業務在公司總營收中的比重已超過90%。而該公司今晚披露的一季報數據顯示，今年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.64億元，同比暴增305.12%。

　　東方證券認為，政策向好和業績抬升仍是2019年券商板塊的投資主邏輯， 且邏輯仍將持續。目前，監管政策落地，業績大幅增長持續確認，但利好邏輯落地并不代表板塊行情的結束。 從2019全年來看，科創板推出前后仍將有持續的細節指引出臺， 2018年Q2-Q4業績下滑， 低基數下券商在2019年后續季度的業績表現還有很大潛力， 我們仍然看好券商在后市的表現。

　　目前券商板塊估值1.9倍pb，處于2010年以來的歷史中樞水平， 在標的選擇方面，堅持三條線：一是受益于科創板政策機遇，投行資源與實力較強的券商，包括中信證券；二是隨市場上漲彈性較大的標的，體現為自營與經紀業務占比較高，建議關注中國銀河；三是估值較低且業績優異的券商標的，建議關注國泰君安、海通證券。

　　新受理2家公司，總數增加至79家

　　4月16日，上交所受理深圳普門科技股份有限公司、中國鐵路通信信號股份有限公司科創板上市申請。科創板申請受理企業總數增加至79家。

　　截止4月16日晚，累計已受理企業36家、累計已問詢企業家數為43家。

　　其中，中國通號的注冊地位于北京，公司屬于鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，保薦機構為中金公司，擬融資金額達到105億元，為目前79家受理企業中融資規模最大的一家公司。

　　普門科技的注冊地位于廣東，公司屬于醫藥制造業，保薦機構為國信證券，擬融資金額6.32億元。

　　其中，單家公司的融資金額大多在10億元以內，擬融資規模超過20億元的企業僅有6家。

　　地區分布上，來自北京的企業最多共有19家，江蘇的企業有14家，上海的有13家，廣東12家，浙江6家等。

　　券商方面，中信建投證券業務量一馬當先，中信證券、中金公司緊隨其后。

　　行業分類方面，計算機、通信行業企業數量最多；其次為專用設備制造業、軟件和信息技術服務業。

　　科創板在行業上，強調的是戰略新興產業。上交所對科創板的定位比較明確，符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出。

　　渤海證券指出，我國傳統計算機產業與美國差距較大，芯片、核心軟件都要靠國外。近年來云計算產業的發展加速了對國外的追趕，但仍有差距。

　　基于科創板政策的戰略導向以及長期以來股權投資市場對于信息技術領域的青睞，認為，科創板的推出將進一步利好計算機領域的相關子行業。重點看好核心芯片、核心軟硬件、網絡安全可控、人工智能領域。

　　影子股降溫，多家上市公司蹭熱點

　　近日，創投板塊與科創板“影子股”熱度降溫，新增科創板“影子股”表現較為平穩，未出現明顯異動。分析人士表示，隨著科創板受理企業不斷增加，市場情緒也漸趨理性，科創板“影子股”熱度有所減退。

　　其中，有部分上市公司持股比較較大。例如通化東寶直接持有特寶生物33.94%股份，中科曙光持有中科星圖23.29%股份，啟明星辰直接持有恒安嘉新14.21%股份；光線傳媒直接持有當虹科技10.53%股份等。

　　科創板的到來，感到興奮的不僅有初創型科技企業，還有大量的已上市公司——這使得他們旗下子公司或部門有了上市的機會。目前，監管層已公開表示，主板公司分拆子公司到科創板上市細則一定會出。

　　康佳集團、上海電器、微創醫療等均已明確表示將分拆子公司上科創板。

　　4月16日，數碼科技在全景網投資者關系互動平臺上透露，公司部分在投企業（小比例參投的財務投資）在積極準備登陸科創板，能否成功在科創板IPO尚存在較大不確定性。

　　多倫科技在互動平臺表示，參股公司北云科技將以科創板上市標準為自身發展目標，力爭達到科創板上市的要求，并根據自身實際情況和發展需要選擇合適的資本路徑。

　　隨著科創板各項規則的陸續落地，勢必會給A股存量市場帶來更多的影響。已受理企業最終能不能上市還是未知數，申請受理到最終上市還有很長的路要走，讓我們拭目以待。

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責任編輯：常福強