傳統(tǒng)業(yè)務縮水 受利率、匯率市場化考驗

　　巴曙松

　　近期中國資本市場上的大幅調(diào)整，銀行板塊是受到?jīng)_擊最大的板塊之一，這實際上凸顯出市場對于當前宏觀經(jīng)濟條件下經(jīng)營狀況的擔憂。這些擔憂中，可能有不少盲目的成分，例如在中國的銀行業(yè)直接受到次按危機影響的程度十分輕微的情況下依然夸大次按的影響；但是，確實有一些值得從制度層面、從經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)層面關(guān)注的一些隱憂，值得進行深入分析。

　　毋庸置疑，近年來，中國的銀行業(yè)改革的成績有目共睹，從技術(shù)上頻臨破產(chǎn)到成為業(yè)績快速成長的上市公司，國內(nèi)銀行業(yè)在經(jīng)營績效、服務水平和公司治理方面與國際先進銀行的差距在不斷縮小，但是，在新的市場環(huán)境下，也面臨著許多新的課題，客觀上對銀行業(yè)進行業(yè)務的轉(zhuǎn)型提出了全面的挑戰(zhàn)。

　　傳統(tǒng)利差業(yè)務面臨挑戰(zhàn)

　　中國正在進入一個融資結(jié)構(gòu)快速調(diào)整和直接融資規(guī)模快速擴張的時期。資本市場發(fā)展不太完善、直接融資比例較低的時期，銀行是充當資金需求和供給的主要融資橋梁，但隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)可以通過上市、發(fā)行債券等方式進行直接融資，這樣一來，一定程度上導致了“脫媒”現(xiàn)象。

　　從國際經(jīng)驗來看，在資本市場快速發(fā)展和直接融資擴張的時期，往往也是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力較大的時期，美國在20世紀80年代所經(jīng)歷的脫媒時期，銀行業(yè)不良資產(chǎn)比例明顯上升，銀行經(jīng)營失敗的案例明顯增多，其間有許多值得我們反思的地方。

　　對于傳統(tǒng)的依賴存貸匯業(yè)務模式的商業(yè)銀行來說，脫媒帶來的挑戰(zhàn)可以說是全方位的，從資產(chǎn)負債表看同時表現(xiàn)在資產(chǎn)方與負債方。資產(chǎn)方面：股票、企業(yè)債、短期融資券等作為銀行貸款的替代產(chǎn)品，對于一部分優(yōu)質(zhì)客戶在融資成本方面具有一定的優(yōu)勢，分流了一部分的銀行優(yōu)質(zhì)貸款。

　　更嚴重的是，能夠上市、發(fā)債的企業(yè)是經(jīng)過層層審核，資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)，這類優(yōu)質(zhì)大客戶的流失迫使銀行提高對相對陌生的中小型企業(yè)的貸款比例，信貸風險加大，實際上現(xiàn)代意義上的風險管理體系正是在脫媒的壓力下才建立的，在能夠提供抵押擔保、公開評級等的大型企業(yè)開展業(yè)務時，商業(yè)銀行基本上無需什么風險模型；負債方面：股票、基金、券商銀行的理財產(chǎn)品等層出不窮，多樣化的產(chǎn)品分流了相當大部分的銀行儲蓄資金。

　　少市場，系正在逐步形成風險的風險管理體制出很大挑戰(zhàn)并且的時期， 目前，企業(yè)通過發(fā)行股票、企業(yè)債、短期融資券等直接融資的市場正處于起步階段，發(fā)展空間較大。2007年我國銀行貸款為3.6萬億元左右，資本市場直接融資6000多億。過去企業(yè)債的發(fā)展帶有較重的計劃經(jīng)濟色彩，需要經(jīng)過層層審批，2007年的全國金融工作會議對于這一問題部署了重要的改革舉措，方向應當是根據(jù)市場化的要求降低企業(yè)債的審批門檻，提高審批效率。資本市場高效的融資效率和較高的估值吸引了大量企業(yè)再融資。