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　　原標題：公私募大咖看好科技醫藥消費長牛

　　□本報記者 李惠敏 林榮華 

　　8月21日下午，在由中國證券報社主辦，以“新機 新局 新使命”為主題的2020金牛資產管理論壇之“把握投資新機遇”金牛分享會上，銀華基金董事總經理李曉星、中歐基金成長組投資總監周應波、鴻道投資創始人孫建冬、凱豐投資董事長吳星和東吳基金常務副總經理陳軍圍繞全球變革下的中國投資機會進行了探討與分享。

　　論壇嘉賓認為，中國資產具備全球吸引力，下半年A股市場仍有很多投資機會。長期來看，科技、消費、醫藥板塊有望持續貢獻超額收益。

　　中國資產受青睞

　　新冠肺炎疫情導致2020年全球經濟面臨諸多不確定性，中國的表現則舉世矚目。一方面，中國疫情防控形勢持續向好，經濟復蘇趨勢延續；另一方面，在部分發達經濟體實施了零利率甚至負利率政策的情況下，中國的貨幣政策仍然正常。在此背景下，中國資產受到全球資金的追逐，債市成為避風港，優質上市公司也受到投資者的青睞。

　　吳星認為，包括債券在內的中國資產有非常好的性價比，資金會從歐美市場流向中國市場。孫建冬也表示，相當多的外資機構正在進入中國市場，他們正在不斷強化A股市場的基本面趨勢投資，這將對A股市場中長期運行軌跡有較深遠的影響。

　　周應波指出，結構性行情演繹正在發生變化，下半年市場或更偏中性，但仍有一些結構性機會，“去年以來的整個市場聚焦在消費、醫藥、科技三條賽道，目前市場結構性行情已演繹了一段時間，大部分長期較看好的領域估值變得較貴。但經濟本身有內在規律，從結構性角度來說整體市場性價比大幅下降，相對來說，整個下半年將會是較中性的情況。市場整體容量較大，行業較多，一些結構性機會依然存在，可在確定性比較明確的方向上尋找投資機會，同時兼顧估值的安全性。”

　　在結構性機會存在的同時，一些風險仍需注意。李曉星指出，有三方面風險需要注意：流動性方面，國內流動性不會變得更寬松，需要尋找一些業績增速快的公司，賺業績增長的錢，海外市場流動性在失業率恢復到正常水平之前不會有明顯收縮；外圍環境方面，長期來看不會特別好也不會特別差，無法成為市場的核心驅動因素；疫情方面，從全球來看，也不是影響市場的核心變化因素。這三方面的風險因素目前看都不會對市場構成大的影響，真正的風險一般無法提前預知，只能觀察和應對。

　　三板塊有望跑出超額收益

　　科技、消費、醫藥三大板塊是論壇嘉賓一致看好的方向。李曉星表示，從十年到二十年的維度看，科技、消費會成為市場的主導力量，這兩個板塊也會持續跑出超額收益，盡管短期會有波動，但從長期角度看，兩個賽道都會誕生不錯的公司。在消費賽道里，可選消費、農業以及生物醫藥方面的機會長期存在。科技方面有兩條主線，一是5G的投資周期，包括設備、智能終端和軟件應用，后兩個的機會更大一些；二是新能源方向，主要是以光伏為主的新能源發電和滲透率快速提升的電動車。

　　吳星認為，目前我國有兩大優勢：一是有良好的人力成本與工程師紅利；二是產業集群化和技術迭代革新。看好有低成本制造能力的互聯網、光伏等行業，建議沿著這條主線進一步挖掘具有產業鏈提升空間的標的。

　　陳軍也表示，消費、科技行業都是非常優秀的賽道。從外資角度看，海外資金喜歡確定性行業，確定性對于很多外資來說是第一位的。他還指出，近期基金發行火爆，優秀的基金經理獲得更多資金追捧，新基金帶來的增量資金會強化市場上強者恒強的格局。

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責任編輯：田原