“工資單”里A股圖鑒：千萬“打工皇帝”安在“潦倒者”年薪不夠罰款

　　  21世紀(jì)資本研究院研究員 楊坪

　　對于部分風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營壓力較大的上市公司而言，高管薪酬過高無疑會(huì)侵蝕企業(yè)利潤和股東利益，上市公司高管不該一味追求高薪酬，而投資者也須對高管的實(shí)際價(jià)值與對公司的重大貢獻(xiàn)進(jìn)行考察。

　　哪些公司“錢少事多還背鍋”，哪些公司“錢多事少離家近”？

　　21世紀(jì)資本研究院研究數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，除了約百家企業(yè)因疫情等原因延期披露年報(bào)外，A股2019年年度報(bào)告基本披露完畢。已披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的3800余家上市公司，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收50.55萬億，同比上年同期增長了8.78%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.15萬億，同比增長6.68%。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)換擋，新冠疫情當(dāng)前，國內(nèi)外重重挑戰(zhàn)。強(qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)，是保障上市公司穩(wěn)定經(jīng)營的重要條件 。

　　在這一背景下，是否有表現(xiàn)不佳的企業(yè)高管，領(lǐng)“巨額工資”侵占上市公司利益？

　　截至5月8日合計(jì)有披露員工薪酬的上市公司3571家，其中華夏幸福聯(lián)席董事長兼總裁吳向東榮登2019年A股年度“打工皇帝”。

　　其2019年合計(jì)薪資高達(dá)3868.93萬元，抵得過一家中等創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一年的凈利潤。

　　吳向東2019年2月才加入華夏幸福的， 2019年華夏幸福實(shí)現(xiàn)營收1052.1億元，同比增長25.6%，首次突破千億大關(guān)。

　　不過，并非所有人都有吳向東的能力與“運(yùn)氣”。

　　在數(shù)千家上市公司群體中，還有85家上市公司董事長、54名總經(jīng)理年薪不到10萬，10家上市公司金額前三的高管薪酬合計(jì)不超過30萬。

　　金融“造富”能力強(qiáng)

　　同是“總經(jīng)理”，甚至同是上市公司“總經(jīng)理”，工資單可有天壤之別。

　　21世紀(jì)資本研究院研究統(tǒng)計(jì)，目前已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的3676家上市公司管理層合計(jì)薪資305.24億元，較2018年的281.56億元增長了8.41%。

　　平均每家上市公司管理層薪資為830.36萬元，但實(shí)際上管理層總薪資超過平均水平的企業(yè)只有1106家。

　　6家上市公司用于支付的管理層年度薪酬總額超過億元，顯著拉高了平均水平，分別是中信證券（1.55億元）、華夏幸福（1.41億元）、方大特鋼（1.34億元）、中國平安（1.30億元）、邁瑞醫(yī)療（1.17億元）和三一重工（1.12億元）。

　　21世紀(jì)資本研究院發(fā)現(xiàn)，高管薪資發(fā)放較高的上市公司規(guī)模、盈利能力及行業(yè)地位，均居于前列。

　　分行業(yè)來看，金融業(yè)、房地產(chǎn)仍是最“掙錢”的領(lǐng)域，這些行業(yè)是最有能力，也最愿意將薪資投入到人力當(dāng)中，平均每家公司管理層薪資要遠(yuǎn)超過其他行業(yè)。

　　目前已披露2019年數(shù)據(jù)的上市公司中，平均管理層薪酬最高的為非銀行業(yè)，79家公司中，平均每家企業(yè)用于管理層薪資發(fā)放的金額高達(dá)2290萬元。

　　其次是銀行業(yè)，平均每家企業(yè)管理層年度薪酬總額為2084.91萬元；排名第三的房地產(chǎn)業(yè)，該數(shù)值也高達(dá)1580.04萬元。

　　值得注意的是，這些行業(yè)的業(yè)績水平也高于其他行業(yè)，2019年，銀行、非銀金融、房地產(chǎn)上市公司平均凈利潤分別為471.91億元、54.83億元和22.37億元。

