科創(chuàng)板十日記： 4批28家企業(yè)獲受理，監(jiān)管呼吁寬容看待注冊(cè)制

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 譚楚丹 深圳

　　科創(chuàng)板受理節(jié)奏馬不停蹄。

　　3月29日，又有9家科創(chuàng)板IPO企業(yè)獲得上交所受理。距離3月18日開始申報(bào)以來(lái)，已有十個(gè)工作日，監(jiān)管層已經(jīng)公布了28家企業(yè)受理名單。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板進(jìn)展迅速，上交所受理速度超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　隨著科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目陸續(xù)披露，企業(yè)高新技術(shù)“含金量”成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。有投資者認(rèn)為部分受理企業(yè)并不“驚艷”，財(cái)務(wù)及合規(guī)上甚至有瑕疵，認(rèn)為監(jiān)管層應(yīng)提高把關(guān)門檻。對(duì)此，投行人士表示，這仍是核準(zhǔn)制思維，“上市公司質(zhì)量由市場(chǎng)投票決定”才是注冊(cè)制的真正意義。

　　證監(jiān)會(huì)副主席李超3月29日在博鰲亞洲論壇2019年年會(huì)上表示，科創(chuàng)板注冊(cè)制需要有磨合期，各方要共同努力，有一定的寬容度才能讓科創(chuàng)板符合大家共同的目標(biāo)。

　　日均受理2.8家

　　3月29日，上交所披露第四批科創(chuàng)板IPO企業(yè)受理名單，共有9家。其中就包括多家“網(wǎng)紅項(xiàng)目”，比如被市場(chǎng)譽(yù)為“非洲手機(jī)之王”的傳音控股，以及中微半導(dǎo)體。

　　從上述兩家公司的上市準(zhǔn)備節(jié)奏來(lái)看，進(jìn)展迅速。傳音控股在去年12月14日開始進(jìn)行上市輔導(dǎo)，3個(gè)月后（3月15日）完成輔導(dǎo)；中微半導(dǎo)體在今年1月初進(jìn)行上市輔導(dǎo)，3月21日完成，隨后立即申報(bào)，并在8天后（3月29日）獲得上交所受理。

　　“能在近期申報(bào)的企業(yè)都是進(jìn)展非常快的了，主要因?yàn)椴牧蠝?zhǔn)備要求高，時(shí)間很趕。我們有一個(gè)去年從新三板摘牌的項(xiàng)目，打算到科創(chuàng)板上市，最近在加班做材料。”深圳一家券商投行人士表示。

　　上交所的受理速度也非常緊湊。

　　自3月18日開始申報(bào)至今短短10個(gè)工作日內(nèi)，上交所已經(jīng)披露4批受理企業(yè)名單，合計(jì)共28家。這意味著日均受理2.8家。

　　從受理頻率來(lái)看，繼首批（3月22日）以后，3月27-3月29日連續(xù)三天依次受理了8家、2家、9家。在業(yè)內(nèi)投行人士看來(lái)，受理審核速度大大超出預(yù)期。

　　上交所答記者問(wèn)時(shí)表示，隨著發(fā)行人的申報(bào)逐漸進(jìn)入常態(tài)化，在本次第二批集中受理后，本所將采取“受理即披露”的方式，及時(shí)公布企業(yè)受理情況。

　　從28家企業(yè)整體情況來(lái)看，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，截至目前，所屬“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”的企業(yè)家數(shù)最多，共有10家，占比36%；其次為“專用設(shè)備制造業(yè)”，共有7家，占比25%。

　　前述深圳券商投行人士分析稱，“科創(chuàng)板對(duì)于硬核科技企業(yè)吸引力比較大，主要是芯片、半導(dǎo)體、高端制造類企業(yè)傾向上科創(chuàng)板。”

　　注冊(cè)地方面，來(lái)自廣東的企業(yè)家數(shù)排名第一，共有5家，其中有4家均為深圳企業(yè)。北京、江蘇、浙江三地各有4家企業(yè)。上海則有3家。

　　注冊(cè)制理念普及進(jìn)行時(shí)

　　在這10天內(nèi)，除了IPO受理情況備受關(guān)注外，圍繞科創(chuàng)板質(zhì)量及其意義的觀點(diǎn)出現(xiàn)大碰撞，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為注冊(cè)制理念需要一個(gè)接受過(guò)程。

　　隨著IPO受理企業(yè)陸續(xù)正式亮相，其高新技術(shù)“含金量”被市場(chǎng)深挖。

　　比如首批受理企業(yè)之一——和艦芯片，就被媒體發(fā)現(xiàn)有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、核心技術(shù)與控股股東共享的問(wèn)題。

　　上海一名券商投行人士表示，“市場(chǎng)心態(tài)還沒(méi)從IPO核準(zhǔn)制走出來(lái)，想看看經(jīng)過(guò)監(jiān)管層受理的高新企業(yè)是否有‘真材實(shí)料’。”

　　在他看來(lái)，這樣心態(tài)并未擺正。第一受理并不是審核，只是看材料是否完善；第二科創(chuàng)板注冊(cè)制的推出意義更高，這是一次法制化監(jiān)管的實(shí)踐。“因?yàn)镮PO是由發(fā)審委審核和把關(guān)，監(jiān)管層一定程度上要對(duì)公司質(zhì)量進(jìn)行背書，同時(shí)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)輿情變化出現(xiàn)比較多的窗口指導(dǎo)。科創(chuàng)板的推出意義在于，一方面監(jiān)管層要按規(guī)則審核，公開化透明化；另一方面將公司質(zhì)量交給市場(chǎng)投資者來(lái)投票。這才是成熟的資本市場(chǎng)。”

　　前述深圳券商投行人士談到，盡管市場(chǎng)對(duì)受理企業(yè)質(zhì)量爭(zhēng)議較大，但這是好事。“注冊(cè)制理念是一個(gè)逐漸普及的過(guò)程。通過(guò)觀點(diǎn)碰撞，實(shí)現(xiàn)投資者教育。”

　　證監(jiān)會(huì)副主席李超3月29日在博鰲亞洲論壇表示，希望大家對(duì)科創(chuàng)板有寬容度。“即使科創(chuàng)板真正開板那一天，某些企業(yè)是不是真的符合要求，還需分析；詢價(jià)定價(jià)是否一定符合大家預(yù)期也不一定；開盤以后，對(duì)于價(jià)格波動(dòng)這些一系列問(wèn)題，科創(chuàng)板初期都會(huì)發(fā)生，這需要一個(gè)磨合期。這不是證監(jiān)會(huì)一家的工作，需要大家共同行動(dòng)，所以希望大家有一個(gè)寬容度。”

　　他談到，非常高興看到大家深扒這些企業(yè)，因?yàn)榭萍计髽I(yè)確實(shí)有不確定性，一定要分析透。他表示，后續(xù)科創(chuàng)板規(guī)則肯定是進(jìn)一步透明化。

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)