中國基金報

　　記者：江右

　　首批上市前，大家了解一下最新業績。

　　7月22日，首批25家科創板企業就要上市了，在上市前的最后時刻，剛好趕上半年度業績節點，首批公司也紛紛披露或是預披露了上半年的業績。

　　從目前披露的業績情況來看，首批科創板企業業績整體向好，其中15家的業績增速超過20%，不過也有少數業績下滑厲害以及繼續虧損的情況。

　　對于7月22日開市，上交所相關負責人表示，新股上市初期難免出現大幅波動，投資者要審慎理性參與交易，不要盲目跟風參與炒作，避免不必要的損失。

　　在6月底時，上交所相關負責人表示，“這幾天開通科創板交易權限的投資者數量增加比較快、比較猛，目前符合適當性要求的投資者戶數約有320萬戶。”

　　首批有15家業績增速超20%

　　也有虧損和下滑

　　最新披露的業績情況顯示，首批25家科創板企業，都已經披露或預披露中期業績。按照披露和預披露凈利潤增速下限來看，有15家公司業績增速超過20%，占比達六成。

　　其中，中微公司預告今年上半年凈利潤約2500萬元-3000萬元，增速為289%-326%；嘉元科技預告凈利潤約1.6億元-1.95億元，增速為219%-289%。

　　當然，也有凈利潤大幅下滑和虧損的。新光光電凈利潤為442萬元，降幅達83%；鉑力特預告凈利潤為虧損256萬元，再度虧損，降幅達573%。

　　一家3年虧損、資不抵債企業也申報科創板

　　國內一些大型互聯網企業赴境外上市時，其中就有仍在虧損的情況。

　　科創板的包容性，從申請上市的5套標準可以看出，申報的企業不需要盈利也可以上市，凈資產為負同樣可以上市，進一步與海外成熟市場接軌。

　　目前科創板申報的企業數量達到148家，其中多家目前尚未盈利的企業進行了申報，其中一家“連續3年虧損、凈資產為負”的企業引發關注。

　　這家特別的公司名為上海拓璞數控科技股份有限公司（簡稱“拓璞數控”），連續2年凈資產為負、凈利潤連虧3年。

　　拓璞數控申報材料顯示，截至本招股說明書簽署日，公司尚未實現盈利，且存在累計未彌補虧損。最近3年凈利潤分別為-4015.57萬元、-4261.3萬元和-1336.91萬元。且在上市后未來一定期間內，存在不能盈利的風險。

　　同時，2018年度經審計的凈資產為-1401.21萬元，如公司在2019 年內上市后，實現的盈利規模未能覆蓋2018 年期末凈資產，并使2019 年期末凈資產為正，公司存在被上交所實施退市風險警示的風險。

　　據招股書顯示，2016年-2018年拓璞數控的總資產金額分別為1.67億元、2.36億元、3.81億元；負債總計分別為1.50億元、2.61億元、3.95億元。可以看出，2017年、2018年兩年凈資產為負。

　　目前，拓璞數控的上市流程仍處于“已受理”的狀態。

　　那么，拓璞數控時如何能申報科創板的呢，原來時根據科創板上市的第二套標準：

　　“預計市值不低于人民幣 15 億元，最近一年營業收入不低于人民幣 2 億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于 15%。”

　　據拓璞數控的招股書顯示，2018 年營業收入為 2.28億元，不低于2億元，最近三年累計研發投入0.8億元，占最近三年累計營業收入的比例為28.35%，超過15%，公司預計市值不低于15億元。

　　上交所：投資者不要盲目跟風炒作、避免不必要損失

　　目前市場都在期待著科創板正式開市，央視財經頻道交易時間獨家推出《理性看待科創板》，上海證券交易所市場監察二部負責人曾剛進行了權威解讀。

　　20%的漲跌幅限制可以減少約80%的漲跌停

　　對于科創板新股上市后前5個交易日不設漲跌幅限制，在上市5個交易日后實行20%的漲跌幅限制，這樣的制度設計出于什么樣的考慮？

　　上海證券交易所市場監察二部負責人曾剛表示，

　　目前A股漲跌幅限制存在三大問題，一是漲跌停的時候帶來磁吸效應；二是極端情況下造成市場流動性缺失；三是定價效率低下。為了讓市場充分博弈，盡快達到均衡價格，上交所在新股上市初期放開了漲跌幅限制。

　　科創板之所以設定為前五日不設漲跌幅限制，主要是參考國際成熟市場的情況，一般新股上市五日后價格波動較為平穩。而且，考慮到新股首日充分博弈的情況下，后四日的運行情況可為下一步改革提供參考。

　　科創板在上市五個交易日之后將漲跌幅限制放寬至20%，主要是為了減少交易阻力，提升市場定價效率。按歷史數據測算，20%的漲跌幅相比現行的A股10%的漲跌幅限制，可以減少約80%的漲跌停現象。

　　首日開市可能波動較大

　　科創板首批新股7月22日掛牌，如何看待科創板上市初期可能出現的波動？

　　上海證券交易所市場監察二部負責人曾剛表示，

　　總體上看，由于市場供需不平衡，加上初期投機炒作氛圍大概率較濃，個別股票可能出現大幅波動，因此要正確看待科創板推出初期投機炒作現象。

　　第一，投資者在科創板推出初期參與度高，市場交投活躍，說明市場對資本市場改革充滿期待，有利于科創板的長期健康發展。相反，如果市場相對冷清，反而不利于科創板發展和資本市場下一階段改革。

　　第二，從境外市場情況看，即便是在以機構投資者為主的成熟市場，新股上市初期面臨大幅波動也是難以避免的，以納斯達克上市公司為例，無論是Facebook還是阿里巴巴，上市以來都經歷了股價大幅波動。可見，新股上市初期波動大也是正常現象，各方需要更多包容，需要加強輿論引導。

　　投資者要審慎理性規范參與

　　對于準備參與科創板交易的投資者，應該做好哪些準備？

　　上海證券交易所市場監察二部負責人曾剛表示：

　　我們要看到，設立科創板的目的在于扶持科技型創新企業做大做強，重點服務于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業。

　　這些高科技公司往往有著廣闊的發展前景，但存在迭代快、更新快、盈利回報率不確定、不易估值等風險因素。因此，提醒投資者要結合具體產業、企業的情況謹慎判斷，摒棄“一夜暴富”的僥幸心理，不盲目跟風參與炒作，避免不必要的損失。

　　在參與科創板股票交易前，投資者應當認真閱讀、充分知悉和了解有關法律法規和上交所業務規則等相關規定，對科創板股票交易風險事項以及其他可能存在的風險因素應當有所了解和掌握，結合自身風險認知和承受能力，審慎、理性、規范地參與科創板股票交易。

責任編輯：陳悠然 SF104