　　與前述熱門行業(yè)形成鮮明對比的是，國防軍工的高管或許是最“窮”的群體。

　　68家國防軍工上市公司合計(jì)投入到管理層薪資的金額為3.98億元，平均每家企業(yè)管理層年度薪酬總額為584.61萬元，其中亞星錨鏈、江龍船艇金額前三的高管薪酬合計(jì)分別僅為81.43萬元、95萬元。

　　具體到企業(yè)而言，對高管最為摳門的莫過于*ST凱瑞。

　　2019年管理層年度薪酬總額僅56.03萬元，其中董事長紀(jì)曉文從公司領(lǐng)取的稅前報(bào)酬僅8萬元，不過紀(jì)曉文從2019年6月才正式履新董事長一職，公司前董事長孫俊2019年任職5個(gè)月，從公司領(lǐng)取的報(bào)酬為2萬。

　　公司2019年經(jīng)歷的兩任董秘，在當(dāng)年則分別領(lǐng)取了6萬、8.2萬元的稅前薪資，加起來稅前年薪也只有14.2萬元。

　　值得一提的是，從*ST凱瑞當(dāng)前的狀況來看，公司處境風(fēng)雨飄搖，高管層也不斷換屆。其中僅2019年從公司領(lǐng)取薪酬但目前已離職的高管數(shù)量高達(dá)9名。

　　2019年*ST凱瑞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1532.67萬元，同比下滑38.78%，實(shí)現(xiàn)凈利潤854.12萬元，通過債務(wù)重組勉強(qiáng)扭虧。

　　高管薪資兩極分化

　　具體到個(gè)人來看，不同企業(yè)的不同高管境遇也并不相同，尤其是作為一家上市公司的“定海神針”，董事長一職的待遇在一定程度上也能代表企業(yè)對于高管的態(tài)度。

　　在2019年的薪資排名上，華夏幸福聯(lián)席董事長吳向東以3868.93萬元的高薪冠絕A股，而在上一年，“打工皇帝”的寶座還被方大特鋼時(shí)任董事長謝飛鳴占據(jù)。

　　2018年謝飛鳴領(lǐng)取的年薪高達(dá)3169.67萬元，但2019年6月，謝飛鳴離職，但其在短短六個(gè)月內(nèi)仍然從方大特鋼獲得了4122.46萬元的稅前報(bào)酬。

　　此外，A股年薪超過千萬的董事長還有鵬鼎控股沈慶芳（2661.28萬元）、邁瑞醫(yī)療李西廷（2291.88萬元）、金科股份蔣思海（1939.19萬元）、伊利股份潘剛（1934.47萬元）、藥明康德李革（1805.86萬元）、中南建設(shè)陳錦石（1461萬元）、萬科A郁亮（1251.70萬元）等10名企業(yè)家。

　　但反觀另一邊，同樣是A股上市公司，有的董事長年薪還不到一萬塊錢。

　　如永吉股份鄧代興2019年從上市公司處領(lǐng)取的報(bào)酬僅為1000元。不過公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等一眾高管的稅前報(bào)酬均在51萬元以上；中海達(dá)董事長廖定海年薪為2400元，此外，盾安環(huán)境、科力遠(yuǎn)董事長年薪分別僅1萬元。

　　21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，前述領(lǐng)取“低薪”報(bào)酬的董事長均為民營企業(yè)掌舵人，且同時(shí)為公司實(shí)際控制人。當(dāng)民營企業(yè)董事長同為公司實(shí)控人時(shí)，董事長低薪酬可減少成本，降低公司業(yè)績敏感度。

　　值得一提的是，除了董事長之外，上市公司體系內(nèi)另一大重要高管職位董秘的薪酬也是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　作為信披的直接負(fù)責(zé)人，一旦公司未按規(guī)定披露，董秘必然難辭其咎。尤其是在新《證券法》體系下，違法成本大幅提高，監(jiān)管力度也日趨嚴(yán)格。

　　僅滬市，2019年就有110家上市公司、533名“董監(jiān)高”被實(shí)施紀(jì)律處分或監(jiān)管關(guān)注。

　　在這一背景下，A股上市公司董秘的待遇如何呢？

　　21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前設(shè)有董秘且公開披露了董秘薪酬的上市公司合計(jì)3479家，董秘們總薪酬為23.39億元，即平均每家上市公司董秘的薪資為67.22萬元，但有2333家企業(yè)的董秘并沒有達(dá)到平均線，占比約為2/3。

