國泰君安 譚曉雨

　　投資要點：

　　2007年新版《外商投資指導目錄》中的文化傳媒產業的開放政策出現重大變動

　　國家新聞出版總署署長柳斌杰在接受媒體采訪時表示，中國政府將支持出版機構、報業企業和官方骨干新聞類網站整體上市

　　2008年傳媒行業上市進程預計將加快，有可能迎來一個傳媒IPO高潮

　　1.文化傳媒業對外開放政策趨緊

　　2007年新版《外商投資指導目錄》中的文化傳媒產業的開放政策出現重大變動。鼓勵外商投資產業類別中僅加入了演出場所經營，且必須是中方控股。限制外商投資產業類別中，原來在中方控股情況下可以進行廣播電視節目制作、發行、電影制作(或可成立公司)，現收窄為廣播電視節目制作項目和電影制作項目，去掉了廣播電視節目發行，且僅限于項目合作；限制類別中還新加入了大型主題公園建設、經營，中方控股的演出經紀機構和限于合資、合作的娛樂場所經營，限制范圍有所擴大。最突出的是，在禁止外商投資產業中，對應于網絡媒體的蓬勃發展，新增了禁止外商投資新聞網站、網絡視聽節目服務、互聯網上網服務營業場所、互聯網文化經營。同時，原本沒有禁止的電影制作公司、院線公司業務改為全面禁止，顯示中國對文化傳媒業對外開放仍持謹慎態度。

　　2.中央鼓勵文化傳媒企業加快國內市場整體上市

　　在剛剛閉幕的黨的十七大上，國家新聞出版總署署長柳斌杰在接受媒體采訪時表示，中國政府將支持出版機構、報業企業和官方骨干新聞類網站上市，并不再要求它們將編輯業務與經營業務拆分，而是鼓勵整體上市，以“體現產業的整體性，減少關聯交易”，“給股民更高的信任度”；柳斌杰表示未來一年內將有13家改制后的出版單位在資本市場上市，其中有7家為編輯業務和營銷業務整合上市。這表明中國公民未來有更大可能和更多選擇來通過二級市場買入并持有文化傳媒上市公司的股份，從而實現報刊出版公司產權的多元化。

　　3.傳媒業將涌動上市潮

　　十七大報告首次將文化、價值觀表現出的軟實力作為綜合國力的重要組成部分寫入黨代會報告中，提出“提高國家文化軟實力”的具體部署：要“大力發展文化產業，繁榮文化市場、增強國際

競爭力”，為文化產業發展提供了政策支持，助推文化產業實現大發展。資本市場將是做大做強傳媒文化企業之必經融資渠道，2005年出臺的《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干規定》，加快了文化傳媒產業的體制改革進程；2006年7月出臺的《關于深化出版發行體制改革工作實施方案》進一步推動有條件的出版、發行集團公司上市融資。

　　07年以來，傳媒行業涌現出數例借殼上市案例，如

解放日報集團借殼新華商報社借殼華聞傳媒(000793)、湖北日報傳媒集團擬借殼國藥科技(600421)。在IPO方面，就有四川新華發行集團控股的新華文軒(0811.HK)在港股上市、廣州日報社間接控股的粵傳媒(002181)在中小企業板上市、已經通過中國

證監會發審委批準即將登錄A股市場的遼寧出版傳媒集團和預計在08年上半年上市的安徽出版發行集團。展望08年，新聞出版行業預計將涌現更多公司進入資本市場實現上市目標。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。