“管管割韭菜的趙薇們”成市場(chǎng)共識(shí)

　　人大代表建議修法重罰+刑事追責(zé)

　　■見(jiàn)習(xí)記者 賈謹(jǐn)嫣

　　本報(bào)記者 陳鋒 北京報(bào)道

　　3月的北京大地回春，處處散發(fā)著勃勃生機(jī)，如此情景同樣出現(xiàn)在資本市場(chǎng)。股市勢(shì)如破竹，一舉攻下3000點(diǎn)大關(guān)，同時(shí)監(jiān)管趨嚴(yán)，監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)問(wèn)題空前重視。

　　2月22日，習(xí)近平總書(shū)記在主持中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要解決金融領(lǐng)域特別是資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本過(guò)低問(wèn)題。

　　2月27日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在國(guó)務(wù)院召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上重申，必須敬畏法治，堅(jiān)持依法治市、依法監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，要推進(jìn)《證券法》等法律法規(guī)的修訂，大幅提升資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本。

　　兩會(huì)期間，一眾代表委員就如何解決資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本過(guò)低問(wèn)題發(fā)聲。事實(shí)上，過(guò)去幾年，欺詐發(fā)行、大股東違規(guī)占用資金、內(nèi)幕交易等現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)，違法違規(guī)成本過(guò)低，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的“頑疾”。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為現(xiàn)狀如何？《證券法》的修訂是否具有緊迫性？哪些條款將被修改？證監(jiān)會(huì)將會(huì)如何大幅提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本？近日，本報(bào)記者就這些問(wèn)題進(jìn)行了深入采訪。

　　何時(shí)管？

　　修訂《證券法》迫在眉睫

　　全國(guó)人大代表樊蕓當(dāng)著易會(huì)滿的面直言不諱，以“趙薇案”為例，建議修改《證券法》相關(guān)法律規(guī)章，該事件將資本市場(chǎng)違法違規(guī)問(wèn)題的討論引入高潮。

　　隨后，人民日?qǐng)?bào)官微發(fā)表評(píng)論稱，“管管割韭菜的趙薇們！”當(dāng)著證監(jiān)會(huì)主席的面，人大代表道出了股民的心聲，說(shuō)到了規(guī)范市場(chǎng)的點(diǎn)子上。

　　回顧“趙薇案”始末，可以說(shuō)具有典型性。通過(guò)號(hào)稱出資30億元，實(shí)際只掏了6000萬(wàn)元，在50倍高杠桿作用下，以空殼公司收購(gòu)上市公司，且在信息披露上存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述以及重大遺漏等違法違規(guī)行為。在證監(jiān)會(huì)迅速作出反應(yīng)后，對(duì)其以現(xiàn)行規(guī)則下的“頂格處罰”進(jìn)行懲處。

　　很顯然，數(shù)十萬(wàn)元的罰款和5年證券市場(chǎng)禁入措施并不能令廣大股民們滿意。資深股民王宇在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，區(qū)區(qū)罰款數(shù)額相較其違法所得如“九牛一毛”，對(duì)趙薇起不到警示作用，對(duì)前仆后繼試圖割韭菜的“趙薇們”更起不到威懾作用。

　　記者注意到，根據(jù)《證券法》規(guī)定，造假上市、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)，如果最后核定當(dāng)事人沒(méi)有太多違法所得，也只能頂格處罰60萬(wàn)元。

　　全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)曾就此公開(kāi)發(fā)表言論。他認(rèn)為，在我們的資本市場(chǎng)中，有人利用信息造假、操縱市場(chǎng)、操縱價(jià)格，獲取幾個(gè)億、十幾億、甚至更大的暴利，可是被查處時(shí)，頂格罰款幾十萬(wàn)，造假的成本太低，致使資本市場(chǎng)的違法犯罪行為屢禁不止。

　　“趙薇案”是個(gè)案嗎？還有哪些驚人的“趙薇案”？其他駭人聽(tīng)聞的案子是否受到高額罰金的制裁？

　　以2018年證監(jiān)會(huì)開(kāi)出的55億元天價(jià)罰單為例。據(jù)了解，廈門北八道集團(tuán)因涉嫌多賬戶、運(yùn)用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票，操縱期間累計(jì)獲利9.45億元。其所謂的賺錢手法，是在前期瘋狂買入次新股股票，吸引大量的市場(chǎng)目光，普通投資者誤以為有利好消息而跟風(fēng)買進(jìn)，北八道集團(tuán)利用完被操縱股票后轉(zhuǎn)手便拋售股票，手法十分兇殘。

