原標題：茅臺突然暴跌！昨天有人1300元“高價”買了800萬，茅臺電商公司被爆挖出一堆“蛀蟲”

　　走進經濟生活里的一切

　　導讀：作為機構抱團股，貴州茅臺的短期漲跌，更多還是資金博弈所致……

　　圖 / 圖蟲

　　“濃眉大眼”的茅臺連續跳水！臨近年末，今年為機構投資者帶來不菲收益的核心資產股，近期頻頻遭遇砸盤上演大跳水。

　　11月29日早盤，貴州茅臺小幅低開后連續走低，跌幅一度達到4.32%。下午開盤后，繼續下跌，茅臺跌幅超過5%，恒瑞跌幅超過6%。

　　截至收盤，茅臺股價報1129元，下跌3.98%。

　　同日，白酒股全線回落，山西汾酒、古井貢酒兩只年內翻倍的白酒股跌幅均超過4.5%。而貴州茅臺這么一跌，昨天還在追高的投資者就悲劇大了。

　　大宗交易數據顯示，11月28日，有來自興業證券福州湖東路的買方以1300元的“高價”接下了貴州茅臺0.62萬股，賣方統一來自該營業部。

　　金額雖然不多，只有807.56萬元，但是由于成交價本就較昨日收盤價溢價10%以上，加上今天的虧損，一天浮虧就達到了120萬元。

　　對比歷史數據可以看出，自10月以來，貴州茅臺大宗交易數量明顯增多，但是多數屬于折價成交狀態，并未出現28日這種溢價超過10%的成交案例。

　　從資金變動上看，近期拋售貴州茅臺的主力并非來自北向資金。

　　28日，陸股通僅僅小幅減持了19.75萬股，變動數量變化有限，同時陸股通仍然貴州茅臺9889.5萬股，持股占自由流通股比例繼續維持在22%左右。

　　29日盤中北向資金整體流入、流出規模也十分有限。

　　一上午，滬股通不過流出4.97億元，北向資金合計流出3.68億元。而在MSCI第三次擴容生效當日尾盤，此項數據一度達到500億元。

　　所以，今日集中拋售貴州茅臺的賣方，更可能來自于國內基金等買方機構。

　　“外資買入消費股，對國內機構、個人投資者產生示范效應，加上宏觀經濟下滑，進一步強化了尋找安全資產的效應，進而推動消費股連續走高。而當外資出現明顯轉向后，以及年底機構保護利潤，部分高位消費股出現回落。”一位私募人士近期與記者交流時指出。

　　茅臺電商公司挖出一堆蛀蟲！中高管已3人被捕

　　除了股價大跌，近日茅臺集團試水新零售的電商平臺也爆雷不斷。

　　11月28日，微信公眾號銅仁檢察發布了一條簡短的消息。貴州省銅仁檢察機關依法對王靜決定逮捕。王靜是貴州茅臺集團電子商務股份有限公司（下稱茅臺電商公司）系列酒事業部原負責人。

　　王靜已是今年以來，茅臺電商公司“倒下”的第3個中高管。

　　據銅仁檢察消息，王靜涉嫌受賄罪一案，由銅仁市德江縣監察委員會調查終結，移送銅仁市德江縣人民檢察院審查起訴。日前，銅仁市德江縣人民檢察院依法以涉嫌受賄罪對王靜決定逮捕。該案件正在進一步辦理中。

　　電商公司員工內外勾結，利益輸送

　　早在去年，茅臺電商公司內部的腐敗問題便露出端倪。去年11月19日，茅臺電商公司曾召開干部員工大會，陳華被茅臺集團黨委任命為電商公司工作組組長，撤銷聶永電商公司董事長、董事、法定代表人職務。同時，茅臺酒銷售公司黨委免去聶永電商公司黨支部委員會書記、委員職務。

　　隨后，貴州茅臺酒股份有限公司（600519.SH）官方微博發布消息稱，長期以來，茅臺電商公司存在的問題主要表現在三個方面。

　　一是黨建基礎薄弱，公司黨的領導和黨的建設“弱化、淡化、虛化、邊緣化”問題突出。

　　二是廉潔風險管控不足，存在違紀違規甚至違法問題，員工內外勾結、利益輸送、以權謀私、關聯交易、泄露商業信息等問題普遍大量存在，管理層對此熟視無睹。

　　三是內控機制松散，內部管理混亂，不按制度、不講規矩、不守紀律、不維護企業利益的情況時有發生，“四風”蔓延，嚴重影響了茅臺的品牌形象，與當前全面從嚴治黨的要求不相適應。

　　該通報還表示稱，向茅臺電商公司派出工作組并進行干部調整，是茅臺集團黨委在第二輪巡察工作中多次聽取專項整治工作匯報后作出的重要決定。

　　今年，隨著調查的深入，茅臺電商公司的主要負責人陸續被依法逮捕。

　　今年5月25日，茅臺電商公司原董事、董事長、法定代表人聶永涉嫌受賄罪，被銅仁市萬山區人民檢察依法逮捕。8月30日，貴州省銅仁市萬山區人民檢察院決定以涉嫌受賄罪向銅仁市萬山區人民法院對其提起公訴。

