原標題：15家機構火線解讀降準A股影響：有券商已看到3500點

　　降準來了！

　　9月6日，中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。據測算，此次降準釋放長期資金約9000億元。

　　雖然歷次降準釋放的流動性并不會直接進入股市，但金融機構大多將此視為一個利多A股的重要信號。

　　澎湃新聞（www.thepaper.cn）第一時間搜集了15家機構的觀點，機構一致認為，此次降準短期利好股市發展，對于降準將利好哪些行業板塊，券商股最為受益，理由是降準對股票市場走牛有非常明顯的助推作用；此外，銀行股、基建股、地產股等也被認為最有投資機會。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這次降準屬于逆周期調節措施，具有很強的針對性，有力提振了市場信心，對當前股市屬于重大利好，有利于行情進一步走高。“金九銀十”行情必將更加強勁。

　　“我們對短期A股市場比較樂觀，本輪行情預計還會持續。”國泰基金表示，看好的行業包括流動性寬松利好的券商，景氣度不斷提升且有望持續的5G、計算機和新能源板塊（光伏、風電），以及行業有望觸底回升的汽車。

　　以下為機構詳細觀點：

　　一，上投摩根基金：

　　資金將更青睞盈利增長穩定、抵御經濟調整能力較強的行業龍頭

　　降準并不意味著大水漫灌的開始，地產等行業的調控力度仍然較強，此外額外增加的定向降準也體現決策層對促進經濟轉型、扶持中小企業發展的決心。

　　在全球重回寬松的背景下，中國未來進行貨幣寬松的空間仍然較大。同時伴隨社會無風險收益率下行，權益資產的整體配置價值提升。但同時，龍頭與非龍頭之間、行業與行業之間的分化也將繼續深化，在宏觀經濟增長持續承壓，但流動性邊際放松的背景下，資金將更青睞盈利增長穩定、抵御經濟調整能力較強的行業與龍頭個股，長期來看，我們仍十分關注消費、醫藥、成長等板塊中優質品種的長期投資價值。

　　二，國泰基金：利好券商、5G、計算機等板塊

　　本次降準在市場的整體預期之中，整體貨幣政策信號加碼信號進一步明確。

　　我們對短期A股市場比較樂觀，本輪行情預計還會持續。一方面是貨幣政策信號比較明確：降低企業實際利率一定要先降低銀行負債成本，可能運用的手段包括全面降準、定向降準、降低MLF利率；另一方面A股整體估值相對合理，處于配置性價比較高的區間；此外，近期資本市場的政策支持力度相對增加。我們相對看好的行業包括流動性寬松利好的券商，景氣度不斷提升且有望持續的5G、計算機和新能源板塊（光伏、風電）以及行業有望觸底回升的汽車。

　　三，農銀匯理基金：對流動性敏感的科技、金融和部分可選消費品受益更大

　　此次降準落地對于提升市場盈利預期和風險偏好都大有裨益。二季度以來，摩擦再生變數，國內經濟數據有所回落，降準以及后續可以期待的逆周期政策有助于恢復市場此前較為脆弱的盈利信心。同時，也有利于降低市場風險溢價，提升風險偏好。結構上看，對流動性敏感的科技、金融和部分可選消費品受益更大。

　　四，前海開源基金楊德龍：降準屬于逆周期調節的有效措施，極大提振市場信心

　　這次降準屬于逆周期調節措施，具有很強的針對性，有力的提振了市場信心，對當前股市屬于重大利好，有利于行情進一步走高。

　　近期股市利好政策頻頻出臺，極大的提高了投資者信心。先是證監會相關負責人表示對資本市場深化改革，推動修改證券法打擊違法違規行為，保護中小投資者利益；然后金融委提出引導長線資金持續入市，為人民群眾財富保值增值營造良好的市場環境；接著國務院常務會議又積極部署了一系列支撐經濟發展的措施。這次降準利好落地，說明逆周期調節力度在加大，這有力經濟增速在年底前企穩回暖。

　　本周A股市場走出強勁回升的態勢，指數實現“五連陽”，明顯強于海外市場。今年3月底上證指數快速上攻站上了3000點，之后出現了回落，失守3000點，而本周A股在眾多利好推動之下，重新站上3000點。這說明投資者對于逆周期政策的出臺，有了更高的預期，市場的風險偏好進一步提升，“金九銀十”行情必將更加強勁！

　　五，匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超：積極財政政策和貨幣政策有助于權益市場

　　經濟依然處于下行通道，但更需要前瞻性的關注經濟的周期性企穩，從周期規律來看，三、四季度大概率是平的，重點關注PMI和PPI的企穩。但是中觀層面，目前暫時較難看到復蘇的彈性和很強的持續性。

　　目前是經濟退和政策進的組合，不同階段對于權益市場的影響不同。而目前，積極財政政策和貨幣政策有助于權益市場，如果經濟階段性企穩，則有助于風險溢價的均值修復。

　　六，朱雀基金：對股票市場整體估值的提升和盈利預期的上行有所帶動

　　本次降準操作有利于貨幣市場流動性的寬松，帶動利率整體下行，對于股市和債市均能起到一定的積極作用。且在融資結構調整的情況下，本次降準操作和后續可能的降息，對于實體經濟的支持力度相對較強，對股票市場整體估值的提升和盈利預期的上行有所帶動。

　　七，東北證券研究總監付立春：開啟降準穩經濟資本，信號信心意義大

　　此次降準在趨勢上符合市場預期，在時點上略超出預期。這一定程度上印證了金融供給側改革和國際金融安全競爭中，資本市場更加重要的戰略地位。對資本市場此輪反彈及未來穩定發展升級的信心都有比較大的促進作用。