　　這張令人震驚的巨額罰單背后，是證監(jiān)會(huì)勇于亮劍，以“沒(méi)一罰五”對(duì)極大損害投資者權(quán)益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲處的監(jiān)管手段。

　　一位不愿具名的市場(chǎng)人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，即便偶發(fā)性出現(xiàn)巨額罰單，也僅僅是數(shù)以萬(wàn)計(jì)的違法違規(guī)行為中的特例，究其原因是法律法規(guī)相對(duì)落后。目前《證券法》的修訂已經(jīng)到了十分迫切的時(shí)刻了，違法收益高而成本低，上市公司敢屢屢越線，割完韭菜就跑，大不了就罰款，是大多數(shù)違法違規(guī)主體的普遍心態(tài)。相關(guān)法律法規(guī)缺少威懾力，監(jiān)管部門顯得有心無(wú)力。

　　上述人士補(bǔ)充道，2018年罰沒(méi)金額106億元?jiǎng)?chuàng)新高，但僅北八道被罰的55億元天價(jià)罰款就占掉了106億的一多半，剩下的多數(shù)罰款金額只有幾十萬(wàn)，震懾力缺失導(dǎo)致仍有人鋌而走險(xiǎn)。在科創(chuàng)板和試點(diǎn)注冊(cè)制落地前夕，修改《證券法》具有緊迫性。

　　怎么管？

　　大刀闊斧勢(shì)在必行

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018全年作出行政處罰決定310件，同比增長(zhǎng)38.39%，罰沒(méi)款金額106.41億元，同比增長(zhǎng)42.28%，市場(chǎng)禁入50人，同比增長(zhǎng)13.64%。

　　Wind資訊顯示，根據(jù)上市公司公告監(jiān)管部門采取措施的時(shí)間統(tǒng)計(jì)，2018年A股逾3000個(gè)公司或個(gè)人出現(xiàn)違規(guī)行為。其中，除歐浦智網(wǎng)、利源精制、全新好、多喜愛(ài)、高斯貝爾以及高升控股等28家上市公司（包括公司和個(gè)人）尚處在立案調(diào)查階段外，其余企業(yè)或所涉及的個(gè)人均已遭到交易所、證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)措施，所涉及的企業(yè)和個(gè)人包括上市公司本身、上市公司股東、上市公司參控股公司、高管、股東或其他關(guān)聯(lián)方等。

　　值得注意的是，這些被采取的措施包括紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施或行政處罰等。其中，滬深兩交易所對(duì)2個(gè)公司或個(gè)人進(jìn)行口頭警告，對(duì)430個(gè)公司或個(gè)人“公開(kāi)譴責(zé)”，對(duì)833個(gè)公司或個(gè)人進(jìn)行“通報(bào)批評(píng)”，對(duì)1050個(gè)公司或個(gè)人進(jìn)行“監(jiān)管關(guān)注”；證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)2個(gè)公司或個(gè)人“公開(kāi)譴責(zé)”，對(duì)14個(gè)公司或個(gè)人進(jìn)行“監(jiān)管關(guān)注”，對(duì)20個(gè)公司或個(gè)人“約見(jiàn)談話”。

　　此外，有404個(gè)違規(guī)行為遭“出具警示函”；105個(gè)違規(guī)行為遭到“責(zé)令改正”；約50人遭到證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)“市場(chǎng)禁入”的處罰決定，其中9人遭到終身證券市場(chǎng)禁入，*ST長(zhǎng)生的高管高俊芳等4人均遭終身市場(chǎng)禁入，占據(jù)最多席位；約606個(gè)公司或個(gè)人遭到證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的“公開(kāi)處罰”。

　　某業(yè)內(nèi)人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前監(jiān)管部門的懲處力度還是太溫柔，對(duì)違規(guī)行為以“公開(kāi)譴責(zé)”“通報(bào)批評(píng)”等進(jìn)行懲處，導(dǎo)致震懾力嚴(yán)重缺失?！蹲C券法》的修訂，應(yīng)該在加大處罰力度方面下功夫，處罰力度越大，對(duì)上市公司的威懾力就越大，違法違規(guī)行為出現(xiàn)的概率就會(huì)減少。

