基金投資指南：從基金分類看如何買基金

　　文/ 徒步滾雪球

　　前兩天，有個朋友開好了基金賬戶，問我“有什么基金能買的？”我做了一下，發現這不是個容易回答的問題。

　　我不太清楚他的理財偏好、投資基礎、風險偏好、月入情況、家庭理財規劃。

　　考慮到不少同學也面臨這種情況，徒步君準備寫一個系列介紹一些基礎但實用的基金知識，包括：如何選擇基金、配置資金、如何獲得更多資金。

　　今天討論基金分類與特性，這很重要。試想： 如果上戰場，你不熟悉自己的兵器是斧鉞刀叉還是槍茅劍戟，怎么打？何況，現在說的是關系到????的大事。

　　按購買場所分類

　　這里的購買場所，并不是指具體的某個實體市場，而是指證券交易場所，在中國一般是指上交所和深交所。從這個角度劃分，就是你常聽到的場內基金和場外基金。

　　【1】場內基金：

　　一般直接用股票賬戶就能買的基金，他們主要是ETF基金、LOF基金。徒步君已經整理了最新的場內ETF名單，你可以熟悉下：A股最全指數基金名單【最新版】

　　買場內基金，按實時價格成交，如果盤中波動大，可以做套利或斷差。交易周期短，特別是QDII-ETF海外市場基金，比如大家討論很多的中概互聯，如果用過票賬戶買賣，就不需要等到7天左右的申購、贖回期，效率上很不錯。（省到就是賺到，最低ETF交易傭金免5元最低費用，點擊文末閱讀原文）

　　【2】場外基金：

　　一般是通過三方渠道，比如互聯網平臺如蛋卷基金、螞蟻、支付寶、聽天基金等平臺做交易，亦或是基金公司自家App、銀行柜臺or銀行端App等渠道購買。

　　場外基金一般是“申購”，在交易日當天下午3點前申購的，按當天收盤凈值成交，盤中波動和它沒關系。在下午3點以后購買，按第二天收盤凈值成交。如果周五申購，一般要第二周的星期一才能確認。所以，個人很不喜歡周五申購。

　　另外，場外基金一般在互聯網渠道費率最便宜，打一折，為0.1%~0.15%；銀行渠道，目前基本不打折，約為1%~1.5%；

　　當然，基金公司為了給自家App拉新做大流量，會在自己App直銷基金，有些基金會不收申購費。

　　如果，你鐘愛某家基金公司的基金，用他家官方App做定投也是可以的，比如華夏基金、東方紅基金、興全基金、景順長城等等，能省到的就是賺到。

　　按投資品類分類

　　根據投資對象，基金可以分為很多類。這些不同的資產，給基金帶來了不一樣的風險，你可以簡單理解“風險”為價格波動。

　　這類劃分是我們要重點掌握的。我們從投資風險最小的開始講：

　　【1】貨幣基金

　　風險等級：極低；

　　收益等級：高于銀行定期；

　　投資策略：一把梭；

　　說起貨幣基金，你可能不太清楚是個啥，但說起余額寶你可能就知道。

　　其實，余額寶也是一只貨幣基金，還是目前全球規模最大的，其全稱：天弘余額寶貨幣。

　　貨幣基金，買的都是現金類資產，比如：

　　現金、通知存款、短期融資券、1年以內（含1年）的銀行定期存款、大額存單、期限在1年以內（含1年）的債券回購、期限在1年以內（含1年）的央行票據、剩余期限在397天以內（含397天）的債券……

　　專業詞匯不懂沒關系，道理懂得就成：上文提到的專業詞匯，都是銀行為了吸引有錢人存錢做的高息理財工具（是的??銀行在巴結有錢的大客戶）。

　　最開始，一個美國投資家發掘到了這個套利機會：他做了個基金，從小散戶手中募集到幾千萬幾億美金，然后去和銀行談判，化零為整，因為風險低收益穩定，讓普通人也能享受到“銀行Vip大戶待遇”，迅速火了。

　　2013年，阿里巴巴拿下天弘基金，將貨幣基金包裝“余額寶”，重點突出“安全且收益高出銀行2-3倍”，當時華化收益最高沖到6%，迅速圈了很多粉絲，成就了貨幣基金，也成就了支付寶。徒步也還記得那時每天都去看看賬上賺了幾個大洋的日子。