　　八，中泰證券：利好金融資產

　　就權益資產而言，我們認為貨幣政策是結構性寬松，周期類資產盡管估值在歷史低位，但短期政策上看不到轉向的利好，盈利也在下行，行情很難走遠；而消費類估值明顯偏高，并不是所有的消費品都能像茅臺一樣，具有投資品的屬性；相對而言，我們依然看好新經濟領域，結構性的貨幣放水，政策也在支持，同時中美問題也有向好的方面轉向的可能。我們更加看好新經濟龍頭企業。

　　九，星石投資：降準落地，降息仍可期，科技成長受益

　　此次降準主要目標在于支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，對資本市場形成實質提振，有利于科技行情繼續走強。

　　展望未來，我們認為降息的可能性仍然存在。主要原因在于：

　　1，國內降息的內外部壓制因素緩解：國際來看，9月美聯儲和歐央行都將召開議息會議，且降息概率都較大；而國內通貨膨脹的壓力也階段性回落；

　　2，貨幣政策傳導渠道仍需進一步疏導，通過LPR下行引導實際利率下降仍需降息落地才能打開；

　　3，歷史上看降準和降息也并不互斥，“雙降”的政策組合曾多次出現。并且，9月有4415億元MLF到期，央行大概率續作；因此，不排除屆時央行實施結構性降息的可能性。

　　十，重陽投資：對中國經濟和資本市場保持樂觀積極的態度

　　在經歷了8月初A股市場短暫的恐慌下行后，國內資本市場總體走出了股債企穩向上的態勢。在匯率更具彈性、貨幣松緊適度、財政更加積極、信用有保有壓的政策組合下，我們有理由對中國經濟和資本市場保持樂觀積極的態度。

　　十一，

　　華泰證券宏觀李超團隊：降準確認寬松利好，股債雙牛迎國慶

　　9月4日國常會部署精準施策加大力度做好“六穩”工作，特別部署了用好專項債工作，我們認為是積極財政政策的體現；時隔兩天后，央行決定于9月16日全面降準、并額外對支持小微民企的城商行定向降準，我們認為這標志著貨幣政策轉向穩健略寬松。目前經濟增長仍面臨內外部一些不確定性，近期重要會議頻繁釋放“六穩”發力的重要信號，本次降準進一步確認寬松利好。我們認為政策未來將著重做好維穩工作，對沖外部不確定性、加大支持實體經濟力度，國慶前有望迎來一波股債雙牛行情。

　　十二，

　　深圳乾明資管研究員陳雯瑾：利好銀行、高端智能裝備制造、電子設備等板塊

　　本次央行降準下調比率及計劃降準時點較為穩健，針對小微、民營企業的放水也屬于今年以來國家扶持實體經濟的基本基調。本次降準疊加牛市效應，短期內很大可能會引導市場上行，但資金是有限的，本次降準也并非大水漫灌，市場長期的發展仍然取決于各板塊基本面的支撐。短期來看，首當其沖的是傳導資金源頭的銀行業，其次是受惠于資金的實體經濟，如近期政策重點扶持的高端智能裝備制造、電子設備等板塊。

　　十三，浙商基金賈騰：權益資產性價比仍然較好

　　央行宣布降準釋放資金9000億，配合此前的專項債額度提升，貨幣政策和財政政策都更加積極，逆周期調節進一步發力。

　　展望后市，當前滬深300FED分位數在85%以上，權益資產性價比仍然較好。全球央行一致轉“鴿”，市場風險偏好有望回升。未來，我們將繼續看好A股、港股及轉債市場的表現。

　　十四，九泰基金：降準降息或將使資本的風險偏好進一步提升

　　降準符合市場預期。此次降準采取普遍降準加定向降準的組合形式，為四年來首次。據央行測算，本次降準預計可釋放資金9000億元，隨著市場流動性增強，對股票、債券等大類資產也具有普惠效應。

　　降準屬于逆周期調節措施，具有較強的針對性。此次降準有助于引導市場利率下行，或將有力提振市場信心，對當前股市屬于重大利好，較為有利于后市行情。全面降準之后，銀行的資金的成本也會下降，降準使得銀行有更多資金可以放貸，有助于支持實體經濟發展。尤其對解決中小微企業融資難、融資貴問題有一定實質作用。

　　從A股市場近期表現來看，表現出相對較強的獨立性及韌性，且走出強勁回升的態勢，上證指數實現日K線“五連陽”，明顯優于同期美股走勢。而降準降息或將使資本的風險偏好進一步提升。

　　十五，中信建投證券：3500點指日可待

　　上一輪全面降準后，市場股債雙牛，券商、科技股、消費先后收益。

　　在利率并軌之后，本次央行實施年內第三輪降準，信用寬松和利率下降將逐步實現，盈利觸底可期，A股有望再創新高，實現3500點的目標。

　　從行業配置的角度來看，首先，牛市第二階段到來券商將構成最優行業，從長期來看中國經濟發展直接融資，資本市場改革對券商也長期利好。其次，利率下降，經濟轉型，長久期的成長股估值水平提升更快，疊加盈利預期的改善，我們長期看好。第三，信用寬松，利率下降，逆周期力度加大，對于估值低，困境反轉的部分周期（例如化工、汽車）行業也具備良好的機會。第四，消費也成為內生增長的主要需求，這也是值得長期堅守的方向。第五，利率下降之后，高股息板塊的配置價值對固定收益類的投資者也具備新引力。因此，我們最優先推薦配置券商和科技，加配困境反轉的化工、汽車等周期品，堅守消費和高股息品種，實現金秋大豐收。

責任編輯：陳鑫