　　薪資最高的光線傳媒董秘侯俊，年薪高達(dá)672萬元，萬科董秘朱旭緊隨其后，年薪568.3萬元，綠地控股董秘王曉東年薪也超過了五百萬。

　　已披露的數(shù)據(jù)中有549家企業(yè)董秘年薪超過百萬。

　　“富豪”董秘并非常態(tài)。截至目前，有151家上市公司董秘2019年領(lǐng)取的薪資不到15萬，更有甚者，在部分風(fēng)險(xiǎn)公司中，董秘不僅薪酬慘不忍睹，還常年提心吊膽。

　　較為典型的*ST凱瑞前董秘張彬，2019年7月，*ST凱瑞收到證監(jiān)會(huì)的《行政處罰事先告知書》，公司因?yàn)樾畔⑴哆`法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)罰款60萬元，時(shí)任董秘被證監(jiān)會(huì)罰款10萬元。

　　但2018年、2019年，張彬在*ST凱瑞的薪酬分別只有8.1萬元、8.2萬元，這也就意味著，其一年的工資尚不足以繳納罰款。2019年5月，似乎預(yù)見到危機(jī)的張彬火速辭去公司董秘一職。

　　高薪與業(yè)績反向增長

　　某上市公司高管在與21世紀(jì)資本研究院溝通時(shí)表示，在該上市公司任職期間，未獲得一分錢工作薪資。該高管為股東方重組后派駐，僅在股東方領(lǐng)取了基本工資。

　　因重組未達(dá)預(yù)期，該公司已經(jīng)抽回派駐人員。

　　在上市公司高管薪資兩極分化的背后，21世紀(jì)資本研究院注意到，盡管大公司、高品牌更容易出高薪，但高管薪資的高低與公司的經(jīng)營業(yè)績并不完全“掛鉤”。

　　其中，不少公司因?yàn)楦吖苄劫Y過高，引起中小股東“聲討”。

　　21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年，有19家上市公司管理層年度薪酬總額超過公司凈利潤，170家上市公司高管薪資總額達(dá)到公司當(dāng)年凈利潤的30%。

　　其中占比最高的莫過于順鈉股份，2019年凈利潤僅為292.44萬元，但當(dāng)年董事、監(jiān)事和高級管理人員報(bào)酬合計(jì)927.58萬元，是凈利潤的三倍有余。

　　此外，部分上市公司在巨虧的情況，也未影響高管領(lǐng)取高薪。

　　據(jù)21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)，2019年巨虧超過10億的95家上市公司中，*ST東科、*ST安信、*ST中天、金科文化、愷英網(wǎng)絡(luò)等16家上市公司高管總薪酬超過千萬。

　　華誼兄弟在連續(xù)兩年巨虧（2018年、2019年分別虧損9.09億元、40.23億元）的情況下，公司高管的總薪酬卻一直維持在1300萬元左右水平，董事長王忠軍也一直保持著兩百萬以上的高薪。

　　且在公司增虧的情況下，王忠軍2019年的年薪還較2018年增長了15.27%。

　　而類似于此類上市公司業(yè)績不斷下滑，但高管薪酬卻持續(xù)增長的現(xiàn)象并不少見。

　　21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年，有151家企業(yè)在管理層年度薪酬總額大幅增長（增幅超過30%）的情況下，業(yè)績卻大幅下降（凈利潤降幅超過30%）。

　　較為典型的是華星創(chuàng)業(yè)，公司2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤-2.14億元，上年同期公司盈利1093.44萬元（2018年、2019年扣非凈利潤均為負(fù)值），但公司管理層薪酬總額卻從2018年的增長185.24萬元激增至2019年的421.88萬元。

　　21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，對于部分風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營壓力較大的上市公司而言，高管薪酬過高無疑會(huì)侵蝕企業(yè)利潤和股東利益，上市公司高管不該一味追求高薪酬，而投資者也須對高管的實(shí)際價(jià)值與對公司的重大貢獻(xiàn)進(jìn)行考察，判斷高管是否值得高薪酬。

責(zé)任編輯：張譯文