本報記者 徐志紅

　　3月28日，光明乳業(yè)(600597.SH)公布公告稱，公司于2008年3月27日從國家發(fā)改委網(wǎng)站得到信息, 國家發(fā)改委同意公司提高部分純牛奶價格的申報內(nèi)容。本次主要提價產(chǎn)品為部分銷售區(qū)域的純鮮牛奶和常溫純牛奶,加權(quán)平均提價幅度約14%左右。

　　提價公告一出，光明乳業(yè)(600597.SH)立刻受到了市場的熱烈追捧。3月28日當天，光明乳業(yè)(600597.SH)一直保持強勢，尾盤以11.44元漲停報收。

　　行業(yè)趨勢還看兩大巨頭臉色

　　“這次提價的主要原因是成本推動的，原奶的價格一直在漲。”國泰君安分析師胡春霞認為。

　　而對于原奶價格上漲的原因，胡春霞認為主要有三個方面的原因：一是前幾年原奶價格偏低，導(dǎo)致很多地方的奶牛屠宰量大增，奶牛存欄量增長速度下降，而這則直接導(dǎo)致了奶源偏緊；而且，飼料原料成本上升推動奶牛養(yǎng)殖成本上升；再有，就是國際奶粉價格上漲，很多原奶生產(chǎn)企業(yè)將原奶出口到國外，國內(nèi)企業(yè)對奶粉的使用量也在增加。

　　不過，胡春霞認為，最終能否出現(xiàn)整個行業(yè)提價的現(xiàn)象，還要看蒙牛和伊利，因為，在這個行業(yè)里面，上述兩家企業(yè)掌握著行業(yè)的話語權(quán)，而此前不久，兩家公司剛剛宣布提價，估計短期內(nèi)再次提價的可能性不大。

　　一位乳制品公司的內(nèi)部人士也認為，目前的情況來看，原料成本上漲是整個行業(yè)的問題，整個行業(yè)都在承受著這種壓力，但是，由于乳制品行業(yè)的充分競爭，只有行業(yè)達成提價的共識，這種提價才是有效的，否則，率先提價的公司的市場占有率可能受到影響，目前來看，沒有提價的公司需要通過自身的努力來保證業(yè)績的穩(wěn)定和增長，比如節(jié)省成本費用等。

　　“目前，還沒有聽說蒙牛和伊利今年有提價的打算。”上述乳制品公司的內(nèi)部人士稱。

　　乳業(yè)后市估值并不樂觀

　　有行業(yè)分析師預(yù)計，液態(tài)乳和乳制品消費已經(jīng)過了最初的消費爆發(fā)式增長的時期，行業(yè)從無到有，從小到大的增長神話很難繼續(xù)，從2003年產(chǎn)銷量增長60%逐漸下降到2006年的24%，到2007年10月的17.4%，行業(yè)正在一步步地告別快速增長時代。

　　與此同時，整個乳制品行業(yè)的毛利率也呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，乳制品行業(yè)的毛利率在2002年曾一度達到27.5%，而此后則一直呈現(xiàn)下滑趨勢，截至2007年年初，已經(jīng)下滑至22.4%。

　　“估計光明乳業(yè)(600597.SH)的這次提價只能抵消一部分成本上漲帶來的壓力，其乳制品的毛利可能比2007年還要略有下降，這個行業(yè)也將呈現(xiàn)這種趨勢。”胡春霞認為。

　　“在乳制品行業(yè)的上市公司中，光明乳業(yè)(600597.SH)的估值仍有些偏高，目前，公司的市盈率已經(jīng)達到50倍以上。”一位市場人士認為。

　　“2007年，同在A股的伊利股份(600887.SH)因為股權(quán)激勵導(dǎo)致虧損，而公司的2008年估值大致在30倍左右，價格不算貴。”胡春霞稱，光明乳業(yè)(600597.SH)的估值過高，有上海大光明集團的整合預(yù)期在里面。

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