　　資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本低以及《證券法》的修訂，成為兩會(huì)上多位代表委員共同呼吁的問(wèn)題。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，《證券法》是中國(guó)資本市場(chǎng)的“根本大法”，修訂《證券法》一事?tīng)砍斗秶鷱V、涉及利益多、市場(chǎng)情況多變、各方觀點(diǎn)不一，尤其是2015年的股市異常波動(dòng)暴露了資本市場(chǎng)諸多問(wèn)題，僅靠小修小補(bǔ)已滿足不了市場(chǎng)的改革需求，大刀闊斧勢(shì)在必行。

　　談及如何修訂《證券法》，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼表示，現(xiàn)在對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露等行為處罰力度過(guò)輕，應(yīng)該盡快修訂《證券法》，提升對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，希望盡快看到《證券法》的“三讀”。

　　全國(guó)人大代表、中泰證券董事長(zhǎng)李瑋就盡快修訂《證券法》、推動(dòng)資本市場(chǎng)更高質(zhì)量發(fā)展提出多項(xiàng)建議。他認(rèn)為，現(xiàn)行《證券法》尚未涉及注冊(cè)制相關(guān)內(nèi)容，建議加快推進(jìn)《證券法》修訂，在法律上確立注冊(cè)制，為多層次資本市場(chǎng)推行注冊(cè)制提供法律支撐；在《證券法》第189條、193條中提高對(duì)欺詐發(fā)行股票、違規(guī)披露信息等違法主體的處罰標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)對(duì)違法行為的懲罰力度；加重對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)披露信息等行為的刑罰力度，延長(zhǎng)相關(guān)責(zé)任人員刑期等。

　　全國(guó)人大代表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、證監(jiān)會(huì)原副主席劉新華表示，修訂《證券法》是資本市場(chǎng)的大事，要“早點(diǎn)修、修到位”。建議對(duì)《證券法》與《公司法》《刑法》聯(lián)動(dòng)修改，修改后的《證券法》必須依托于《刑法》相關(guān)罰則予以保證實(shí)施，對(duì)犯罪行為和刻意違法者給予堅(jiān)決打擊，或處以刑罰或給予民事追責(zé)。

　　全國(guó)人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理王建軍表示，有必要通過(guò)提高犯罪成本，健全金融法制，來(lái)為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航，矯正資本市場(chǎng)誠(chéng)信缺失問(wèn)題。他建議，修改《證券法》，建立證券市場(chǎng)違法主體向受損投資者返還違法所得的行政處罰機(jī)制。在他看來(lái)，未來(lái)隨著注冊(cè)制的推行，行政處罰力度將持續(xù)加大，資本市場(chǎng)問(wèn)題可能會(huì)進(jìn)一步突出。因此，亟須建立落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的配套機(jī)制，才能充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航。

　　記者注意到，全國(guó)人大代表朱建弟提出關(guān)于修改《證券法》的議案已被全國(guó)人大常委會(huì)正式采納。他建議，修改《證券法》第193條——上市公司財(cái)務(wù)造假，監(jiān)管機(jī)構(gòu)罰款金額最高60萬(wàn)的處罰規(guī)定，上調(diào)罰款金額，同時(shí)追究造假上市高管的刑事責(zé)任。

　　誰(shuí)來(lái)管？

　　多管齊下加大處罰力度

　　除了修訂《證券法》，預(yù)防資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為應(yīng)如何設(shè)置防火墻？

　　上述不愿具名的市場(chǎng)人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司內(nèi)部的監(jiān)管制度或許也需要“重塑”。上市公司最直接的監(jiān)督人是公司“監(jiān)事會(huì)”和獨(dú)立董事，但監(jiān)事會(huì)成員仍然是公司員工，工資是公司發(fā)的，監(jiān)督的對(duì)象是自己的老板，職權(quán)也是老板賦予的，誰(shuí)敢出頭舉報(bào)老板，砸自己飯碗？

