原標題：信用債雷聲滾滾！對投資理財會有什么影響？會股債雙殺嗎？
昨天開始，信用債市場風云突變，幾家公司的信用債存在嚴重的違約風險，永煤控股10億短融的意外違約，讓市場大驚失色，100塊錢面值的債券，瞬間跌到了6塊多和8塊多，跌了8-9成下去，要知道永煤控股的母公司，是河南化工集團，屬于河南省最大的國企，主體評級AAA，永煤控股違約后，中誠信評級，已經將兩家公司的主體評級都降到了BB，永煤控股資料顯示，他的貨幣資產多達400億，而且剛剛發行了一只10億規模的中期票據，這就相當于一個富二代，天天炫耀自己有的是錢，然后還剛拿到一筆錢，結果卻突然借錢不還。讓人猝不及防。永煤控股這個事太壞了，直接導致大家對于煤炭行業的不信任，整個的煤炭行業債券都在下跌。
除此之外，紫光債昨天也大跌，之前有個品牌叫做清華紫光，所以紫光相當于清華下面的校辦企業，北大方正和清華紫光都屬于一個性質的，所以看見方正那邊違約了，紫光這邊就也想賴賬了，紫光債，也是100面值，連續下跌之后，現在也只有十幾塊錢，帶動著清華控股存續債都跟著大跌，市場消息說紫光已經對到期的10億信托貸款申請延期兩年，說白了就是還不上了。
更有意思的是，正在雙十一豪擲千金的蘇寧易購，蘇寧債也出現了大跌， 跌到了70-80塊錢，相當于打了7-8折，估計蘇寧雙十一打折都沒這么狠。然后就有很多媒體開始給蘇寧算賬，發現他總債務3000億，有息負債1800億，短債占比76%，也就是說一年以內要償還的債務，1368個億，而手頭的現金只有248億，面臨巨大的償債壓力。而且他還業績不好，扣非凈利潤前三季度是負10億，經營現金流也是流出了24個億。所以蘇寧別看這么大買賣，總市值850多億，但是跟負債一比，你發現壓根就不夠還債的。
這么多信用債暴雷，有沒有基金踩雷呢？還真有，比如華泰紫金中短債，這是短債產品，應該是很安全的，從成立以來，一年多了賺了5%，但突然就跌去了10%以上，一下變成了賠6%，主要是因為他踩雷了華晨債。這其實是一個資管產品，并不是基金公司發的，而是華泰證券資產管理公司，這種資管產品最大的特點就是激進，比如短債，人家公募基金的短債一年收益也就是3%，而他能干到5%，自然你也就要承擔更多的風險。為了博取高收益，他們投的信用債，其實都是擦邊球產品，專門找這種，快到期了，然后還大幅打折的債券去買。以為有個好爸爸，當爹的就一定會為兒子擦屁股，但連續幾次違約，打破了這種買債券拼爹的信仰。
那么這個事，會帶來什么影響？
首先，信用債中的信用會快速收縮，所謂信用債，就是以信用為基礎發的債券，大多指那些企業債，公司債，信用收縮后，大家就誰也不信了。別跟我說你爸爸是誰，也別跟我說你賬上有多少個億的貨幣資產，反正你要借錢就得付出更多的利息。這個就叫做風險補償，信任越差，利率就會越高，企業融資越困難。而融資越難，越是容易暴雷。所以我們再起強調，資管，信托，私募，銀行理財，千萬千萬要小心了。這些機構拿的債券質量通常比較堪憂。別等出了事再后悔，真出了事就晚了，而且像信托，私募固收這個，很可能是大規模集中投資，一旦違約，很可能血本無歸。
其次，信用債收縮，對于利率債會構成利好，什么是利率債？就是信用沒問題的債券，比如國債，國開債，金融債，那都是國家借的錢，或者是大型金融機構借的錢，他們肯定會還的，人家掌握著貨幣發行權，完全犯不上賴賬。所以很安全。就是利率低一些。當信用的信仰破掉之后，大家就會去找這些更加安全的品種，都去買國債，那么國債發行的成本就下降了，這個成本就是利率，市場利率反而有下行的可能。這會緩解市場流動性的壓力，反而有利于股債行情。所以根本不會出現有些人所說的什么股債雙殺。錢是流動的，他不投信用債，必然會投向利率債。股債雙殺，一般是出現了系統性風險的時候，比如國家面臨重大的金融風暴，或者是金融危機的時候才會出現?，F在國債，國開債好好的，所以雙哪門子殺啊！
第三，固收市場風險加大，有望對資金擠出，反正債券也不安全了，我還想要高收益，那么你就只能增加權益類市場的配置，所以信用債一部分錢去了利率債，另一部分錢會進入股市，在這里面去尋找一些安全的產品。比如銀行，公用事業等等，本身估值不高，股息率又很高。他們會把這些產品當成類債券來配置。而債務違約風險大增的股票，會逐漸遭到機構的減持。主要可能會集中在那些能源行業的假富二代身上。所以能源行業最近要小心，國企這個概念也要留神。單只個股的投資難度明顯加大，特別是短債比高，有償債風險的那些公司，如果你連這些都不會看，那千萬別買個股了。
第四，信用利差會出現向上收斂，這就是劣幣驅逐良幣，既然我分不清好賴人了，那就統統不相信，實體經濟融資會越來越困難，面對這樣的情況，央行會有所行動，因為實體經濟融資成本提升，和央行的目標背道而馳，所以他會想辦法解決這些問題，一個一個的去擠掉泡沫是可以的，但是一下子集體暴雷是不能允許的。估計央行會在年底的時候，多投放一些流動性，并且會給這些違約企業一些指導，這些都是對于市場有利的信號。
所以，別慌，這幾個公司違約，不會對市場造成什么危險， 也遠達不到系統性風險的程度，反而可能會把資金從垃圾債市場，趕回利率債市場和股市，這對于股債反而利好。多看書，少看盤，財經新聞最好不看。在你沒有分辨能力之前，很多消息都會對你形成致命的誤導。
綜合：天下齊觀、證券時報網
責任編輯：張恒星 SF142
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