　　貨幣基金買的資產都屬于安全性很高的，基本不會出現虧損的情況。余額寶及貨幣基金的賺錢原理，可以參考徒步君文章：《余額寶是怎么賺錢的？》

　　【2】債券基金

　　風險分級：低

　　收益等級：余額寶Plus版

　　投資策略：一把梭

　　債券基金，是指80%以上的基金資產投資于債券的基金，他是各種固定收益類資產構成的組合。

　　因債券分類很多，如國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、央行票據、可轉債等，所以債券基金分類也較復雜。

　　純債基金

　　目前，國內純債型基金、一級債券基金和二級債券基金占比較大。一般而言，四類債券基金的風險由小到大依次是：純債基金＜一級債基＜二級債基＜可轉換債基。

　　對于普通人，債券基金就是個加強版的余額寶，然后幫助“股債平衡”。

　　徒步君，更偏好純債基金。選擇純債基金的時候，盡量選擇不可以投資可轉債的，剔除不穩定因素。

　　具體篩選，我們可以借助機構的力量。晨星基金2019年選出的最優純債基金：易方達信用債債券，大家可以直接buy。

　　特別注意的是，這債券基金也有七天內贖回收取1.5%的懲罰性贖回費，一年就掙5%~6%，你要不合理分配錢，持有時間太短就贖回可是虧大了。

　　另外，在銀行加息周期，債券基金可能會出現持續下滑，持有不賺反虧的情況，所以需要注意大趨勢，不過跌幅一般也不會超過10%，不用特別擔心。

　　債券基金收益的四個來源

　　1）利息收入。即他人占用你的資金給予的“時間補償”。

　　2）買賣價差。即買賣債券獲得的差價，一般債券，特別是可轉債具有股性，更都能提供這種收益。

　　3）債券回購收益。通過回購業務將持有的債券質押融資，融得的資金又繼續投入到債券市場。因為債券的波動比較小，通常機構投資會配十幾倍甚至幾十倍的杠桿來擴大收益。

　　4）股票投資收入。一些債券基金中有少部分股票，上市公司分紅收益、股票價差收益都會計入基金凈值中。

　　二級債券基金

　　二級債券基金，也有不錯的東東，不過波動更大一些。他們一般80%倉位投資債券，不超過20%倉位投資股票。

　　在徒步君看來，花力氣研究債券基金是劃不來的買賣。與其花費一堆時間研究債券，多掙1%~2%，還不如研究下權益類基金。

　　【3】混合型基金

　　風險分級：高

　　收益等級：高

　　投資策略：定投、分批買入

　　混合型基金，是由股票、債券混合起來的基金，各自比例都小于80%的基金。 該類型基金中，一般為主動型型基金比較多。

　　最近幾年受熱捧的基金：興全基金公司的興全趨勢投資混合、興全輕資產混合，東方紅基金的東方紅產業升級混合，都是比較優質的混合型基金。

　　打新基金：也算是混合基金的一種，他是專門打新股的基金。主要靠打新股獲取收益，附加其他的收益方式。前幾年還挺火，這兩年規模下降的厲害，貌似也不太吃香了。

　　感興趣的同學，可以看看景順長城領先回報，這也是之前提到的一只不錯的打新基金，不過規模有些小了，可以當做債券基金的替代品。

　　【4】股票型基金

　　風險分級：高

　　收益等級：高

　　投資策略：定投、分批買入

　　股票型基金，是指80%以上倉位投資于股票的基金，這里也分情況，如果是投資國外股票市場的話，就是QDII基金。

　　由于前些年，股票型基金在市場大跌時候也不能完全清倉，導致股民和基金管理人非常不舒服，很多股票型基金都改成混合型基金了。（PS：個中緣由可以查下當時的新聞報道）

　　最近幾年，火熱的指數基金也是跟蹤指數的股票型基金，份額和規模增長迅猛，我們重點說一下。

　　指數基金/ETF基金：是采用被動式投資，選取某個指數作為模仿對象。按照該指數構成的標準，購買該指數包含的證券市場中全部或部分的股票。

