銀河證券 李國洪

　　1.事件

　　因美元反彈及擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩可能影響需求，上周四(周五由于宗教節(jié)日歐美和新加坡休市)國際油價下跌，紐約和布倫特油價盤中均跌破100美元。至周四收盤時紐約商品交易所輕質(zhì)原油5月期貨收于每桶101.84美元，比前一周跌去8.37美元,跌幅達(dá)到7.6%。

　　2.我們的分析與判斷

　　國際油價短期在100美元附近振蕩整理，長期依然看漲

　　近期由于美元大幅反彈帶動油市回落，我們認(rèn)為這種回落只是短期行為，并不能長期持續(xù)。主要原因有以下四點(diǎn)：1.美元的反彈是短期行為，是由于近期美元跌幅過快及美聯(lián)儲連續(xù)大幅降息所致。受美國“次貸”影響從長期角度講美元還將繼續(xù)貶值。2.由于全球石油供需缺口的出現(xiàn)已經(jīng)越來越近且越來越明確，從長期角度講國際油價還將處于高位運(yùn)行階段。3.地緣政治風(fēng)險加大并不斷向中東以外其他國家擴(kuò)張也促使國際油價不斷上行。4.高油價并不能有效降低石油需求、投資者普遍預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)依然能夠應(yīng)對油價高漲的影響，亞洲的經(jīng)濟(jì)增長又預(yù)示著原油需求高于預(yù)期。國際油價短期在100美元附近振蕩整理，長期依然看漲。近期影響國際油價的主要因素有：

　　(1).美元大幅反彈帶動油市回落

　　上周四紐約市場美元兌歐元出現(xiàn)12月以來最大單日漲幅，盤中升至1：1.5395，為一周以來最高點(diǎn)。美元反彈減少了為規(guī)避通脹風(fēng)險投資石油期貨的必要性，降低了其作為投資品吸引力。上周以來國際油價從歷史高點(diǎn)110美元下跌了近10%。高盛在上周四發(fā)布的一份報告中預(yù)測，油價將在今年春天跌至每桶90美元。以Jeffrey Currie為首的高盛分析師在報告中說，商品市場可能將面臨周期性疲軟，經(jīng)濟(jì)不景氣和高價位影響需求，基本面將在4月跌至最弱。下半年油價將回升，預(yù)計(jì)在年底之前回升至每桶105美元。報告稱：“盡管本周投資者撤資原因尚不明朗，但我們相信近期市場脆弱，投資者還將繼續(xù)撤資。”高盛本周預(yù)測2008年紐約油價均價為每桶95美元，和上次預(yù)測相比無變化。美林、巴克萊和美聯(lián)銀行均上調(diào)了對今年油價的預(yù)測，分別預(yù)測為每桶102美元、100.08美元和96.50美元。

　　(2).除美國外世界石油需求上升

　　國際能源署IEA的一名著名分析家埃杜阿爾特·洛佩茲于3月17日在南非第2大城市開普敦舉行的石油非洲2008會議上發(fā)表講話：由于全球經(jīng)濟(jì)增長加速以及中國已日益成為一個工業(yè)化國家，全球石油日需求量在2002年和2007年之間增加了2%。在亞洲和中東需求擴(kuò)大的驅(qū)動下，全球石油產(chǎn)品的需求量在2012年前將年均增加1.9%，于2012年達(dá)到9430萬桶/日。南非最高石油產(chǎn)量研究協(xié)會主席西蒙·拉德克利夫也在會上說，由于容易開采的石油資源正在逐步枯竭，全球油價有可能繼續(xù)上漲，在今后的幾年內(nèi)非常有可能爆發(fā)一次石油危機(jī)，目前全球沒有可以滿足短期到中期需要的可量替代燃料。