□ 光大證券分析師 韓玲

　　隨著越來越多的投資商看好并介入，國內風電設備市場在未來數年內將呈現出一個清晰的發展輪廓。

　　2007-2009年

　　得技術者得天下

　　2007-2009年將是風電設備廠商風起云涌的紛爭階段，技術將是決定廠家能否存活壯大的關鍵因素，能從50多家風電整機廠商中脫穎而出的廠商需具備如下條件：

　　引進開發的機型成熟先進：由于國外現在主要廠家的產品也供不應求，所以他們不情愿將最暢銷最先進的技術機型賣給中國，所以國內廠家引進的大多數是二三流機型，有些甚至還十分不成熟沒有經過市場的真正檢驗。目前國際上的主流機型是2-3MW，MW級以下的機型是很快要被消亡的，所以我國后續產品仍是MW級以下的公司市場份額是會逐步萎縮的。

　　批量化機組掛網可靠運行半年以上：一種風機是否真正穩定可靠不是說樣機生產出來了就可以了，也不是說樣機掛網成功就一定成功了。因為樣機的零部件多是進口，而批量的零部件會采取一些國產化，而某些零部件的故障至少要等到掛網運行半年以上才能體現出來。必須要批量化之后掛網運行半年以上不出問題才可以基本上說是成功的機型。

　　持續研發能力較強：從國際上來看，主要的整機廠商都是有一系列機型來適應不同國家不同風場的要求。而我國目前很多廠家都是引進的一種機型，那么能否真正消化技術，后續開發一系列機型也十分關鍵。這方面，我們比較看好有較強機電開發歷史背景的廠家，如東方汽輪機、上海電氣等。

　　能解決零部件供應瓶頸：相對越來越多的企業滿懷熱情地進軍風電機組整機制造業，國內對風電機組零部件生產就要冷清一些，現在國內能夠規模化生產風輪葉片、齒輪箱、發電機和控制系統的企業也分別只有兩三家，遠遠滿足不了市場的需求，但是有能力進入這個市場空白地帶的企業卻并不多。主要因為1.固定投資大。2.技術過于專業化。

　　投資策略：投資引進成熟技術的風電整機廠家，投資風電零部件龍頭公司。

　　2009-2011年

　　供應鏈整和是關鍵

　　預測2009年后國內主要整機廠商技術消化引進工作基本完成，沒有可靠技術的廠家將會被市場淘汰，市場將存在15家左右的整機廠家。

　　供應鏈通暢是確保產能的關鍵：各大整機廠商開始了大規模自行生產或者以收購兼并的方式整和零部件產業。我們預測，屆時整機商自產葉片的比例在50%以上，發電機和齒輪箱也都開始自己生產。只有具有通暢供應鏈的整機廠商才能確保產能和定單的完成。

　　成本控制優勢開始凸現：這個階段，很多國內整機廠商已經達到了批量化生產的程度，供需缺口有所緩解。在性能穩定的前提下，價格將成為了競爭因素之一。從我們分析來看，成本主要有生產成本、人工成本和保修成本構成，保修成本取決于技術和質量控制，中國的人工成本較低并且差別不大，而生產成本的高低就取決于整機廠商的零部件配套一體化能力。