排行造假鬧“烏龍” ？揭秘浙江佳源集團(tuán)何以年銷售增幅超1000%

　　楊玲玲

　　近日，一份《2018中國(guó)百?gòu)?qiáng)房企銷售增幅排行榜》將浙系房企浙江佳源房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佳源集團(tuán)”）推入輿論旋渦。該榜單數(shù)據(jù)顯示，從2017年銷售額僅79.2億元到2018年的875.5億元，年銷售增幅達(dá)1005%。

　　對(duì)于超十倍的年銷售增幅，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者聯(lián)系佳源集團(tuán)方面，相關(guān)負(fù)責(zé)人回函表示：“我們?cè)诳吹皆摪駟魏螅⒓磁c榜單發(fā)布機(jī)構(gòu)進(jìn)行了聯(lián)系，了解到發(fā)生同比增幅超1000%的錯(cuò)誤，主要原因在于該機(jī)構(gòu)混淆了佳源集團(tuán)與佳源國(guó)際兩個(gè)統(tǒng)計(jì)主體，誤將佳源國(guó)際2017年的相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)做佳源集團(tuán)的銷售數(shù)據(jù)。”

　　據(jù)了解，佳源國(guó)際（02768.HK）為港股上市公司，2017年合約銷售占整個(gè)佳源集團(tuán)房地產(chǎn)板塊收入的20%。2018年，佳源集團(tuán)提出千億的總體目標(biāo)。外界認(rèn)為，隨著行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，融資環(huán)境收緊，不少中小型房企對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)提出要求，劍指千億實(shí)則是對(duì)掉隊(duì)的憂慮。“2017年，佳源集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售508.25億元，2018年則為875.5億元，同比增長(zhǎng)72.2%，因此在規(guī)模上我們并不是中小企業(yè)，也不存在對(duì)于掉隊(duì)的憂慮。”佳源集團(tuán)方面對(duì)記者回函表示。

　　年銷售增幅1005%

　　近日，在某機(jī)構(gòu)發(fā)布的《2018中國(guó)百?gòu)?qiáng)房企銷售增幅排行榜》上，佳源集團(tuán)2017年銷售額為79.2億元，而2018年躍升為875.5億元，銷售增幅1005%，位列增幅榜首位。

　　同時(shí)，在克而瑞研究中心發(fā)布的2018年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額排行榜中，佳源集團(tuán)以785.5億元的流量金額位列第35名。不過(guò)，記者查詢克而瑞研究中心發(fā)布的2017年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜，并未找到佳源集團(tuán)，而是看到佳源國(guó)際以79.2億元的流量金額排名第152位。

　　對(duì)于超十倍的年銷售增幅，不少業(yè)界人士提出質(zhì)疑。其中，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉公開(kāi)撰文稱：“一家年銷售900億元的房企，在江浙地區(qū)之外卻默默無(wú)聞，到底真實(shí)賣了多少？”

　　記者采訪中了解到，超1000%的年銷售增幅實(shí)則是一場(chǎng)烏龍。在發(fā)給記者的回復(fù)中，佳源集團(tuán)方面解釋稱：主要是發(fā)布機(jī)構(gòu)混淆了佳源集團(tuán)與佳源國(guó)際兩個(gè)主體。

　　公開(kāi)信息顯示，佳源集團(tuán)1995年成立于浙江嘉興，24年來(lái)，布局區(qū)域從浙江嘉興拓展至全國(guó)20余個(gè)省、自治區(qū)和直轄市。同時(shí)據(jù)介紹，佳源國(guó)際2016年3月在香港證券交易所主板上，2017年合約銷售約為103億元，占整個(gè)佳源集團(tuán)房地產(chǎn)板塊收入的約20%。

　　在張大偉看來(lái)，房地產(chǎn)排行榜黑洞，歸根結(jié)底是用來(lái)包裝融資。當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨著融資難題，不少企業(yè)已經(jīng)引發(fā)兌付危機(jī)，對(duì)于企業(yè)融資情況，佳源集團(tuán)方面回函稱：“作為全國(guó)排名50強(qiáng)以內(nèi)的房企，我們目前并未感受到融資太大的壓力，佳源集團(tuán)始終堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展，目前財(cái)務(wù)狀況良好，資金面正常，正在按照銀企合作等既定戰(zhàn)略開(kāi)展日常工作。”

　　記者查詢了解到，佳源國(guó)際和佳源集團(tuán)均屬于佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佳源創(chuàng)盛”）旗下公司。作為一家集房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、電器零售、醫(yī)療養(yǎng)老、商業(yè)管理、物業(yè)服務(wù)、智能家居、文化旅游、礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、園林綠化、金融、化工等產(chǎn)業(yè)為一體的控股集團(tuán)型企業(yè)，根據(jù)上海證券交易所公開(kāi)披露的《佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司公司債券半年度報(bào)告（2018 年上半年）》，截至2016年、2017年末及2018年6月末，佳源集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-24.31億元、33.25億元和1.73億元。

