總之，電信企業(yè)通過讓渡增值電信業(yè)務(wù)利益正式獲得廣電核心業(yè)務(wù)的參與權(quán)，標(biāo)志有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在數(shù)字電視傳輸運(yùn)營領(lǐng)域的壟斷經(jīng)營地位一定程度上已經(jīng)告破。

　　展望未來，我們認(rèn)為，擁有壟斷性內(nèi)容資源及集成力量的廣電企業(yè)、資本實(shí)力強(qiáng)大、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富的電信企業(yè)在數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中的力量將得到壯大；有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商需要與實(shí)力內(nèi)容制作集成商整合、需要快速擴(kuò)大數(shù)字電視用戶規(guī)模以維持其在產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位。而付費(fèi)內(nèi)容及頻道運(yùn)營商的春天則有望提前到來，國內(nèi)的數(shù)字電視設(shè)備商和終端制造商將迎來產(chǎn)業(yè)盛宴。

　　1.3.有線網(wǎng)絡(luò)傳輸上市公司應(yīng)對變局

　　1.3.1.數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司業(yè)績表現(xiàn)有差異

　　歌華有線由于07年沒有巨額免稅補(bǔ)貼凈利潤同比下降16%，我們估計(jì)其營業(yè)利潤增幅約為6%，公司完成116萬數(shù)字電視用戶平移而又沒有相應(yīng)提高基本收視費(fèi)的業(yè)績壓力顯現(xiàn)。公司計(jì)劃2008年數(shù)字電視用戶規(guī)模達(dá)到200萬戶。國辦發(fā)[2008]1號(hào)文帶來的好處之一是2010年底之前公司將獲得有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)的營業(yè)稅減免，初步估算，公司07-08年獲減免的營業(yè)稅規(guī)模分別為1252、2160萬元。

　　好處之二是公司可以大張旗鼓從事互聯(lián)網(wǎng)接入等電信增值業(yè)務(wù)。2007年底北京電信擁有的寬帶接入用戶為290萬戶，歌華有線約7萬戶。公司需要在網(wǎng)絡(luò)雙向改造、帶寬等方面投入更多資金以實(shí)現(xiàn)寬帶業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，快速構(gòu)建數(shù)字電視+寬帶信息服務(wù)捆綁業(yè)務(wù)模式。

　　廣電網(wǎng)絡(luò)受益于網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)購買完成業(yè)績同比增長50%以上。公司完成陜西有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)購買后取得了陜西省有線電視業(yè)務(wù)的相對壟斷經(jīng)營權(quán)。國辦發(fā)[2008]1號(hào)文背景下，公司同樣需要在網(wǎng)絡(luò)雙向改造、用戶規(guī)模擴(kuò)張、發(fā)展信息業(yè)務(wù)方面迅跑。我們估計(jì)公司有可能提出新的融資計(jì)劃以滿足數(shù)字電視平移所需要的巨額資金。公司較歌華有線有利的方面是有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)價(jià)格已經(jīng)提高到每月26元，公司需要解決的是如何提高新收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下的用戶征收率水平。

　　電廣傳媒2007年融資發(fā)展數(shù)字電視的申請被證監(jiān)會(huì)否定后，公司通過發(fā)債、銀行貸款等方式繼續(xù)進(jìn)行有線電視整體平移。公司有利因素在于湖南有線電視基本收費(fèi)價(jià)格已提高到25元左右，又將獲營業(yè)稅減免。公司的難點(diǎn)在于整合湖南有線網(wǎng)絡(luò)進(jìn)程的緩慢和曲折。中信國安在湖南長沙、瀏陽等地的活躍一直讓電廣傳媒如梗在喉，國辦發(fā)[2008]1號(hào)則給予了中信國安這類國有企業(yè)參與數(shù)字電視運(yùn)營的正式身份，這將抬高電廣傳媒的整合成本。

　　東方明珠的業(yè)績增長則主要來自非主營業(yè)務(wù)。其參股的東方有線公司截至07年底共計(jì)發(fā)展了20萬有線數(shù)字電視用戶，與上海電信和上海文廣百事通合作開發(fā)的IPTV用戶數(shù)相當(dāng)。由于上海有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)政策不明，東方有線發(fā)展數(shù)字電視用戶的步伐并不快。在國辦發(fā)[2008]1號(hào)激勵(lì)下，上海電信和百視通合作近期明顯加大了IPTV促銷力度。上海電信宣布從08年1月9日至6月30日，ADSL帶寬為2兆和1兆的不限時(shí)用戶申請IPTV可以免去310元的安裝費(fèi)(主要是網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒的費(fèi)用)和兩年的IPTV使用費(fèi)。但規(guī)定用戶每個(gè)月瀏覽IPTV的天數(shù)要超過8天，如果達(dá)不到條件則要收取22—27元的月使用費(fèi)。由此上海市場有線數(shù)字電視與電信文廣的IPTV用戶爭奪已經(jīng)浮出水面。

　　東方明珠的控股股東為上海文廣集團(tuán)，公司作為上海廣電系統(tǒng)的唯一資源注入平臺(tái)定位是明確的，公司擁有上海數(shù)字電視渠道公司東方有線的部分股權(quán)，同時(shí)由可共享文廣集團(tuán)的內(nèi)容資源，其在數(shù)字電視領(lǐng)域的重組空間較為廣闊。

　　同洲電子作為國內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)機(jī)頂盒制造廠商，機(jī)頂盒業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。

　　07年凈利潤同比增長61%。在國內(nèi)數(shù)字電視發(fā)展加速背景下，估計(jì)公司訂單將得到有效保障。2007年12月公司獲得國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)同意本公司投資建設(shè)GSM手機(jī)生產(chǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬。

　　結(jié)合數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈代表性公司2007年業(yè)績趨勢和國辦發(fā)[2008]1號(hào)，我們可以看出，廣電和電信部門業(yè)務(wù)邊界的重新界定促使廣電企業(yè)和電信企業(yè)基于數(shù)字電視商機(jī)開始了新一輪的競爭與合作。而領(lǐng)先設(shè)備廠商將率先受益。