原標題：解讀｜消費稅立法提速，Ａ股白酒影響最大，珠寶被誤傷 來源：界面新聞

　　記者 | 袁穎琪

　　編輯 | 陳菲遐

　　11月29日，一條消息引發了釀酒板塊的大跌。

　　第一財經從消息人士處獲悉，消費稅法征求意見稿或將于年底前公布，完成既有工作安排。受此影響，釀酒行業當日領跌大盤，跌幅為1.53%。其中，貴州茅臺（600519.SH）大跌3.98%，報1129.00元，成交金額93.4億元，較歷史最高價1241.61元時市值蒸發了1414.38億元。同時，山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）等跌幅靠前。

　　事實上，消費稅立法提速的消息此前國務院發布的《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》中就有提到，保持增值稅“五五分享”比例穩定，調整完善增值稅留抵退稅分擔機制，后移消費稅征收環節并穩步下劃地方三項改革措施。目前來看，具體調整品目并沒有出臺，但《方案》提及先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革，再結合消費稅立法對其他具備條件的品目實施改革試點。

　　我國現行消費稅的征收范圍主要包括：煙、酒、鞭炮、焰火、化妝品、成品油、貴重首飾及珠寶玉石、高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實木地板、摩托車、小汽車、電池、涂料等稅目，有的稅目還進一步劃分若干子目。在14個稅目中，占大頭的主要是四類，煙、酒、油、車。根據公開數據計算，2017年，煙占比約51%，油占比約35%，車占比約10%，酒占比約3%，其余占比約在1%左右。

　　消費稅征收后移對煙、車、油影響不大。而釀酒行業因為現階段在生產環節代為征收，如果改到消費環節征收，將對白酒行業產生深遠影響。

　　對白酒行業影響深遠

　　根據消費稅暫行條例，酒類消費稅目前在生產環節征收，白酒稅率為20%，而黃酒（240/噸）、啤酒（220元/噸，或者250元/噸）適用從量計征的辦法，其他酒10%，酒精5%。由于出廠價遠低于零售價，如果按零售價征收勢必會導致白酒行業整體消費稅負擔加大。根據中金預計，目前白酒流通行業各個環節合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費稅，按照中國酒業協會公布的2018年白酒行業出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業的消費稅將增加322億元-515億元，經銷商批發環節預計將承擔流通環節此項新增稅負的20%-30%。

　　但是，由于白酒行業渠道復雜而且較為分散。如果最終決定在零售端收取消費稅，那么如何確保渠道商按規納稅，也需要做一番研究。長城證券就有類似擔憂，其研報內表示白酒行業經過多年論證，在出廠環節增收效率最高，零售渠道復雜，操作執行難度較大。且白酒多在西部欠發達省份，在零售環節征收，可能將稅收在不同省份間發生轉移，因此預計白酒短期較難實施在零售環節征稅。

　　如果一旦開始征收，對各個企業之間的影響也有不同。預計品牌力較強的企業可以成功轉嫁給消費者。那么，像茅臺、五糧液這樣的一線名酒品牌可能又會迎來新一波的漲價潮。而對于品牌力不強的白酒、甚至二線白酒品牌能否將增加的消費稅轉移給消費者還很難說，因此，就會擠壓一部分廠商的利潤，或者渠道商的利潤。

　　被誤傷的珠寶行業

　　消費稅征收品類中，珠寶也是重要的一項。29日珠寶行業股價跌幅也位于前列，跌0.99%。但界面新聞發現，就消費稅后移這一點來看，對珠寶行業的影響不大。因為黃金首飾消費稅已經在零售環節進行繳納。

　　事實上，最近幾年，關于黃金首飾消費稅改革的呼聲愈演愈烈，更多傾向取消消費稅。原材料價格和銷售價格透明，黃金珠寶零售企業投入產出比偏低，利潤約為1%-2%。黃金飾品消費稅已經成為黃金珠寶企業的沉重負擔。

　　在征收方面，大企業也處在不利地位。金銀首飾零售企業需要繳納5%的消費稅，加上其他稅收，稅額共計9%。對于規模較大的零售品牌企業，9%的稅額相對較高；而很多規模較小的金銀首飾零售企業，是以估稅方式繳納稅金的。估稅的多少直接決定了其繳稅金額，這容易造成終端市場的混亂。有些企業為了不讓相關部門悉知自己的銷售額，選擇不開發票。為了逃避稅務局的查證，甚至在進貨的時候就不開具發票。這更加令大企業在市場競爭中失去了價格優勢。

　　雖然不能確定，本次消費稅立法會否對珠寶企業減稅，但是至少不會產生太大的利空影響。A股上市公司老鳳祥（600612.SH）29日，微漲0.04%，受該消息影響不大。但是，品牌力相對較差的東方金鈺（維權）（6000086.SH）下跌3.4%。

責任編輯：陳悠然 SF104