　　除了監(jiān)事會(huì)，中介機(jī)構(gòu)實(shí)際上也是上市公司監(jiān)督的防火墻之一，數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，中介機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過(guò)程中發(fā)生違法違規(guī)行為的不在少數(shù)，這表明，中介機(jī)構(gòu)在履行監(jiān)管義務(wù)的同時(shí)，或缺少客觀性。

　　上述不愿具名的市場(chǎng)人士表示，由于上市公司屬于稀缺資源，中介機(jī)構(gòu)為爭(zhēng)搶客戶，不排除有粉飾財(cái)報(bào)和上市公司存在合謀等行為。除此之外，地方監(jiān)管部門和地方政府也是監(jiān)管上市公司的防火墻之一。完善資本市場(chǎng)監(jiān)管制度，就要上市公司內(nèi)部監(jiān)事會(huì)、地方政府監(jiān)管部門、證監(jiān)會(huì)共同作用“多管齊下”，切實(shí)增強(qiáng)監(jiān)管力量。

　　事實(shí)上，近兩年證監(jiān)會(huì)和公安部門、人民法院等都在推動(dòng)更好實(shí)現(xiàn)行刑銜接、不斷加大處罰力度。但在多部門協(xié)同調(diào)查取證期間，耗時(shí)偏長(zhǎng)。兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、原證監(jiān)會(huì)副主席姜洋就此表示，在證券市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)違法違規(guī)案件，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查時(shí)間通常需要半年到一年，調(diào)查之后若要移交公安部門，公安部門又要再調(diào)查一兩年。

　　對(duì)此，他建議，要加快推動(dòng)更好實(shí)現(xiàn)行刑銜接，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)行政執(zhí)法和公安部門刑事司法的銜接協(xié)作，更有力地打擊資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為。為加快處罰落地，就要讓證監(jiān)會(huì)能夠先進(jìn)行行政處罰，如果刑事調(diào)查過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)了更嚴(yán)重的違法行為，就針對(duì)這一部分再進(jìn)行處罰。

　　●全國(guó)人大代表、上海富申評(píng)估咨詢集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)樊蕓：現(xiàn)在《證券法》頂格處罰只有60萬(wàn)元，解決不了問(wèn)題，“要管一管”。

　　●全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼：現(xiàn)在對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露等行為處罰力度過(guò)輕，應(yīng)該盡快修訂《證券法》，提升對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，希望盡快看到《證券法》的“三讀”。

　　●全國(guó)人大代表、中泰證券董事長(zhǎng)李瑋：現(xiàn)行《證券法》尚未涉及注冊(cè)制相關(guān)內(nèi)容，建議加快推進(jìn)《證券法》修訂，在法律上確立注冊(cè)制，為多層次資本市場(chǎng)推行注冊(cè)制提供法律支撐；在《證券法》第189條、193條中提高對(duì)欺詐發(fā)行股票、違規(guī)披露信息等違法主體的處罰標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)對(duì)違法行為的懲罰力度；加重對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)披露信息等行為的刑罰力度，延長(zhǎng)相關(guān)責(zé)任人員刑期等。

　　●全國(guó)人大代表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、證監(jiān)會(huì)原副主席劉新華：修訂《證券法》是資本市場(chǎng)的大事，要“早點(diǎn)修、修到位”。建議對(duì)《證券法》與《公司法》《刑法》聯(lián)動(dòng)修改，修改后的《證券法》必須依托于《刑法》相關(guān)罰則予以保證實(shí)施，對(duì)犯罪行為和刻意違法者給予堅(jiān)決打擊，或處以刑罰或給予民事追責(zé)。

　　●全國(guó)人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理王建軍：修改《證券法》，建立證券市場(chǎng)違法主體向受損投資者返還違法所得的行政處罰機(jī)制。未來(lái)隨著注冊(cè)制的推行，行政處罰力度將持續(xù)加大，資本市場(chǎng)問(wèn)題可能會(huì)進(jìn)一步突出。因此，亟須建立落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的配套機(jī)制，才能充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航。

　　●全國(guó)人大代表朱建弟：修改《證券法》第193條——上市公司財(cái)務(wù)造假，監(jiān)管機(jī)構(gòu)罰款金額最高60萬(wàn)的處罰規(guī)定，上調(diào)罰款金額，同時(shí)追加造假上市高管的刑事責(zé)任。該議案已被全國(guó)人大常委會(huì)正式采納。

責(zé)任編輯：李鋒