棉花展望
中國棉花信息網專訊 鄭棉主力合約在短暫反彈后，今日再次向下，考驗17000支撐。昨夜USDA9月報告公布，新年度產量及消費均有調減，全球期貨庫存降至1958.7萬噸，環比減少35.6萬噸，報告總體偏多。但近幾日美棉在利多調整預期帶動下已經提前上漲，報告出臺后反而“利多出盡”，且在油價持續上漲的情況下，市場對通脹的擔憂加劇，同時高利率環境下消費仍然受限，在對需求端的擔憂仍存疊加宏觀風險不斷外溢下，盤面在短暫反彈后轉為下跌，難以對國內棉市形成支撐。
國內方面從供應端來看，7月底儲備棉持續流出保障了紡企的用棉需求，紡企競拍積極，原料庫存有所提升。近日滑準稅配額已下達給棉紡企業，并宣布新棉收購期間將根據形勢繼續銷售中央儲備棉之后，未來的供應端壓力也“不攻自破”。9月11日和12日儲備棉開始有流拍情況，9月13日儲備棉銷售成交率更是進一步降至79.89%，儲備棉成交的降溫也是現貨端逐漸轉為寬松以及紡企備貨心態改變的標志，引發市場情緒回落。
從需求端來看，雖然6月以來下游持續疲軟，且貿易商棉紗庫存處于高位，但“棉強紗弱”的結構性矛盾被市場對“金九銀十”的強預期沖淡，因而需求端的負反饋遲遲沒有到來。但當前供應端偏緊已逐步緩解，新棉上市情況仍不明朗的空窗期內，下游需求成為短期市場的交易重點，目前來看旺季的“成色”不佳，紡企訂單好轉有限，棉紗庫存去庫緩慢，市場信心下降，疊加商品氛圍整體偏空，共同對棉價形成了較強壓制。
上周鄭商所發布公告，自2023年9月7日結算時起，棉花期貨2401合約的交易保證金標準調整為9%。保證金的上調也加快了多頭資金的離場，從9月6日至今，棉花持倉量共減少5.7萬手，減幅達5.9%，表明在供需逐漸轉為弱勢，而減產及搶收的高預期可能難以落地以及相關部門對棉價的調控下，市場炒作情緒已大幅降溫。但新棉即將上市，近期新疆絮棉收購價仍然高企，搶收預期仍難以完全證偽，因而不宜過早判斷為市場出現反轉。后市仍需關注儲備棉成交、新棉上市以及下游需求變化。
具體來看，國內棉花現貨市場皮棉現貨價隨期價下跌。今日基差持穩，部分新疆庫31雙28/雙29對應CF401合約基差價在750-1300元/噸；部分新疆棉內地庫31級單28/單29對應CF401合約含雜3.0以內基差在1000-1600元/噸。今日現貨市場棉花企業銷售積極性較好，儲備棉資源量出現流拍，且成交均價有所下跌，鄭棉期貨也大幅下跌，受此影響，國內棉花企業皮棉資源報價下跌，點價交易和現貨批量成交。當前紡織企業開機率正常，皮棉采購繼續以儲備棉為主，部分企業為維持生產小批量采購現貨資源。據了解，當前新疆庫31雙28或單29含雜較低提貨報價在17850-18450元/噸。部分內地庫皮棉基差和一口價資源31雙28或單29低雜提貨報價在18200-18600元/噸。
國際方面，ICE期棉市場再度全面收漲。12月合約結算價88.30美分，漲52點；3月合約結算價88.52美分，漲57點。進口棉花現貨價格跟隨期貨上調，M級指數報價在99.70美分/磅，較前一日上調0.50美分。從進口棉船貨基差報價情況來看，各主流品種資源報價均較前一日未見明顯調整，整體持續處于近三年來中等偏弱水平。從市場反饋情況來看，下游市場需求整體尚無明顯好轉，周內儲備已有個別批次流拍，目前企業多維持照單采購、按需補庫狀態，進口棉市場成交清淡態勢難改。據悉，部分人民幣M級澳棉資源基差報1850元/噸左右。
紡織方面，今日棉花期貨延續反彈，但現貨市場基本維持。近兩日期貨價格下跌，部分貿易商略有降價去庫，紡企報價多維持，但之前對九月的看多預期有所打破，部分紡企改變了只接短單的接單策略，接長單意愿有所提升。但隨著期貨下跌，下游拿貨速度也在放緩，上周短暫的訂單回暖和成品去庫后，部分紗廠再度出現累庫現象。進口棉紗現貨在匯率貶值導致成本上升的情況下，報價依舊堅挺，但實際成交利潤落地的難度增大，出貨速度局部降溫?？傮w來看，紗廠虧損情況沒有明顯改善，市場雖信心不足，但仍對9月末行情改善有所期望。
責任編輯：張靖笛
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