鮑威爾一句對加息“保持耐心”，市場重啟“狂歡模式”

　　市場的情緒可謂比孩子的臉更像“六月的天”，說變就變。

　　2018年12月美聯儲議息會議以來，尤其是圣誕假期后，伴隨恐慌情緒、程序交易、資金面收緊、美國政府停擺等一系列因素影響，美股波動進一步加劇，美債收益率異動頻頻，美元對日元一度“閃崩”。

　　然而，1月4日晚，在超預期的非農數據后，美聯儲主席鮑威爾又作出了將對加息的“保持耐心”、如果縮表是目前問題的一部分將“毫不猶豫地調整”的“鴿派”表態。轉瞬之間，美股重啟“狂歡模式”。

　　對加息“保持耐心”，并未與特朗普安排會面

　　當地時間1月4日早上10：15（北京時間晚上11：15），美聯儲主席鮑威爾及前主席伯南克、前主席耶倫共赴美國經濟學會（AEA）年會，參與“美聯儲主席：共同采訪”環節。

　　對于美國經濟，鮑威爾一如既往地表示，2018年美國經濟很好，數據不錯的趨勢將延續到2019年，12月非農數據令人滿意，不擔心通脹會大幅增長。他并表示，仍然預計消費者支出及其他數據將保持強勁。但他也指出，ISM制造業數據的下降值得關注。此外，對金融市場釋放出下行風險，將保持耐心且關注著經濟的走勢。

　　耶倫也認同鮑威爾對經濟的判斷。耶倫表示，“數據顯示，我們有很強勁的經濟，消費者支出占所有支出的三分之二，勞動力數據、就業數據，債務負擔尚未顯著上漲，油價下降使得消費者可支配的前更多。圣誕假期期間的消費數據強勁。”

　　伯南克則稱，“2019年的經濟增長將會較2018年減緩，2020年可能會進一步減緩，但這不是什么新鮮事，我們對此早有預期。”

　　在貨幣政策方面，“一如既往地，我們沒有預設的政策路徑。”鮑威爾稱，“尤其是在我們看到通脹數據不溫不火的情況下，我們會耐心地關注經濟如何變化。” 他還表示，美聯儲將保持耐心實施靈活的（貨幣）政策，時刻準備著調整政策立場。他還前所未有的提到，美聯儲將考慮市場擔憂。“市場在為下行風險定價，市場的下跌超出了實際（下行）情況和目前的數據。”美聯儲對市場的信號保持敏感。”隨后，他還再度在講話中稱，美聯儲試圖融入市場來解讀自身政策。

　　耶倫稱，通常只有兩件事情會結束經濟擴張：金融失衡和美聯儲。“我沒有發現金融不平衡”，她稱，“而美聯儲只有在通脹數據過高時才會采取緊縮措施結束經濟擴張。但目前美聯儲做得很好，通脹率數據保持在較低位置。通脹率的運作機制也運行良好，可以讓我美聯儲的同事們漸進地、依賴數據地、謹慎地加息。”

　　她還表示，金融狀況的確在收緊，市場也對此表示擔憂，全球經濟也的確正在放緩。但她同時強調，相信“明年的經濟還將足夠令勞動力市場穩定，也將足以支持進一步的貨幣緊縮政策”。

　　而對于曾在12月議息會議中造成市場“動蕩”的關于縮表方面的表態，鮑威爾此次微調態度稱，不認為資產負債表規模的調整是近期市場波動的主要原因，但他表示，“如果我們認為縮表計劃，或縮表的任何方面是目前問題的一部分，我們會毫不猶豫地做出改變。”

　　在12月的那次會議中，鮑威爾表示“縮表步伐不變”后，道指收盤跌入熊市，十年期美債收益率創7個月新低，五年與兩年期美債收益率曲線還出現倒掛。

　　對這屆美聯儲的政策，伯南克表示，“美聯儲能夠對數據、對市場保持一種靈活的應對，并管理好來自數據和市場的風險，這點是很好的。”

　　“我認為鮑威爾做了市場希望他做的事情，” The Sevens Report的創始人Tom Essaye稱，“他此次發表的觀點顯示他認識到美聯儲需要更加靈活。”

　　而當被問及特朗普對美聯儲的態度是否有問題時，伯南克表示：“是的，我認為如果都能認識到美聯儲是根據自身的任務以及對經濟增長的長期需求來制定其（貨幣政策）這一點的話，對所有人都會更好。我也相信美聯儲會根據我上述的方式來行事。”

　　而對于另一項此前曾令市場感到不安的因素——特朗普抨擊美聯儲，并有消息稱特朗普考慮開除鮑威爾。在被問及“如果總統要求你辭職，你會這樣做嗎？”時，鮑威爾首次做出公開回應稱，“不會”。

