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8月27日銀華多元機遇擬任基金經理賈鵬，國泰君安證券研究所所長黃燕銘，分享主題：大變局時代，A股投資的變與不變。
黃燕銘表示，短期看，10月底之前，科技股行情可能要暫時休整一下，表現的不會像之前那么搶眼。10月底之后，可能整個A股的風格又會切換回科技類的公司。長期看，國家大力發展科技，長期看好科技股。
以下是摘錄：
就是10月底到11月初，這個時間段在這之前的話，科技類的股票相對來講表現的則不會是像之前那么搶眼，它是一個休整的時間。所以我們的結論就是在10月底之前，整個科技類的股票是一個調整和休整的時間，但不排除個別股票牛氣沖天。那么在10月底之后會發生的一些事情，比如說經濟數據的公布，全球疫情，還有中美關系等等一系列的因素的話，有沒有可能到時候抬升整個A股市場風險偏好？
我剛才講了一個很重要的詞叫風險偏好，什么叫風險偏好？就人們是愿意接受風險類的資產，還是不愿意接受風險類的資產，那么對不確定性是接受還是一個不接受？那么科技類的公司顯然是一個屬于不確定性比較高的風險度比較高的一類股票的品種，當前的A股上風險偏好比較低，所以主要的表現機會是在消費和周期他等等，等到風險偏好一旦上升的話，使整個A股的風格又會切換回科技類的公司。那么大家要相信的是，現在整個市場風險偏好被壓在了一個比較低的位置上，但是不會永遠只有這么低下去的。
我們相信到10月底之后，整個市場的風險偏好有可能會起來，一旦整個市場風險偏好起來的話，科技股有可能會表現出一波行情，所以作為這一年內的今年下半年的整個科技類的公司，我們基本估計是前面的三季度整體上是橫盤震蕩，也可能還要略微下調，但到四季度的話很有可能科技類的股票又會有新的行情出現，所以我們認為科技股還會有，但從更長遠的角度來講，我們國家的經濟的轉型整個要提高整個國際的影響力和國提高國際競爭能力的話，核心還是在科技類的產業。科創板也好，創業板也好，他們都肩負著整個國民經濟轉型，為整個國家培育新的經濟增長動力的位置上。
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責任編輯：常福強
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