文/新浪財經意見領袖專欄機構 星球商評

　　幾天前，東阿阿膠發布了半年報預告：預計凈利潤2億元左右。

　　今年一季報的時候，東阿阿膠的凈利潤接近4億元，也就是說，二季度他們可能凈虧損2億元。

　　這是東阿阿膠上市23年以來首個季度虧損。大星記得，今年三月中旬，面對去年73億元的營收數據，董事長秦玉峰把胸脯子拍得山響：

　　今年營收破百億不在話下。

　　從16歲做臨時工開始，老秦就開始張口閉口都是驢。2005年成為東阿阿膠董事長之后，他主持發掘了東阿阿膠的故事線：

　　三千多個藥方、唐太宗“官封其井”、楊貴妃“暗服阿膠”、朱熹“阿膠孝母”。

　　他甚至還會專門跑到青海給一頭特殊的毛驢過生日。東阿阿膠還說自家懷孕的母驢流產率能控制在1%。王樸石說：

　　這樣的公司，不去做莆田系醫院可惜了。

　　這種男女通吃，包含了權力、美和孝的故事，深深打動了國人，阿膠價格一路飆漲，從2001年的每公斤80元，漲到了每公斤接近6000元。

　　東阿阿膠成為了“藥中茅臺”，而作為故事主角的驢，待遇一落千丈。

　　大星翻了一下中國統計年鑒，1999年中國有接近千萬頭毛驢，到了2018年，毛驢數量只剩下250萬頭左右。每張驢皮大概可以產2公斤阿膠，以東阿阿膠每年近萬噸的產量，以及大量雜牌阿膠的需求，中國毛驢肯定是不夠用的。

　　這么多年來，驢皮價格漲了上百倍，阿膠企業全都在滿世界找驢。據說，在非洲，偷獵者們已經不愛瞄準保護動物了：

　　還是驢好，皮賣給阿膠廠家，肉可以做火燒。

　　由于東阿阿膠驢皮用量巨大，甚至被外國別有用心的動物保護組織質疑，對此，秦玉峰說：

　　從倫理道德上說，中國人買驢皮制作中藥，至少比拿動物皮做包要強。

　　從2015年開始，為了緩解驢皮不足的情況，東阿阿膠和全國多個地區一起搞了養殖基地，大搞毛驢養殖精準扶貧。

　　大星研究了一下，母驢租借，政府補貼等項目的引導下，養驢產業如火如荼。秦玉峰還因此獲得了“全國脫貧攻堅獎奉獻獎”。

　　但是從2017一年開始，阿膠不好賣了。媒體們發現，東阿阿膠經銷商們的打折促銷力度越來越大。可惜，愿意買單的人卻越來越少了。

　　過去12年來，東阿阿膠保持持續增長的秘訣，就是宣傳產品的神奇功效和藥品保健功能。

　　去年初，國家衛計委下屬單位官微轉發過一篇文章，里面提到用來做阿膠的驢皮所含膠原蛋白不是好蛋白質來源：

　　用水煮豬皮、牛皮也能得到類似效果。

　　公司去年度財報說，衛健委北京老年醫學研究所楊澤教授課題組發現阿膠具有修復膿毒敗血癥并提高免疫功能。

　　大星查了一下，楊教授確有其人，他的236篇研究論文里，沒有一篇明確提到阿膠和敗血癥有什么直接聯系。

　　楊教授辦公室的工作人員明確地告訴大星：

　　沒有做過相關臨床實驗，阿膠能修復膿毒敗血癥、提高免疫力并不確定，也沒有發表過相關論文。

　　王樸石問我：

　　上市公司披露虛假信息判多少年來著？

　　東阿阿膠的慘淡生意背后，驢驢們的命運也波瀾起伏。

　　按照秦玉峰的說法，每頭種驢大概值1萬元。大星看了下東阿阿膠的財報，2017年初，他們有1600多頭種驢，到了年末，成了1350頭，這些種驢是被殺了剝皮做阿膠了。

　　到了2018年年末，種驢的數量猛增了2800多頭，達到了4100頭。多出的來的驢驢們，是因為阿膠賣不動了，只能少殺生，讓它們承擔交配的功能。

　　東阿阿膠為了讓財務報告稍微好看點，把驢的壽命都延長了，以減少折舊成本。2017年，作為生產資料的種驢壽命還是5年，一年后壽命已經提高到了10年。

　　是默默的忍受坎苛命運之無情打擊， 還是應與深如大海之無涯苦難奮然為敵？哈姆雷特之問如今也擺在驢的面前：

　　是寧愿被馬上剝皮熬膠，還是在未來漫長十年里無休止沒日沒夜地瘋狂交配？

　　(本文作者介紹：4分鐘TMT、財經故事，文風通透幽默。代表作《華為令人浴霸不能》《范爺關山難越》等。)