經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京9月27日訊 繼納入MSCI之后，很快A股國際化又將迎來新的歷史性的一步。全球第二大指數(shù)公司富時羅素今日正式宣布將中國A股納入其指數(shù)體系，分類為“次級新興市場”（Secondary Emerging），納入時間為2019年6月。

　　據(jù)悉，富時羅素全球指數(shù)系列(FTSE GEIS)是富時羅素指數(shù)公司的核心產(chǎn)品之一，包含46個國家的7400多支股票，占全球可投資市場總市值的98%，細分為發(fā)達、先進新興、次級新興市場三個層面。

　　有券商預(yù)計，此次富時羅素納入A股初期將參考“入摩”標(biāo)準(zhǔn)，有望帶來千億元增量資金。

　　富時羅素指出，按照進程，A股將從2019年6月開始逐步納入，從中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)中（FTSE China A Stock Connect All Cap Index）選取符合條件的大盤股和中小盤股。

　　A股“入富”將分三步走

　　富時羅素是英國倫敦交易所(FTSE)旗下全資公司，全球第二大指數(shù)公司。富時羅素國際指數(shù)是英國富時指數(shù)公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標(biāo)的股指，其指數(shù)產(chǎn)品目前已經(jīng)吸引了全球超1.5萬億美元的資金。

　　2015年5月26日，富時羅素啟動將中國A股納入富時全球股票指數(shù)體系的過渡計劃，為A股設(shè)計了相應(yīng)的臨時過渡指數(shù)。2017年9月，富時羅素對A股進行評估，但由于外資順利流入和流出以及交割結(jié)算制度存缺陷，A股首次闖關(guān)失敗。

　　時隔一年，A股再迎契機。今年8月，證監(jiān)會公布“深化改革”和“擴大開放”等五項舉措，積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。

　　文件顯示，A股“入富”將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，涵蓋大、中、小股票。富時羅素表示將在其后的文件中陸續(xù)公布具體實施細節(jié)。

　　從納入比重來看，在第一階段，A股將占到富時羅素新興市場比重的5.57%。據(jù)悉，27日下午富時羅素會在上證所的交易大廳舉行相關(guān)發(fā)布會。

　　“入富”后短期將帶來千億元增量資金

　　據(jù)證券時報，資料顯示，富時羅素是英國倫敦交易所下面的全資子公司，富時羅素國際指數(shù)是英國富時指數(shù)公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標(biāo)的股指，其指數(shù)產(chǎn)品目前已經(jīng)吸引了全球超1.5萬億美元的資金。據(jù)其估計，跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場指數(shù)的被動基金中，約有40%以富時羅素指數(shù)體系為基準(zhǔn)，60%以MSCI指數(shù)體系為基準(zhǔn)。

　　從權(quán)重上來看，目前富時新興市場指數(shù)對中國股票賦予的權(quán)重為32.2%，高于MSCI的31.2%，但富時新興市場指數(shù)目前主要集中于香港和在紐約上市的中資公司。

　　中泰證券分析師戴志鋒預(yù)計，跟蹤FTSE的資金規(guī)模在1.5萬億美元，預(yù)計初始增量資金為120-150億美元，人民幣在810-1000億元，假設(shè)被動資金占比10%，則12-15億美元將在啟動初期進入市場，90%主動資金將進行擇時配置。

　　國盛證券和申萬宏源證券均預(yù)計，短期內(nèi)納入富時指數(shù)為A股帶來的增量資金與MSCI大體相當(dāng)，在千億元人民幣左右。

　　那么近千億元資金何時進入A股？這一點可參考MSCI。指數(shù)基金分成“參考跟蹤型”和“掛鉤跟蹤型”。前者與跟蹤指數(shù)之間并非硬掛鉤，存在一定的自主操作的空間，后者基本與跟蹤指數(shù)表現(xiàn)一致。結(jié)合富時羅素納入A股的時間表推算，掛鉤跟蹤型指數(shù)基金將在2019年6月1號附近必須要買入A股，參考跟蹤型指數(shù)基金可以擇機選擇配置A股時點。

　　或?qū)⒏纳艫股生態(tài)環(huán)境

　　據(jù)證券日報，浙商證券首席策略分析師曹海軍表示，A股“入富”給市場帶來的變化并非立竿見影的，不能立刻改變目前以散戶主導(dǎo)為主的市場，但能在潛移默化之中改善著A股生態(tài)環(huán)境，提高長線資金比重，逐步強化機構(gòu)投資力量。

　　“2017年以來外資加速流入A股，今年市場不斷下調(diào)但不改外資流入趨勢，外資已成為A股市場的重要參與者。在當(dāng)前A股市場投資者仍以散戶和一般法人為主的格局下，增強了長期價值投資者的力量。”招商證券首席策略分析師張夏表示，投資者結(jié)構(gòu)方面，過去兩年間，A股散戶的持股比例總體呈現(xiàn)下降趨勢，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者持股比例小幅增加，而外資的持股比例上升明顯，對A股市場的專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍形成了有力補充。

　　“在海外資金不斷流入的背景下，A股市場與國際接軌，國內(nèi)投資者需要建立價值投資體系，精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行投資。”曹海軍認為。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，在“新生態(tài)”背景下，投資者需要融入三個“新均衡”。一是知己知彼，也就是熟悉并適應(yīng)海外機構(gòu)投資者的偏好與習(xí)慣；二是估值方法重構(gòu)，外資流入加速使A股估值體系完善，不可局限于與歷史估值的縱向比較，也應(yīng)著眼于全球視野，擴展至與全球估值的橫向比較；三是以龍頭為導(dǎo)向，“去杠桿”使經(jīng)營穩(wěn)健的龍頭業(yè)績占優(yōu)，“北上加速”使龍頭估值在全球比較中占優(yōu)。