他管理的基金巔峰時期最高逾3000億美元規(guī)模，年度回報率高達(dá)7.8%。他在30年間業(yè)績跑贏股指，是三次奪得晨星最佳固收基金經(jīng)理的歷史第一人。最近這個人說，高阿爾法時代結(jié)束了。 

　　在金融市場叱咤紛紜48年的“債王”格羅斯（Bill Gross）在退休后首次接受采訪，稱賺取超額收益的窗口已經(jīng)關(guān)閉，高阿爾法時代結(jié)束了。

　　日前，格羅斯接受彭博電視的采訪時表示，隨著全球量化寬松下零利率乃至負(fù)利率的出現(xiàn)，不同期限國債之間的息差非常小，已經(jīng)難以賺取高收益。

　　從現(xiàn)實看此言不虛。華爾街見聞上周三提及，3個月和5年期美債收益率息差一度跌至負(fù)值，已有11對美債息差不同程度轉(zhuǎn)負(fù)，且從去年10月開始，美債收益率曲線倒掛的程度正在逐漸加深。美債難取得好收益。

　　日債的收益情況也不樂觀。日本央行在上個月常規(guī)操作中把10-25年期日本國債購買量縮減200億日元，規(guī)模創(chuàng)五年來新低。縮減后，30年期日本國債收益率與20年期日本國債收益率均跌至2016年底以來的最低水平。

　　“債王”除了不看好從國債中獲取超額收益外，他還指出，投資者也很難在銀行發(fā)行的信貸產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)錯誤定價。

　　格羅斯說，在上世紀(jì)70年代抵押貸款債券（MBS）剛推出的時候，他經(jīng)常“突擊”購買銀行推出的新信貸產(chǎn)品，因為這些產(chǎn)品不可避免地被市場所低估，而且以低于內(nèi)在價值的價格交易。

　　而現(xiàn)在，這一賺錢良機(jī)在信息科技時代幾乎蕩然無存。銀行借助計算機(jī)能夠在極短的時間內(nèi)消除被低估或者錯誤的定價。特別是金融危機(jī)以后，銀行受到更多審查與監(jiān)管的同時，卻沒有創(chuàng)造出更多新的交易工具。這讓投資者缺少更多尋求超額收益的機(jī)會。

　　此外，格羅斯說高阿爾法時代已經(jīng)結(jié)束的原因還有，他從前玩兒很溜的“期現(xiàn)套利”，因為市場越來越成熟。所以現(xiàn)在跑贏大市的機(jī)會也很少了。

　　現(xiàn)年74歲的格羅斯上個月宣布于3月1日退休，以集中精力管理其個人資產(chǎn)及私人慈善基金。從1987年創(chuàng)設(shè)之日起到2014年9月底格羅斯突然宣布離開Pimco的期間，他管理的旗艦基金Total Return Fund年度回報率高達(dá)7.8%，為自己贏得了“債王”的稱號。

　　但近年來，“債王”格羅斯在市場上的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。華爾街見聞此前提及，去年他錯誤地認(rèn)為美國國債與德國國債之間的息差將會收斂，因此遭受了巨大損失。今年上半年，他在利率期貨身上的虧損額度已經(jīng)接近1.53億美元。

　文章來源：華爾街見聞

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