　　佳源創(chuàng)盛在報(bào)告中表示：“2018年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較上年末大幅下降主要是因?yàn)樾略鲰?xiàng)目較多，土地款及建安支出增加。考慮到房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，購(gòu)置土地和前期工程占用資金量大，受拿地節(jié)奏、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)度及庫(kù)存去化速度等因素的影響，未來(lái)公司可能階段性面臨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生不利影響。”

　　同時(shí)記者注意到，2016年末、2017年末及2018年6月末，佳源創(chuàng)盛資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.86%、78.77%和77.42%，資產(chǎn)負(fù)債率總體略有下降。佳源創(chuàng)盛在報(bào)告中提到：“2017年公司資產(chǎn)負(fù)債率的上升主要是因?yàn)轭A(yù)收款項(xiàng)規(guī)模的擴(kuò)大和新增長(zhǎng)期借款規(guī)模較大。公司如無(wú)法繼續(xù)將資產(chǎn)負(fù)債率水平控制在合理范圍內(nèi)，較高的資產(chǎn)負(fù)債率將在一定程度上限制公司未來(lái)的融資規(guī)模，導(dǎo)致一定的資本性支出壓力。”

　　存掉隊(duì)隱憂？

　　在近兩年崛起的浙系房企中，佳源集團(tuán)似乎屬于后位梯隊(duì)，企業(yè)風(fēng)格也頗為低調(diào)。據(jù)悉，近年來(lái)，佳源集團(tuán)調(diào)整了以三四線城市為主的策略，開(kāi)始向一二線城市傾斜。

　　“從2015年起，我們就提出了‘小城鎮(zhèn)、大城市’的戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持一二線城市和三四線城市兩頭發(fā)展。2017年進(jìn)入北京、重慶、貴陽(yáng)、寧波等直轄市、省會(huì)城市和計(jì)劃單列市，2018年進(jìn)入南昌、烏魯木齊等省會(huì)城市。”在回復(fù)記者的函件中，佳源集團(tuán)方面表示。

　　根據(jù)公開(kāi)信息，在“五五規(guī)劃”當(dāng)中，佳源創(chuàng)盛明確提出到2020年實(shí)現(xiàn)千億的總體目標(biāo)。2018年，該公司又正式提出要提前實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)。“佳源破百億的目標(biāo)是在2013年實(shí)現(xiàn)的，我們花了十幾年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了百億目標(biāo)，花了五年時(shí)間跨過(guò)千億。”佳源集團(tuán)董事長(zhǎng)沈玉興曾在接受媒體采訪時(shí)表示。

　　克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019 年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)將從高速增長(zhǎng)向平穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)渡，32家房企的業(yè)績(jī)規(guī)模增速也將從近兩年的40%左右回落至20%~30%，較2017年、2018 年放緩并保持整體平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。千億房企的數(shù)量在2018年達(dá)到30家之后，未來(lái)規(guī)模的擴(kuò)容進(jìn)程將放緩。而對(duì)于目前尚在成長(zhǎng)和高速發(fā)展中的房企而言，業(yè)績(jī)規(guī)模仍將處于企業(yè)戰(zhàn)略的重要位置。

　　據(jù)介紹，佳源集團(tuán)2016年、2017年、2018年的銷售業(yè)績(jī)分別是226.7億元、508.3億元、875.5億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到75%。分析人士提出，高速增長(zhǎng)背后凸顯的是房企對(duì)于排名和規(guī)模的追求。在行業(yè)“規(guī)模化”浪潮中，部分中小企業(yè)存掉隊(duì)之憂，生存和發(fā)展的空間將受到擠壓。

　　佳源集團(tuán)是否存在對(duì)掉隊(duì)的憂慮，在規(guī)模增長(zhǎng)方面有何考量，發(fā)展中如何平衡規(guī)模和利潤(rùn)的關(guān)系？“2017年，佳源集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售508.25億元，2018年則為875.5億元，同比增長(zhǎng)72.2%，因此在規(guī)模上我們并不是中小企業(yè)，也不存在對(duì)于掉隊(duì)的憂慮。”佳源集團(tuán)方面對(duì)記者回函表示。

　　不過(guò)，也有業(yè)界觀察人士擔(dān)心，企業(yè)規(guī)模突然膨脹，管控半徑放大，質(zhì)量問(wèn)題或會(huì)接踵而至。對(duì)于周轉(zhuǎn)速度以及質(zhì)量把控等問(wèn)題，佳源集團(tuán)方面回復(fù)記者稱：“佳源集團(tuán)一直堅(jiān)持‘品質(zhì)是硬道理’的核心價(jià)值觀，處理好發(fā)展速度與質(zhì)量的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)在嚴(yán)把質(zhì)量的前提下實(shí)現(xiàn)加快開(kāi)發(fā)，較快周轉(zhuǎn)。”

責(zé)任編輯：張國(guó)帥