　　今年10月，茅臺電商公司原副董事長、總經理肖華偉涉嫌受賄一案，由貴州省銅仁市監察委員會調查終結，移送檢察機關審查起訴。

　　茅臺電商公司成立于2014年，注冊資金1億元，是茅臺集團唯一的官方電商運營商，由茅臺集團、貴州茅臺酒股份有限公司、茅臺集團習酒有限責任公司、茅臺集團保健酒業有限公司、茅臺集團技術開發公司、茅臺集團昌黎葡萄酒業有限公司共同出資成立。公司主營業務是銷售貴州茅臺酒股份有限公司、習酒公司、技術開發公司、保健酒業公司、葡萄酒公司等茅臺集團酒類生產子公司的主要產品。

　　據了解，該電商公司所運營的電商平臺包括茅臺商城、天貓茅臺官方旗艦店、國酒茅臺阿里巴巴旗艦店、工行融E購國酒茅臺官方旗艦店、建行善融商城國酒茅臺官方旗艦店、京東茅臺商城官方旗艦店、1號店茅臺商城官方旗艦店、國美茅臺商城官方旗艦店、中信商城茅臺商城官方旗艦店、招商銀行茅臺旗艦店、茅臺云商等。

　　但隨著反腐不斷升級，茅臺電商公司至今沒有整頓完畢。從今年9月18日12點起，該電商平臺在茅臺商城、茅臺云商、天貓的官方旗艦店稱因系統升級暫停銷售，也缺席今年雙十一促銷大戰。

　　明年繼續營銷改革，重組電商公司

　　本月22日，茅臺集團召開專題會議，聽取茅臺酒和醬香系列酒營銷工作匯報后，茅臺集團黨委書記兼董事長李保芳說：“未來，茅臺酒銷售工作要建立一個新的健全的營銷體系，就是要加強市場統籌，優化市場機制，推動集團營銷體系形成一盤棋、一條心、一股勁，基本形成運轉高效、科學規范、公正透明的市場營銷新體系。”他在會上強調，要不斷增強市場的調控能力，注重計劃的統籌調度，切實解決供需矛盾，穩定消費價值。

　　針對茅臺酒明年的銷售工作計劃，李保芳指出，一要保持政策的連續性，二要保持“親商”的一貫性，要切實維護經銷商的利益，給他們一個“定心丸”。

　　雖然茅臺電商公司原系列酒事業部負責人剛被抓，但李保芳提出，集團要從戰略高度重視系列酒的發展，要像抓茅臺酒一樣的抓系列酒，樹立系列酒經銷商的信心，推動“雙輪驅動”格局加速形成。

　　不增加新的茅臺酒經銷商，取締違規經銷商，機場、高鐵、旅游景點賣茅臺酒，在華潤、大潤發、蘇寧、天貓等實體連鎖大型商超賣場和全國綜合類電商賣平價茅臺等。今年的一系列茅臺營銷新政伴隨著茅臺酒價格從高至2700—2800已回落至市場價2100-2200元。

　　22日召開的專題會議傳遞的信息是2020年，茅臺將持續推進營銷體制改革，在保障經銷商的利益的同時，強化市場管理，加大執行力度，確保茅臺酒營銷環境持續向好。同時，茅臺集團要加快組建電商公司，推動定制酒、海外市場健康發展并做好今年經銷商大會的籌備工作。

　　近期頻遭砸盤持續下跌近期核心資產早已開始疲軟，上周五已經發生“慘案”。上周五（11月22日），貴州茅臺、恒瑞醫藥等就已經出現暴跌。今日只是將近期行情再度加劇，從走勢來看，核心資產股向上趨勢明顯掉頭。

　　從上周五的情況來看，當時藍思科技等核心資產股，遭遇來自機構的拋售。

　　對于近期白馬股的回調，市場人士認為，白馬股今年漲幅較大，目前估值已經不算便宜，同事機構年底獲利了結兌現收益、調倉換股，外資大舉買入勢頭放緩等或是白馬股大跌的原因。

　　茅臺40倍估值魔咒根據一位網友的分析，過往十年貴州茅臺，最高的市盈率42.81倍，過往五年貴州茅臺最高的市盈率40.8倍，2019年11月25日貴州茅臺的市盈率36.18倍，處于最近五年的次高位。從以往數據看，貴州茅臺 sh600519 市盈率每次觸及40倍上下之后，就會出現一波比較大的調整。貴州茅臺酒的主力產品飛天茅臺出廠價不到1000元/瓶，市場價一般在2600元/瓶左右，渠道中間巨額的利潤沒有流入上市公司，茅臺的利潤還是在這樣的情況下完成的。今年一季度末，一個香港機構賬戶持有茅臺股票1226萬股，按1000元股價計算，持股市值123億元，到今年三季度，該機構賬戶從茅臺前十大流通股東中退出，至少減持895萬股。

　　網友評論：茅臺神話破滅？對于茅臺的回調，有網友評論茅臺跌落才有牛市。