□本報記者 王子芳

　　近兩個星期，房地產板塊一改前期疲態，走勢明顯強于大盤以及其他行業(農林牧漁除外)。究其原因，主要有三：一是上海、深圳等主要城市商品房成交量逐步回升，提振了市場的信心；二是陸續披露的年報顯示，龍頭地產上市公司07年紛紛實現高增長，業績符合預期，起到穩定軍心的作用；此外，加息預期的落空，以及關于政策面回暖的市場傳聞，也為地產股的反彈注入了催化劑。

　　那么，房地產板塊能否就此展開一輪反轉行情嗎？從各研究機構近期發布的報告來看，出于對經濟增速放緩以及政策導向不明確的擔憂，機構多認為目前還難以看清房地產行業未來走勢。不過，分析人士認為，如果未來成交量繼續回升、房價保持相對穩定，尤其是隨著4、5月份傳統的銷售旺季到來，房屋銷售實現繼續增長的話，將使得房地產板塊有進一步反彈的空間。

　　成交量逐步回升

　　進入2月中旬以來，國內重點大中型城市一手房成交面積呈現逐步回升的態勢，尤其是上海、深圳回暖速度更為突出。數據顯示，上海上周一手房成交面積為58.5萬平方米，環比增長25%，同比則增長60%；深圳一手商品房成交11萬平方米，環比增長42%，同比增長31%，北京、天津、南京等其他地區總體呈現繼續平穩增長的局面。

　　成交量的回升，一方面說明購房需求仍然旺盛，而且從中低價格、中小戶型項目銷售好于預期而高檔商品房銷售緩慢的現狀來看，目前市場是以自住性需求為主，而投資性需求受到了明顯的抑制；另一方面，成交量增加可在一定程度上緩解地產商面臨的資金壓力，預收資金回籠有利于改善其現金流狀況。

　　4、5月份是傳統的房屋銷售旺季，開發商和市場人士均寄希望于成交量能在此期間進一步回暖。不過，有研究顯示，由于在此期間有比較多的樓盤開盤，供應量的放大將加大市場競爭。此外，近日央行發布的全國城鎮儲戶問卷調查結果顯示，七大城市打算買房的居民占比全線下跌，居民觀望心理由此可見一斑。因此房地產市場是否能夠實現“價量齊升”還有待觀察。

　　行業形勢有待觀察

　　近期各上市公司陸續披露年報，龍頭企業07年多實現了100%以上的凈利潤增長。與此同時，經過幾個月持續下跌后，房地產板塊估值風險已經基本釋放，因而重新吸引了資金的關注。

　　根據wind資訊的統計，截至昨日，按照整體法計算的申萬房地產行業08年預測市盈率跌至23.87倍，從低到高排序，其在23個申萬一級行業中排到第十位。但從估值的角度來看，應該說已經具備一定的吸引力。

　　從業績表現來看，除了招商07年凈利潤增長只有83.38%之外，萬科、保利、金地三家龍頭地產公司當年凈利潤增幅均在100%以上。同時，年報還顯示，大多數龍頭公司預收賬款占當年收入比例較高，而這部分款項可在未來逐步計入利潤，從而為企業08年的業績增長提供了保障。因此，如果房價不出現大幅下跌的現象，龍頭地產公司今年的業績有望繼續保持較快的增長。

　　不過，有分析人士提醒，在緊縮性調控政策影響下，今年以來地產公司新上項目明顯減少，如果這種情況延續下去，09年的銷售與業績將堪憂。這是讓多數人目前對房地產行業未來形勢難辨方向的重要原因。而對于調控的擔憂未來能否隨著政策面的明朗化而得到化解，將成為房地產板塊可否反轉的關鍵。

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