《交易日財經早報》已更新，創業板全面注冊制正式實施，有哪些規則需要特別注意？估值降維下，應該如何考慮配置的問題？具體內容請聽早報本日解讀。

　　原標題：放寬漲跌幅 扎根版塊定位：創業板注冊制首批企業鳴鑼在即

　　人民網北京8月23日電 （記者李彤）2020年8月24日，深交所創業板注冊制首批企業將正式上市。這是繼上交所設立科創板并試點注冊制后，我國資本市場深刻變革迎來的又一關鍵節點。

　　“注冊制改革是這一輪資本市場改革的龍頭”，業界人士表示，創業板改革并試點注冊制是首次將增量與存量改革同步推進的資本市場重大改革，也是為全市場推行改革積累經驗。

　　“增量+存量”改革同步推進

　　推進創業板改革并試點注冊制，要解決哪些發展中的問題？

　　證監會表示，這次改革要在科創板的基礎上，擴大注冊制試點，為存量板塊推行注冊制積累經驗；增強對創新創業企業的包容性，突出板塊特色。

　　截至 2020年8 月 15 日，創業板共計 833 家上市公司。記者梳理發現，目前創業板注冊制下已有18家首發公司完成新股發行，在募資規模上這18家企業預計合計募資約200億元。

　　創業板改革并試點注冊制將“增量+存量”改革同步推進，涉及發行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎性制度。

　　交易新規實施后，將帶來哪些變化？新股上市前五個交易日不設漲跌幅，同時漲跌幅限制也將由10%上升至20%；引入盤后定價機制，增加連續競價期間“價格籠子”，設置單筆申報數上限；調整交易公開信息披露指標，信息披露新增股票特殊標識。

　　“交易新規實施后，注冊制正式進入存量市場，將提高創業板市場的活躍度和兩融體量。”開源證券分析師高超認為，受益于上市條件多元化、市場化定價和上市速度加快，IPO數量有望持續增加。短期看，漲跌幅增加有利于創業板活躍度增加；長期看，增量資產有望引入增量資金，市場化機制有望驅動兩融業務擴張。

　　上海證券分析師劉騏豪認為，創業板注冊制改革有利于價值投資和投資者結構的優化，漲跌幅限制放寬和科技創新的版塊定位，在投資難度和投資風險上對于普通投資者提出了更高的要求。注冊制將進一步緩解中小企業融資難、融資貴等痛點，通過直接融資加快優化經濟結構。

　　推動資本市場全面深化改革

　　創業板改革并試點注冊制，是全面深化資本市場改革關鍵一步，是深圳速度再次在資本市場的展現。

　　有業界人士表示，隨著創業板注冊制的實施，滬深兩市都已經開展了注冊制試點，在全市場鋪開了，這是資本市場全面深化改革邁出的關鍵一步。

　　“改革要穩中求進，為全市場推行注冊制改革積累經驗。”深交所在此前答記者問時說，“既要著力保持規則的穩定性和連續性，做好新舊規則銜接，穩定存量上市公司和投資者預期；又要聚焦發展需求，進一步補齊制度短板，探索更適應創新創業企業發展特點的制度實踐。”

　　創業板改革并試點注冊制是一項全面系統的制度性改革。記者梳理，圍繞發行上市審核的業務規則，制定了《創業板股票發行上市審核規則》《創業板上市公司證券發行上市審核規則》《創業板上市公司重大資產重組審核規則》，對創業板首發、再融資、并購重組的審核內容、方式、程序、各方主體職責和自律監管措施等進行明確規定。

　　在監管業務規則上，強化以信息披露為核心的監管理念，落實上市、退市、信息披露等要求。在交易業務規則上，提高市場定價效率，強化市場風險防控，完善多空平衡機制。

　　完善配套法律法規，為創業板注冊制“保駕護航”。8月18日，最高人民法院發布了《關于為創業板改革并試點注冊制提供司法保障的若干意見》。這是最高人民法院繼出臺設立科創板并試點注冊制改革的司法保障意見后，為資本市場基礎性制度改革安排再次專門制定的又一部系統性、綜合性司法文件。

　　“配套法律體系的完善是對創業板注冊制在我國順利推進的重要保障，為資本市場深化改革打下堅實基礎。”上述業界人士說。

　　“找準各自定位，辦出各自特色”是中央深改委提出的要求，要堅持創業板與其他板塊錯位發展。

　　證監會表示，下一步將在實施創業板各項改革措施的同時，支持科創板盡快形成一定規模，樹立良好品牌和示范效應，促進多層次資本市場的協調健康發展。

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責任編輯：陳志杰