　　此外，對于上周美媒報道的白宮正在以假日聚會邀請的名義安排特朗普與鮑威爾見面的消息，鮑威爾表示，他沒有收到任何白宮關于對央行利率政策不滿的直接溝通，總統和他之間也尚未安排任何會晤。“總統和美聯儲主席之間的確有會面的情況。”他補充稱。

　　避險情緒回升，美股“狂歡”，美元走軟

　　受到鮑威爾“鴿派”表態的影響，此前已因靚麗非農數據拉升的美股越發進入“狂歡”模式。截至第一財經記者周六凌晨1點左右截稿時，標普500指數上漲67.08點或2.74%至2514.97；納斯達克指數上漲227.96點或3.53%至6691.47點；道瓊斯工業指數上漲598.31點或2.64%至23284.53點。

　　前兩日由于蘋果業績預警而跌慘的FANNG全現反彈。截至第一財經記者周六凌晨1點左右截稿時，奈飛、蘋果、亞馬遜、臉書分別上漲7.99%、3.75%、4.24%和4.42。VIX恐慌指數下跌3.08點，報22.37，創2018年12月17日以來新低。十年期國債收益率上漲3.87%至2.652%。

　　“（鮑威爾今天的表態）值得美股市場出現反彈，但與此同時，市場面臨的主要問題仍未得到解決，美股市場存在潛在的（企業）盈利問題和潛在的經濟增長問題。”Essaye稱，“今天的反彈更多還是由昨日的超跌所致。”

　　美股此前錄得2008年以來最糟糕的一年以及1931年以來最糟糕的12月，周三開始又因蘋果發布業績預警而結束圣誕節后的反彈行情。

　　不過，今日早間，根據中國商務部網站消息，商務部新聞發言人在回答記者提問時表示，1月4日上午，中美雙方舉行副部級通話，確認美國副貿易代表格里什將于1月7日至8日率領美方工作組訪華，與中方工作組就如何落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論。市場情緒開始迅速回暖，美國股指期貨走高。隨后，晚間稍早公布的非農數據更是令美股“絕地反彈”。

　　美元指數則走軟。截至第一財經記者周六凌晨1點左右截稿時，美元指數跳水至96.10，美元對日元卻繼續上漲至108.27。

　　稍早周五亞盤時段，美元對日元從周四的“閃崩”中恢復，盤中上漲0.4%至108.11。其后，由于非農就業數據良好，美元指數在美股盤初最高觸及96.62。

　　道明證券高級外匯策略師Mazen Issa表示，目前美元對日元巨量拋盤基本已經結束，但仍預計匯價將承壓，受到日本投資者的驅動，股市資金回流將繼續。

　　他指出，市場對于美聯儲領導力下降的定價以及10年期美國、日本國債收益率息差承壓都將打壓美元對日元的匯率，阻力位位于108.70，強支撐位位于105位置，建議逢高做空美元對日元。

　　而對于美元后市的走勢，花旗銀行個人金融銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶此前對第一財經記者表示，美元2018年表現出眾，但中長期弱勢格局難改。

　　她分析稱，2018年美元指數維持強勢的主要因素包括美國2017年底通過稅改，隨后實行了緊縮的貨幣政策和寬松的財政政策；美國經濟強勁增長，利率和收益率差不斷走高；新興市場經濟放緩，資產市場表現疲弱；中國從16年至18年5月收緊貨幣政策， 歐洲經濟增長乏力，歐洲央行貨幣政策取態鴿派，進一步推升美元等。

　　然而，“展望2019年，部分利好因素或將持續，但其他因素或發生巨大變化，可能最終在中期內逆轉美元今年的上漲勢頭。美國財政政策對經濟增長的刺激效應或逐漸消退，貨幣政策進一步收緊可能給經濟增長帶來壓力。美國財政赤字和經常賬戶赤字仍然高企，雖然目前較高的美國利率水平吸引投資者，但中長期來看并不可持續。”她稱，“因此，我們仍然維持美元指數短多長空的看法，目前對美元指數0~3個月預測值為96.44 ，6~12個月預測值為93.33，長期或跌至84.26。”

　　但HIS Markit首席經濟學家貝赫拉維什（Nariman Behravesh）在其2019年十大經濟預測報告中則依舊看好美元。其表示，“我們預計美元在2019年的大部分時間里將保持對多數貨幣的強勢”。

　　黑石集團（BlackstoneGroup）副總裁拜倫·韋恩（Byron Wien） 周五也公布了其每年1月都會例行公布的“十大意外”清單。韋恩在其“2019年十大意外”清單中預測美元走勢稱，“美元指數全年內仍將持穩于2018年底的水平，與此同時，對經濟的顧慮會讓美聯儲暫停縮表，由此造成的利空將與經濟整體依舊向好的利多相互抵消。而外資流入美國市場的速率也將有所放緩，因為貨幣政策疲軟，企業擴張缺乏新資本。”

責任編輯：張寧