當前中國推出創(chuàng)業(yè)板的意義更多地在于，創(chuàng)業(yè)板可以對創(chuàng)業(yè)活動和創(chuàng)業(yè)者提供一個強有力的、市場化的激勵，把社會的寶貴金融資源，交給那些更富有創(chuàng)造力、更能夠為社會創(chuàng)造價值的企業(yè)手中。

　　目前，中國資本市場最受關(guān)注的基本上還是投資功能、籌資功能。但是當下中國資本市場最需要的，應(yīng)當是它本來所應(yīng)具有的強烈的激勵創(chuàng)業(yè)的功能，通過資本市場所獨特的風險分散機制和重估帶來的激勵機制，激發(fā)經(jīng)濟運行中的創(chuàng)業(yè)動能，增強整個經(jīng)濟體系的活力。創(chuàng)業(yè)板的推出，正可補上資本市場這一短板(相關(guān)報道見本報B03版)。

　　不會沖擊主板資金

　　建設(shè)創(chuàng)新型社會，需要一個富有效率的資本市場，以滿足不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求。顯然，創(chuàng)新的誕生，往往是隨機的，是難以事前預(yù)計的，并不因為企業(yè)規(guī)模大小、級別高低而可以確定，資本市場獨特的風險識別和分散功能，正好契合這一特征。

　　從整個社會的融資結(jié)構(gòu)看，可以說中國金融市場目前的融資光譜是斷裂的，大多數(shù)企業(yè)通過銀行貸款獲得融資，而銀行往往青睞能夠提供抵押擔保的大企業(yè)；主板市場主要為大中型企業(yè)服務(wù)，大量具有技術(shù)創(chuàng)新能力和高成長潛力的中小企業(yè)卻由于資金匱乏而面臨發(fā)展的瓶頸。創(chuàng)業(yè)板的推出，必然會帶動和促進風險資本市場的發(fā)展，從而刺激風險資本以更大的規(guī)模進入到中小企業(yè)融資市場。

　　同時，創(chuàng)業(yè)板的推出有助于優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比例。由于金融產(chǎn)品單一和融資管制的存在，使得大量的資金滯留在股票二級市場，而同時又有大量的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者得不到資金，這說明了當前金融創(chuàng)新的不足。創(chuàng)業(yè)板市場的推出，有助于優(yōu)化資金的合理流向，使更多資金進入到實體經(jīng)濟當中，推動大量二級市場資金流入到具有高成長性的中小企業(yè)中。

　　從上市資源和吸引資金來說，創(chuàng)業(yè)板的市場定位主要是創(chuàng)新型中小企業(yè)，資金需求小，遠遠構(gòu)不成對主板市場造成沖擊性影響。從增量資金上來說，創(chuàng)業(yè)板更主要的是吸引追求高風險、高回報的資金。對于和創(chuàng)業(yè)板較為接近的中小企業(yè)版，創(chuàng)業(yè)板對其影響也不會很大。現(xiàn)有的中小企業(yè)板除了上市公司規(guī)模比主板小之外，其他如盈利要求等方面都和主板一致，可以稱之為小主板。未來的創(chuàng)業(yè)板主要定位于高科技型、高成長性企業(yè)，兩者的競爭更多地體現(xiàn)在制度的創(chuàng)新上。創(chuàng)業(yè)板的推出為風險投資提供了退出平臺，將會極大地促進中國創(chuàng)業(yè)投資體系建設(shè)，也會促使風險投資行業(yè)的大洗牌。從更長遠來看，直接融資的發(fā)展，包括主板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺市場以及債券市場等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，最終將導(dǎo)致中國金融版圖的重新規(guī)劃，傳統(tǒng)的間接融資占比將逐漸降低，這對銀行業(yè)務(wù)的競爭也將產(chǎn)生深遠的影響。

　　避免成為主板附庸

　　如何評價創(chuàng)業(yè)板的成功？如果我們認為NASDAQ是成功的話，那么主要是因為在NASDAQ市場上培育了微軟、GOOGLE等一批成長迅速、影響深遠的、具有劃時代意義的創(chuàng)新型企業(yè)，把他們從車庫中的艱難創(chuàng)業(yè)，一直扶持到全球行業(yè)領(lǐng)航者。但是，從世界范圍來看，創(chuàng)業(yè)板成功的先例不多，大多數(shù)國家和地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板市場不是淪落為主板的附庸，就是交易清淡，甚至宣布關(guān)閉。香港創(chuàng)業(yè)板從最初的暴漲暴跌到最后的交投清淡，也沒有擺脫這樣的命運。中國大陸推出創(chuàng)業(yè)板，也面臨同樣的挑戰(zhàn)。