原標題：炒豬肉股的看過來！養豬企業“以價補量”，溫氏股份8月毛利率或大增20.71%

　　今年三季度，生豬養殖企業將出現“以價補量”，對此21世紀經濟報道前期報道已經給出預判，如今行業正在朝著這個方向演變。

　　9月6日，溫氏股份發布8月份商品肉豬銷售情況簡報，當月8月銷售商品肉豬113.73萬頭，收入27.51億元，銷售均價22.85元/公斤。

　　作為當之無愧的龍頭，上述數據極具行業代表性。

　　今年8月，國內生豬價格大漲3成，同期溫氏股份生豬銷售均價環比上漲31.54%，與整個行業趨勢保持了一致。

　　相比之下，今年8月公司商品肉豬銷量環比、同比分別下滑34.54%、42.68%，對此公司將其歸結為四點。

　　第一，為保證公司后期增產計劃的實施，公司從三元雜商品豬中挑選優秀母豬留作種源；第二，2019年上半年，公司為配合非洲豬瘟防控需要，豬苗調運節奏受到影響，不能及時將豬苗投放到生產環節，影響了原定的生產節奏以及增產計劃；第三，公司對各地區的生物安全情況進行綜合評估，對部分地區的投苗量進行了適當控制；第四，為增加肉豬供應，公司實行“養大豬”策略，提升單頭體重，并調整了商品肉豬銷售節奏。

　　這其中涉及一個行業現狀，即生豬多為110公斤以上出欄，但是上半年受疫情影響，國內養殖企業曾經進行過集中拋售，60公斤、70公斤的“未成年豬”也在流入市場，使得當前110公斤及以上大豬變得愈發稀少。

　　歷史數據也可以看出，溫氏股份今年3月至5月，單月肉豬銷量同比出現一波上漲。

　　需要指出的是，即便商品豬肉銷量同比出現4成的下滑，但是僅憑借銷售均價的上漲已經足以覆蓋掉這部分影響，甚至利潤規模環比還出現了翻倍上漲。

　　據卓創資訊調研反饋，包括防疫成本在內，當前國內生豬養殖企業成本約在15元/公斤左右。

　　照此估算，溫氏股份已于今年6月度過盈虧平衡點，7月份毛利潤增至2.37元/公斤，對應毛利率為13.64%，至8月份則大幅攀升至7.85元/公斤，毛利率相應升至34.35%。

　　結合各月銷售收入來看，8月份毛利潤可達9.5億元，遠遠高于今年7月份的4.33億元。

　　不過，上述數據均為根據公司銷量、均價，及行業平均成本的估算數據，實際情況和上市公司三季報可能會有所出入。

　　比如9月3日，溫氏股份接待華創證券等機構調研時便指出，公司商品肉豬成本包括原料約60%，委托養殖費約15%，藥物及疫苗約5%，職工薪酬約7%，固定資產折舊及攤銷約3%，其他約為10%，具體仍然要以財務報告為準。

　　此外，除了生豬板塊，溫氏股份還有三分之一的收入來自于肉雞養殖，這也是左右公司三季度盈利能力的重要變量。

　　可以確定的是，生豬價格的上漲，足以對沖部分大型生豬養殖企業銷量下滑的影響，三季報上游養殖企業利潤規模將繼續增長，甚至不排除超預期的可能。

責任編輯：陳悠然 SF104