中銀國際 袁琳

　　香港銀行跟隨美國減息50個基點。正如廣泛預測的，匯豐控股(0005.HK/港幣121.80,落后大市)、恒生銀行(0011.HK/港幣137.00,落后大市)、渣打集團(2888.HK/港幣247.20,優于大市)與東亞銀行(0023.HK/港幣35.70,優于大市)宣布將最優惠貸款利率下調50個基點至5.25% (匯豐控股及恒生銀行)與5.50% (渣打及東亞銀行)。我們預計其他香港銀行也將緊隨其后。存款(15萬港幣及以上)利率也被下調，但匯豐及恒生存款利率由0.5%削減至0.01%。低于5,000港幣的存款利率沒有利息。市場已經普遍預期到此次僅50個基點的減息，因為銀行需要保持一個良好的息差。

　　負實際利率將拉動按揭貸款需求。考慮到3.2%的消費物價指數以及接近零的利率(0.1%)使得實際利率為負，這將進一步刺激香港按揭貸款的需求(統計按揭貸款余額達到新高)。這將對香港銀行整體有利。我們認為主要的受益者為占有最大新增按揭貸款市場份額的中銀香港(2388.HK/港幣17.14,優于大市)以及其他專注本地業務的銀行，如永隆銀行(0096.HK/港幣102.50,優于大市)及創興銀行(1111.HK/港幣16.60,優于大市)。