　　這種基金是股神巴菲特也推薦的類型，國內目前跟蹤滬深300指數和中證500指數的最多，因為費率低廉，分散度不錯，很適合普通人長期定投。

　　而根據銀河基金的分類，指數基金可分為：標準指數型基金、增強指數型基金、ETF聯接基金。今年以來大熱的Smart beta基金，也是指數基金的一個變種。

　　一只指數基金的好壞，主要看他的跟蹤誤差指標，如果誤差比較大就是壞基金。當然，如果基金調倉頻率太高、費率太高也不行。后面兩項，可以在天天基金網上查到。

　　這里的指數基金，一般只能場外申購贖回，ETF基金你大概率只能場內購買，當然也可以申購，不過是通過一攬子股票換取基金份額，消耗資金大幾十萬起步，很麻煩。好在，ETF的買賣回款周期可比場外指數基金的申贖回款周期要短。

　　當然，如果你重倉一只股不幸踩到地雷，可能面臨連續跌停的情況，可以采取申購一籃子股票的方法，施行金蟬脫殼，置換成指數基金，擺脫連續跌停的噩耗~~

　　就目前中國市場的成熟度，指數增強型基金拉長周期，還是能獲得不錯的超額收益。如果你跟著七仙女指數增強基金組合，買基金做定投也是不錯的選擇。

　　新出的Smart Beta基金，采用量化投資的方法，融合價值投資等成熟投資理念，編制了據說能賺更多的指數。深紅利、中證500低波動，都屬于這類策略下衍生的不錯的基金。

　　QDII基金，嚴格來說不能單獨做一個類別，因為它主要是投資海外國市場的基金，里面包括：股票型、債券型到房地產基金、商品期貨基金等等。只是方便查閱，才單獨算作一類。

　　部分上市交易的QDII支持T+0交易，想投資海外股市的，可以研究T+0交易的基金，不要場外申購贖回。

　　【5】大宗商品基金

　　風險分級：高

　　收益等級：高

　　投資策略：波段操作

　　大宗商品基金，投資標的主要是原油、油氣、黃金、白銀等貴金屬。大宗商品基金，因為很多跟蹤的是期貨標的，導致常年累計的誤差比較大。

　　以米國的案例看，大宗商品基金除了黃金ETF還不錯外，其他基本不給股東創造剩余價值，就是個坑爹的營銷牌。

　　值得一提的是，華寶油氣跟蹤的是標普石油天然氣上游股票指數，實際上是跟蹤的美國石油天然氣行業上游公司股票走勢，所以嚴格說來，他是個QDII油氣股票基金。

　　按是否限制買賣分類

　　開放式基金/封閉基金，根據基金單位是否可增加或贖回，基金可分為開放式基金和封閉式基金。

　　開放式基金，就是沒有對基金的申購贖回有限制的；封閉式基金，對一定時期內基金的申購和贖回有限制。不過，目前A股市場基本都是開放式基金，很少見到封閉式基金了。

　　對于開放式基金，需要保留一部分資金應付投資者可能的隨時的贖回，而資金的大規模申購和贖回，很可能會影響到基金經理的投資業績。

　　所以，近幾年，一些崇尚長線價值投資的基金公司，喜歡發行3年封閉、5年封閉式基金，以便基金經理安心做長線投資。

　　有些基金為了應對投資者的流動性訴求，會將不能申購贖回的基金，拿到交易所上市，允許投資者買賣份額，但不允許申購贖回。

　　前文討論的都是公募基金，就是政府金融監管機構頒發“準生證”的、可以公開面向200人以上群體宣傳和募集的基金，私募基金暫不在討論序列。

　　如果，你遇到有人給你派發原始股、原始股基金，公司要去英國、香港、美國等海外上市，恭喜，你大概率遇到騙子了。

　　惹不起，躲得起，不要有暴富心理。如果你遇到的話，不妨去工商局、基金業協會查查他們的備案資料。如果還拿不準，可以在本文后留言。私募沒備案就要格外小心，如果是創業公司，堅決打110舉報騙子。

　　記得要大笑三聲，然后問自己：既然錢那么好賺，他們為什么還要分給你？天上會掉餡餅會砸到你嗎？

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責任編輯：常福強